股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月09日报道：仍处波动布局 线索仍然紧紧围绕“大循环”

投资要点

安信策略在今年销售市场底部坚定看多，提出“复苏牛”推断并延续公布系列报告，伴随着全球流动性泛滥，中外经济发展和金融数据延续超预测，企业盈利复苏预测上修，中国金融革新步伐不断加快提升销售市场风险偏好，A股包含上证综指等关键指数都已创下2019年以来新高股票行情预测分析宝典 鲁兆。复苏牛的逻辑正不断获得验证。

人们在7月12日提出，短期对销售市场推断转为中性，人们认为销售市场在经历7月上旬过快上涨后，短期在面临外部不确定环境下，需要面临一个阶段的波动整固，但人们对销售市场中期坚持看多不变，核心逻辑是全球流动性泛滥、中国复苏行情趋势占优，A股配置吸引力占优这三个核心因素都还没有破坏股票行情预测分析宝典 鲁兆。

人们坚持销售市场短期“中性”推断，即销售市场这一阶段处于波动布局，人们认为短期受外部的影响，新一轮总体上升行情依然需要等待，结构重点关心“国内大循环”，展望将来，疫苗、美国大选与“五中全会”都可能是影响销售市场逻辑的重大变量股票行情预测分析宝典 鲁兆。最近重点关心军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等。

■风险提醒：

1、海外疫情超预测；2、全球经济发展低预测；3、现行政策推进低预测等股票行情预测分析宝典 鲁兆。

正文

本周销售市场风险偏好先升后降，销售市场连续波动布局。本周上证指数，中小板(159902)指，创业板(159915)指涨下滑分别为1.33%，0.09%，-1.63%股票行情预测分析宝典 鲁兆。从行业指数看来，本周国防军工(16.60%)，有色金属(512400)(6.01%)，汽车(4.15%)，化工(3.82%)等行业表现较好，休闲服务(-4.85%)，食品饮料(-2.14%)，传媒(-1.39%)，医药生物(-0.68%)等行业表现靠后。

安信策略在今年销售市场底部坚定看多，提出“复苏牛”推断并延续公布系列报告，伴随着全球流动性泛滥，中外经济发展和金融数据延续超预测，企业盈利复苏预测上修，中国金融革新步伐不断加快提升销售市场风险偏好，A股包含上证综指等关键指数都已创下2019年以来新高股票行情预测分析宝典 鲁兆。复苏牛的逻辑正不断获得验证。

人们在7月12日提出，短期对销售市场推断转为中性，人们认为销售市场在经历7月上旬过快上涨后，短期在面临外部不确定环境下，需要面临一个阶段的波动整固，但人们对销售市场中期坚持看多不变，核心逻辑是全球流动性泛滥、中国复苏行情趋势占优，A股配置吸引力占优这三个核心因素都还没有破坏股票行情预测分析宝典 鲁兆。

人们坚持销售市场短期“中性”推断，即销售市场这一阶段处于波动布局，人们认为短期受外部的影响，新一轮总体上升行情依然需要等待，结构重点关心“国内大循环”，展望将来，疫苗、美国大选与“五中全会”都可能是影响销售市场逻辑的重大变量股票行情预测分析宝典 鲁兆。

最近重点关心军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等股票行情预测分析宝典 鲁兆。

1、美国大选选情带来风险偏好的扰动

人们在7月26日的报告《短期中性，关心“国内大循环”投资线索》明确指出，销售市场短期在面临外部不确定环境下，可能还面临一个阶段的整固，新一轮上行行情还需要等待转机股票行情预测分析宝典 鲁兆。最近人们的观点获得了验证，投资者实在发觉外部不确定性正在对A股产生新的影响。

人们认为，2020年的核心关键词除了疫情，另一个就是大选，这与美联储货币现行政策预测，中美关系预测都有关联股票行情预测分析宝典 鲁兆。

特朗普最近采取一系列动作后，其民调也隐藏了提升迹象，人们跟踪的全国民调结局(近30日平均)显示，特朗普的支持率已经从之前的41%提升至43%，与拜登相差不到7%股票行情预测分析宝典 鲁兆。这样的结局很可能使得特朗普认为，采取更为激进的手段有利于谋取更多政治利益。

人们认为，将来一个阶段可能是特朗普手段频出抬拉选情的关键时期，销售市场风险偏好仍然可能受到扰动和压制股票行情预测分析宝典 鲁兆。

2、海外经济发展在疫情中回暖

销售市场前期对外需与中国出口比较消极，人们曾特意公布报告《十论“复苏牛”之二：人们对外需复苏维持好》，阐述人们对海外经济发展的好推断：“无论是从当前海外复工情况，還是从海外资产价格中所隐含的预测，海外经济发展复工与复苏的前景并不消极。当前A股流行的共识是回避外需，但人们认为需要看到的是，一旦海外经济发展从疫情中摆脱来，那么其改善弹性更大，这针对A股中对外依存度较高行业的业绩将有较为突出提振股票行情预测分析宝典 鲁兆。”7月中国出口和海外经济发展数据验证了人们的推断。

根据中国海关8月7日公布的最新数据，7月我国以人民币计价的出口达到1.69万亿元，增长10.4%(前值4.3%)，以美元计价的出口也大幅增长7.2%(前值0.5%)，远超销售市场预测股票行情预测分析宝典 鲁兆。

分地区看来，对美国、欧盟、日本的出口同比增速分别为12.6%，-3.4%和-2.0%，均隐藏突出回暖股票行情预测分析宝典 鲁兆。与该数据相印证的是，近两个月美国、欧元区、日本PMI均突出回升，美国ISM制造业PMI达54.2，连续两个月超过荣枯线，欧元区制造业PMI也达到51.8，创出2019年以来新高。

虽然新冠疫情依然在肆虐欧美，但无论是欧洲還是美国都一定在“抗疫”和“保经济发展”之间做一个平稳，从目前看欧美國家正在适应“疫情下半场”的经济发展运转模式，确保在战疫的同时不会对经济发展复苏进程造成过多干扰股票行情预测分析宝典 鲁兆。

以欧洲为例，人们发觉在7月欧洲关键國家均隐藏了每日新增确诊人数的反弹，但大部分國家都很好操纵住了疫情的蔓延，未对医疗系统造成较大冲击，从工作场所流动性指数看来，几个欧洲國家最近都隐藏了同比下滑，但人员流动的收紧并未影响欧元区制造业PMI在7月的回升股票行情预测分析宝典 鲁兆。由此可见欧洲國家已经对在新环境下复原经济发展有了很好的适应能力。

另一方面，虽然从6月下旬开端美国新增确诊人数延续攀升，但经济发展活动并未受到太大干扰，最近美国当周初次申请失业金人数已降至疫情爆发以来最低值；几大服务业的失业率也连续三个月下滑股票行情预测分析宝典 鲁兆。更值得注意的是，自从7月16日美国HHS从CDC手中接管疫情数据后，美国的新增确诊人数隐藏下滑。

因此，截至目前为止，人们仍然看不到全球经济发展复苏的行情趋势被中断，但将来秋冬季的疫情挑战实在存有不确定性因素，另一方面新冠疫苗假如能成功问世，那将是经济发展复苏预测的重大变量股票行情预测分析宝典 鲁兆。

3、波动环境中，销售市场分歧加剧

销售市场短期由积极转向中性，在波动环境中，一些上半年强势版块的龙头股票最近总体处于休整：如疫苗龙头复星医药(02196)周五暴跌7.8%，消费龙头中国中免本周暴跌9.1%股票行情预测分析宝典 鲁兆。这也反映出销售市场分歧正在加剧。

从换手率看来，本周关键指数换手率上升，上证综指、上证50(510800)、万得全A升至90%分位以上股票行情预测分析宝典 鲁兆。本周上证综指，中小板(159902)指，创业板(159915)指，上证50(510800)，沪深300，中证500(512500)，万得全A的流通市值换手率分别为1.65%，5.60%，6.80%，0.72%，1.17%，2.52%，2.13%，分别较前周变动0.32,0.93,1.07,0.12,0.19,0.42,0.39个百分点，分别处在91%，74%，74%，90%，89%，86%，90%分位数水平，除中小板(159902)指和创业板(159915)指外，多数指数换手率处于历史90%分位数水平临近。

从股票层面看来，销售市场赚钱效应再度提升。当前销售市场强势股票数量占比75.9%，较上周上升2.2个百分点，达到近1年高位，而超买股票与超卖股票之差占比16.0%，较前周上升1.5个百分点股票行情预测分析宝典 鲁兆。创业板(159915)看来，强势股票数量占比79.2%，较上周上升1.2个百分点，同样达到近1年高位，超买股票与超卖股票之差占比15.1%，较前周下降0.5个百分点。

另一方面，本周北上资金净流出44.5亿元，这还是今年以来首次隐藏北向资金连续周围净流出，在美股创下新高、美元大幅走弱的背景下，外资的延续净流出超出了人们的预测股票行情预测分析宝典 鲁兆。作为具有相对较高专业素养的投资人，海外投资者延续减持A股，可能反映出对中美关系将来进展的担忧，这个信号值得内地投资者跟踪和关心。

波动环境中，一些强势版块的龙头股票进入休整，销售市场分歧加剧，人们认为这是因为随着愈来愈多的投资者将资产配置于医药+科技+消费赛道，交易日益拥挤且α收益开端降低。有部分投资者看好行情切换至金融地产(512640)周期，人们认为受到疫情的影响，经济发展全方位复苏至疫情前的水平还为时尚早，因此行情全方位切换到金融地产(512640)周期的条件尚不具备股票行情预测分析宝典 鲁兆。依然意见坚守成长赛道，波动整固期的回调就是买入机会。

综合看来，人们认为销售市场短期最合适的定义是安信策略最近提出的“中性”，即波动布局，人们认为短期受外部的影响，新一轮总体上升行情依然需要等待，结构重点关心“国内大循环”，展望将来，疫苗、美国大选与“五中全会”都可能是影响销售市场逻辑的重大变量股票行情预测分析宝典 鲁兆。

最近重点关心军工、信创、苹果产业链、白酒、建材等股票行情预测分析宝典 鲁兆。

风险提醒：1、海外疫情超预测；2、全球经济发展低预测；3、现行政策推进低预测等股票行情预测分析宝典 鲁兆。