股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月03日报道：现在是牛市中期 可关心科技和消费等领域机会

进入八月李大霄最新股市预测分析，A股迎来开门红。后势还有哪些机会？8月3日晚间，证券时报特邀上善若水资产董事长侯安扬做客时报会客厅，和投资者分享投资见解。

侯安扬认为，虽然目前经济发展在复苏，但可能就是一个弱复苏的情况，估计货币现行政策、经济发展刺激现行政策不会有突出的转向。将来看好两个投资领域：一个科技领域中的信息化赛道，一个是消费领域中的医美赛道和差异化的食品子赛道。

以下为访谈精彩回首：

主持人：最近销售市场波动很大李大霄最新股市预测分析，您怎么看待当前的销售市场？

侯安扬：这个事情我做了很多钻研，人们很早就做过一个类似牛熊周期模型，现在看是进展到百分47%的样子，就是贴近牛市中期。其实这轮牛市从2019年初就已经开端了，但最近才有一点赚钱效应。我自己已经经历三轮牛市了，这是第四次，一般牛市都是走到中期时大家才有赚钱效应。

主持人：所以现在您是觉得应该已经贴近于中期了李大霄最新股市预测分析，那因为其实有很多的投资人他们会觉得人们会看到A股隐藏那种类似于慢牛和长牛的行情，您怎么看呢？

侯安扬：慢牛长牛，中国股市还从来没有隐藏过，我也没见过。中国的牛市之前都是和信贷投放相关，由信贷投放驱动的这种模式基础都是快牛，美股过去10年股价的上涨关键是靠企业利润来促进，特别是苹果亚马逊等科技巨头，业务增长的很快，慢牛一般是业绩驱动型的。

主持人：那您认为眼下的这轮上涨行情李大霄最新股市预测分析，包含从2019年开端的上涨，是靠信贷驱动的吗？

侯安扬：2019年还非，这一轮疫情之前都是信贷温顺的。可是疫情之后，整个银行体系的信贷投放量远超GDP的增速，根据我的测算已经到了2009年的程度，所以我之前还是就看到了这轮行情的到来。

主持人：最近的一系列革新李大霄最新股市预测分析，比如指数编制、创业板(159915)注册制，还有包含很多海外中概股的回归，是否有利于人们从信贷驱动转向业绩驱动，摆脱长牛呢？

侯安扬：那肯定是有帮忙的，比如指数编制革新后有进有出，相当于有一个剔除机制了。很多超级大牛股都是在新兴产业中诞生的，比如港股的腾讯，美股的百度(BIDU)等，过去都是在海外上市的，中概股加快回归会有利于销售市场的进展。

主持人：假如落到具体行业上李大霄最新股市预测分析，哪些行业会受影响，哪些行业反倒会有一些机会呢？

侯安扬：原来是以海外销售市场主导的公司肯定影响很大。但最近炒的特殊火热的免税概念，其实算是受益其中的，这个就是政府想引导钱在国内去消费，所以给了一个免税的牌照。但假如落在宏观大环境里去看，国际分工减弱之后，大家的成本都会上升，其实针对全部人都是变坏的。还有就是上游资本支出的项目，我看到有较为大的变化，就是信息技术(159939)类，目前中国的需求比较旺盛。

主持人：关于年中政治局会议李大霄最新股市预测分析，从您的视角而言，您会较为关心的一些方向就关心的是哪些？

侯安扬：我挺想熟悉一下内循环，现在具体的定义还不了解，各种说法都有，我看到的是认为新基建里面会有机会，而这个在上市公司层面也看到实在有真金白银的投入。不过一般从概念的提出到落地其实是有一段距离的，還是要具体的去分辨清晰，有一些可能是现阶段商业化还做不到。

主持人：新基建的细分领域有很多李大霄最新股市预测分析，您自己有没有相对来说更关心的一些细分领域呢？

侯安扬：其实针对现行政策类的这种预测呢，人们更多的是起辅助作用的，人们关键是看现行政策对人们目前钻研的一些公司是存有利好還是利空，目前没有新关心某一领域。不过年中会议中对经济发展行情的推断参考性很大，目前看，数据在变好但推断基调较为严峻，复苏没有想象中的好，所以现行政策或许不会收紧。

主持人：您是觉得虽然经济发展在复苏李大霄最新股市预测分析，但肯定就是一个弱复苏的情况，所以货币现行政策或经济发展刺激现行政策不会有突出的转向，对吧？那人们这次实在看到一些有些的变化，比如提到的精准导向，删除了降准降息再融资(162717)，所以这个你会怎么来推断它的尺度呢？

侯安扬：是有突出的导向，包含人们看到短期利率上行，表明的意向是期望能辐射到实体企业，不走大水漫灌路线。

主持人：在这种宽信用现行政策环境下李大霄最新股市预测分析，资本销售市场的投资风格的风险偏好会是怎样呢？

侯安扬：以往的复苏，周期股会有突出需求。但现在是宽信用不宽货币，传统行业受益有限，偏科技类的公司更简单拿到信贷，头部公司乃至可能会在这一时期完成扩张。我个人认为，周期股没有什么机会， 科技股会强者恒强。

主持人：假如要用三个词来形容您的投资风格的话李大霄最新股市预测分析，您是如何定义呢？

侯安扬：我觉得就是能力圈，好生意，好估值。能力圈就是说你只能是做你自己完良好全看得懂的事情；在好生意上赚钱较为简单，但前提条件是一定要看得懂，才了解什么是好的生意；好估值就是再好的资产也要在好的价格买。

主持人：那假如把您刚才说的这三个词套用到现在的这个中报公布期当中李大霄最新股市预测分析，你觉得怎么样才能够找到机会？

侯安扬：能力圈就是，比如制药公司专业门槛较为高，有很多不确定性，看不懂就不搞。化工行业上下游需求和博弈也不太能明白那就不做。我关键還是看科技类和消费类，做了很多钻研，最近互联网和嬉戏看的较为多。

主持人：那结合到中报业绩的公布情况李大霄最新股市预测分析，就在互联网和嬉戏公司的这个领域里面，您觉得怎么样来发掘投资机会呢？

侯安扬：人们现在复盘看来，腾讯在2018年股价下挫，当时的背景是收紧了嬉戏版号，但其实这个收紧对已经在里面的玩家是受益的。今年看来，疫情嬉戏公司还是受益的，像王者荣耀的流水刷新了纪录。互联网公司，年初人们就看到b站引爆销售市场、出圈很快，包含美团今年股价上涨也使和业务上涨是有关的。

主持人：好公司没有好估值李大霄最新股市预测分析，您觉得这个问题怎么办？比如说现在已经有预测师将茅台的目的价调到2100元了，您觉得合理吗？

侯安扬：我认为估值非只看pe，要明白公司业务。不钻研公司没资格说估值，像创业板(159915)估值高低其实很难推断，现在的创业板(159915)和5年前不一样，很多是医药公司，不同行业看数字没意义。我自己就是错过了茅台，当时没有良好明白他业务的核心问题，错过了一个特殊大的一个机会。

主持人：那现在您挑选一家公司的时候李大霄最新股市预测分析，会较为看重哪些方面？

侯安扬：最看重护城河，就是行业门槛和壁垒。像茅台实在护城河极深，包含女生很喜欢的爱马仕，这种公司具有很强的品牌溢价。

主持人：那在您自己最看好最熟悉的互联网、嬉戏领域里面李大霄最新股市预测分析，你觉得它的护城河是什么呢？因为嬉戏在我看来就是假如有一款嬉戏它很火了，可是通常它的是有一个生命周期的，它不可能永远活下去？

侯安扬：我一直说，我都是自下而上看来的，比如腾讯的护城河就是他10亿级别的用户数和高用户黏性，嬉戏其实只是它的一个变现工具。嬉戏行业现在已经变成了重投入的一个行业，资金门槛愈来愈高，现在很多研发成本都要几千万或者上亿，这样小玩家就被挤出去了，嬉戏巨头就会占据更多的销售市场份额。特别是一些偏平台类型的公司，比如腾讯，网易等存有。从做企业的角度，存有某种结构性优势，拉长时间维度，渐渐就会把对手打垮。

主持人：从您目前的角度看来李大霄最新股市预测分析，将来一年A股大盘哪些机会是最有确定性的？

侯安扬：我觉得将来的机会特殊好。做投资也要像做企业一样想将来10年的事情，较为看好两个投资领域：一个科技领域中的信息化赛道，一个是消费领域中的医美赛道和差异化的食品子赛道。

主持人：很多新生的走差异化的子赛道进展很快李大霄最新股市预测分析，但怎么能预见在两年后三年后是非还会见存有？

侯安扬：消费品实在较为难长期占据用户的心，但一旦发觉了类似可乐、红牛这些受到延续追捧的消费品，可能就会有十倍百倍的机会。人们每个人不可能做到全部行业全部领域都精通，所以就尽量在自己的能力圈里挑选机会。

主持人：黄金今年也涨得很猛李大霄最新股市预测分析，您针对黄金的后势怎么看呢？

侯安扬：长期来说我个人不喜欢投资黄金。今年黄金涨关键与美联储无限量化宽松现行政策有关。流动性使美股大幅度反弹，但损害了美元信用，美元信用低，黄金就涨。同时，黄金与实际利率成反比，美元走弱，黄金就走强。美国后续假如疫情隐藏拐点，黄金可能会走弱。

投资者最关怀这些问题

问：有统计数据显示说全部参与销售市场的散户近几年平均下来都是亏的李大霄最新股市预测分析，您觉得散户究竟该怎么样去参与股市？

侯安扬：关键有两招，第一是降低换手率，换手越频繁越简单亏钱；第二是只做自己看得懂的公司，假如实在不懂可以买宽指数基金。

问：5G怎么看？

侯安扬：5G方面目前人们技术积存实在不够李大霄最新股市预测分析，但从上市公司业绩看来還是很不错的。这轮行情里面5G还是一条主线。

问：目前医药、消费、科技领域的龙头股估值都不低，好公司没有好价格要怎么办？

侯安扬：估值关键就是合理、廉价、贵李大霄最新股市预测分析，我认为特殊好的公司估值合理的话可以买，贵的话就要等。

问：现在可以关心强周期股吗？

侯安扬：这一轮有色行业应该不会像2005-2007年时的引领上涨李大霄最新股市预测分析，可是不排解一些子行业有阶段性机会。金融股则要看懂生意，银行股估值低却不涨，要区分四大行和股份制银行之间的区别。

问：中报业绩不好，股价会跌，但有的公司中报业绩很不错，他也会跌，会不会是预测兑现呢？

侯安扬：销售市场预测是较为短期的事情李大霄最新股市预测分析，巴菲特就从来不会讲，因为拉长投资周期，就不会在意这个事情，還是要看懂公司的具体业务。

问：没有价值投资的心态怎么办？

侯安扬：做投资关键是寻觅自己、认识自己李大霄最新股市预测分析，找到适合自己的方式即可。

问：现在买基金可以重仓科技医药消费吗？

侯安扬：主动基金就要看基金经理李大霄最新股市预测分析，关心产品背后的投研体系是否符合投资逻辑。被动基金，我个人不意见风格基金，每一轮牛市的主版块都不一样，产业进展是有兴衰的，可以投资宽指数基金。

问：怎么能更好地把握销售市场的牛熊周期？

侯安扬：意见关心央行的信贷数据。

问：经济发展一般靠投资拉动李大霄最新股市预测分析，新基建能否承担起这个重任？老基建还有投资机会吗？

侯安扬：个人认为，老基建没机会，新基建局部领域有机会。

问：银行股一直处于低估值李大霄最新股市预测分析，后续会有销售市场心绪吗？

侯安扬：银行股目前处于历史低点，经济发展差的时候会有坏账，对银行股会有影响。银行业属于后周期行业，一般经济发展上行到肯定程度会有起色。

问：疫苗股怎么看？

侯安扬：疫苗是好赛道好生意 李大霄最新股市预测分析，國家有意实现国产代替。长春长生被严肃惩处后，审批更严格，新玩家少，行业内的老玩家是迎来机会的。