股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月10日报道：调整就是机会！慢牛基础更加扎实 价值股风格或进一步明确

中信证券(06030)：中美争端带来新的入场时机，借冲击布局三条主线

最近的中美争端仍处于“高频次低影响”的情况，不会演化成系统性风险，因中美争端带来的心绪扰动和销售市场调整，就是新的入场时机19年股市预测分析图。首先，最近针对中国互联(164906)网企业的制裁仅限于企业个体，实际影响有限，中国企业在美国法律框架下积极的反击措施，将有效地抑制事态进一步扩散；其次，最近官方针对中美关系的发声以及两国军方高层的沟通将有效抑制地区紧张局势的升温；再次， 最近中美第一阶段贸易协议有望迎来年中探讨，估计不会再生波涛。在中美争端影响可控的背景下，将来潜在增量资金仍然富余，销售市场短期冲击打开了增量资金的入场空间。

配置上，在中报季，经历了短期回调的医药、必选消费和科技版块龙头依然能够依靠优异的半年报猎取超额收益。而针对新入场的投资者，意见当前可以更加前瞻的布局四季度上涨行情当中潜在的领涨种类，重点关心三条主线：一是受益于弱美元和商品/能源涨价的版块，包含黄金、有色金属(512400)和化工；二是受益于经济发展复苏和消费回暖的可选消费(159936)种类，包含汽车、家电、家居、装修、品牌服饰及休闲服务；三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

海通证券(06837)：四季度重视低估品轮涨

黄金有三大投资属性：商品、货币、避险，这次黄金价格上涨关键源于货币属性，即美元跌金价涨，类似08年底09年初19年股市预测分析图。A股之前涨也关键源于资金面驱动，现在基础面驱动力渐渐跟上，牛市3浪上涨的中期行情趋势没变。

事件因素对销售市场只是短期干扰，科技+券商的主线再次，三季度兼顾基础面回升快的早周期行业，四季度重视低估品轮涨。

国泰君安(601211)证券：波动望连续，顺周期版块可为

上行有压，波动望连续，中枢将上行19年股市预测分析图。1)盈利角度，当前经济发展逐步改善，企业盈利延续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对销售市场支撑将增强。2)风险偏好角度，最近中美的不确定性增加，但中长期中美的风险评价在下降。3)无风险利率角度，长期利率回落预测难改，居民存款富余，无风险利率下滑带来增量资金的逻辑仍在。展望后势，沪强深弱布局下，上证指数仍有冲击前高可能。但自下而上看，“精选股票”的机会下降，向上动能减弱，后续仍有望呈波动布局，波动中枢将提升。

3100-3400波动布局不变，后续需要重点关心中美、盈利、监管等因素。周期和银行占优，消费稳健，科技时间未到。行业较为：银行/建材/机械/家电/汽车/新能源。

华泰证券(601688)：慢牛基础更加扎实，价值股风格或进一步明确

当前中美信息争端升级等外部因素扰动导致短期销售市场波动加大，但即便在中美科技良好脱钩的消极假设下，我国仍然具备重构信息技术(159939)生态的能力，因此对销售市场中长期无需消极19年股市预测分析图。二季度央行货币现行政策履行报告进一步明确跨周期调节，为将来预留现行政策空间，在此基础上中长期的慢牛基础或更扎实。在公募和北上增量资金主导的销售市场下，当销售市场波动率显著提升后，后续销售市场或配置再平稳进一步偏向价值股。

行业配置再次关心价值股估值修复，再次推选金融股、地产竣工链、泛科技中与经济发展周期(居民购买能力和企业IT资本开支能力)相关性更高的电动车、工业互联网等。

招商证券(06099)：销售市场将会再次波动上行

估计销售市场将会再次波动上行，销售市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，渐渐从流动性驱动转为基础面驱动19年股市预测分析图。虽然货币现行政策宽松程度有所削弱，但当前销售市场增量资金仍在延续流入。中国经济发展数据延续改善，企业盈利增速延续回升，马上到来的二季报更多行业将会迎来改善。8月业绩公告超预测领域，应该是销售市场重点发力的领域。可是，需要开端关心股票销售市场供给加大、减持加大对销售市场资金供求的边际影响。

行业配置思路方面，从现有的业绩数据和增量资金行情趋势的偏好看来，有以下滑业挑选思路，第一，关心中报可能聚合超预测的领域，可能聚合在机械、电新、食品、家电、建材、TMT；第二，符合730政治局会议和国内大循环提法的领域；总体看来，科技、中游制造和可选消费(159936)的组合可能会在8月占优。

广发证券(01776)：牛市中期，估值降维，关心通胀交易

A股仍处于“盈利弱修复+流动性坚持宽松”的权益友好组合19年股市预测分析图。全球央行为应对新冠疫情而做的大幅宽松已经反映在通胀预测的快速升温，连续前期结合产业行情趋势、中报业绩、估值和基金持仓的思路，并在“通胀交易”中发掘景气修复的合理估值。

意见再次估值“降维”，牛市贝塔主线泛化自主可控中寻觅估值相对合理的龙头，及疫情受损链条业绩修复顺周期的阿尔法“通胀交易”：1。 投资内循环“通胀交易”(有色、化工、建材)；2。 制造内循环(军工、光伏、新能源车(501057))；3。 消费内循环(免税消费服务、小家电)。主题投资关心国企改(501020)革(上海、深圳国资区域试验)。

兴业证券：把握“长牛”，是布局优质股票的良机

上周海外销售市场普遍上涨，A股表现位于中下游，上证综指收于3354点(涨1.3%)19年股市预测分析图。政治局会议定调下半年现行政策，持久战，内循环主体，维持定力，聚焦长期。货币现行政策“量”总量转结构，支持制造业、中小微，“价”突出降低融资成本，或成为下半年重点关心方向。财政局现行政策有望发力“新基建”，产业现行政策聚焦“十四五”、补短板、锻长板。此前投资者担忧的现行政策、流动性等不确定性去除，经济发展正在由“通缩”转向“复苏”，假如外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质股票的良机。

安信证券：仍处波动布局，线索仍然紧紧围绕“大循环”

安信策略在今年销售市场底部坚定看多，提出“复苏牛”推断并延续公布系列报告，伴随着全球流动性泛滥，中外经济发展和金融数据延续超预测，企业盈利复苏预测上修，中国金融革新步伐不断加快提升销售市场风险偏好，A股包含上证综指等关键指数都已创下2019年以来新高。复苏牛的逻辑正不断获得验证。

坚持销售市场短期“中性”推断，即销售市场这一阶段处于波动布局，短期受外部的影响，新一轮总体上升行情依然需要等待，结构重点关心“国内大循环”，展望将来，疫苗、美国大选与“五中全会”都可能是影响销售市场逻辑的重大变量19年股市预测分析图。最近重点关心军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等。

新时代证券：销售市场或将在8月中下旬再次开启上涨

最近医药、电子等过去两年一直强势的版块有所调整，这可能是波动末端的信号。时间上，8月中下旬再次开启上涨的概率较大。上涨的速度取决于库存周期确实定性和全球货币宽松后再通胀的速度，虽然现在经济发展复苏的逻辑还有很大的不确定性，可是从投资的角度，这个时候在股市层面做多经济发展是最完美的。因为周期金融估值很廉价，货币现行政策很友好，做多经济发展是个看多期权，风险收益较为好。

国盛证券：调整就是机会，科创板将是主战场

重申调整就是机会，再次看好科技牛、科创牛，8月科创是主战场——最近中美摩擦延续升温，短期冲击销售市场19年股市预测分析图。但海外冲击并非销售市场关键矛盾，不构成系统性风险。在此前多篇报告中已反复强调，当前外部风险已非销售市场关键矛盾：回首2018年以来四轮中美争端后可以发觉，随着子弹渐渐打光，中美摩擦针对国内销售市场的影响是在渐渐钝化的。因此，在国内销售市场已做好最坏打算的基础上，中美摩擦对A股影响有望延续减弱。

再次强调，今年销售市场轻易不调整，调整就是机会，核心在于股市流动性富余、机构增量延续入市。再次看好三季度科技将是销售市场最强主线，科创板将是主战场。