发布时间:2020-08-02 17:00:12
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月02日报道:有冲击即入场 布局下一轮上涨
估计8月份销售市场仍然处于向上有海外扰动制约,向下有基础面和宏观流动性支撑的均衡情况中;同时,销售市场流动性总体维持平稳,现行政策宽松的共识也将重新凝聚。期间销售市场受到的任何冲击,都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。首先,海外扰动仍然处于高发期,对销售市场心绪有压制:中美分歧日益复杂,估计9月首轮总统竞选辩论前将扰动不断;8月开端美国应对疫情的财政局刺激法案接续会迎来数周“断点”;同时,美国疫情二次爆发已对经济发展产生实质影响,美股风险仍然在积存。其次,国内基础面延续修复的行情趋势不变,现行政策宽松的共识会再次凝聚:在就业仍有压迫、外部疫情和中美分歧的不确定性下,估计国内现行政策仍然会坚持中期宽松的基调,至少在年内不会转向,“宽信用”仍然是现行政策重心。再次,估计8月新发公募基金建仓和配置型外资流入带来增量资金规模约1800亿元;而解禁减持、IPO等资金分流规模估计约为1600亿元:销售市场流动性总体将处于平稳情况。在经历了业绩验证和解禁高峰,以及海外疫情和中美分歧渐渐明朗之后,估计A股在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更延续。在8月份,人们意见在销售市场有冲击时积极布局下一轮上涨。配置上意见关心3条主线:中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头;景气延续改善的可选消费(159936)版块;美元走弱和供给受疫情影响下,有涨价预测的部分有色金属(512400)版块。
8月仍然是海外扰动高发期,股市分析预测文章普搞对销售市场心绪有压制
1)中美分歧日益复杂,首轮总统竞选辩论前扰动不断。在美国大选前,中美分歧仍然会维持高频率、低影响的特征。从落后的支持率和提议推迟大选推断,特朗普缺少竞选连任的信念,对通过对外现行政策拿“加分”的诉求在增强。估计在9月首轮总统竞选演讲辩论前,特朗普政府仍然可能“乱出牌”,主动复杂化中美分歧。考虑到第一阶段贸易协议仍然是中美的共识,金融冲突爆发可能性低,以及中国在美方主动挑起的地缘和外交争端中极力克制,估计8月中美分歧对A股大盘的影响聚合在心绪层面,对中国经贸和金融的实质冲击有限。
2)美国财政局刺激法案的接续迎来数周“断点”。美国应对疫情的第一轮2.2万亿美元规模财政局刺激法案(CARES Act)已到期,两党对接续方案的总体规模、个人补贴力度、特别机构保卫、工资税等细节仍有分歧。方案将进入两党讨价还价阶段,财政局支持隐藏的数周“断点”可能激化短期风险。其它,延续的财政局刺激和债务货币化中期会影响美国主权信用评级,7月31日惠誉已将美国主权信用评级展望由稳定调至负面,后续可能再次下调实际评级。
3)美国疫情二次爆发已对经济发展产生实质影响。美国当前55%的GDP所在州都已暂停重启经济发展或强化社交隔离,股市分析预测文章普搞但日增确诊仍然坚持在6~7万例的高位。CMI指数显示美国部分城市活动再次回落至5%~10%的水平。疫情二次爆发对经济发展的影响开端渐渐反映在就业、订单等数据上,估计美国经济发展行情将呈“L”型。美股风险仍在积存,基础面预测仍有下修空间,对A股也可能产生扰动。
国内基础面延续修复,现行政策中期仍将维持宽松基调,支撑销售市场
1)国内基础面延续修复的行情趋势不变。Q2GDP增速超预测,7月官方制造业PMI为51.1%,也略超销售市场预测,新订单指数连续三个月回升,需求复苏得到确认。中观数据看,工业端粗钢产量7月同比增长5.8%,生产和投资仍然稳步复苏。最近延续优于预测的基础面数据提升了销售市场对国内现行政策提前转向的担忧。
2)估计现行政策中期仍然坚持宽松基调,股市分析预测文章普搞至少在年内不会转向,销售市场共识将重新凝聚。7月30日中心政治局会议仍强调了“当前经济发展形势依然复杂严峻,不稳定性不确定性较大”。在就业仍有压迫、外部疫情蔓延和中美分歧的不确定性下,估计国内现行政策仍然会坚持中期宽松基调。财政局现行政策更加注重对经济发展的实际拉动效果,货币现行政策着力夯实“宽信用”,注重精准与直达,社融增速仍有进一步抬升空间。
8月销售市场流动性仍然处于平稳情况,中期增量资金流入的潜力庞大
1)估计8月新发公募基金建仓和配置型外资流入带来增量资金规模1800亿元。7月主动治理型公募新发规模高达2387亿元,但投资者心绪从亢奋回归常态后,最近一周规模从1036亿元下降到476亿元,估计8月新发规模将回归常态。考虑前期基金新发的建仓需求,估计8月份由此带来的资金流入规模1500~1600亿元。北上资金7月成交活泼度显著提高,缘于交易型外资先进后出。人们估计8月销售市场趋稳与海外扰动的假设下,北上配置型资金净流入仅为200亿元。
2)估计8月解禁减持、IPO等资金分流规模为1600亿元。销售市场上行、解禁增加下,股市分析预测文章普搞最近减持与大宗交易都很活泼,7月场内产业资本减持752亿元,8月解禁规模回落至3763亿元,但将来计划减持规模依然偏大(2620亿元),估计8月份减持规模在700亿元左右。科创板明星项目增多,带动IPO募集金额提高,根据已经披露的审核、正在询价的公司汇总,估计8月份IPO规模将在600~900亿元左右。其它,大宗交易7月全月增加300亿元到917亿元(折价率5.5%),估计大宗交易8月会下降至800亿元左右。
3)中期居民增量资金入市潜力庞大。中期看来,股强债弱的局面促使投资者有动机降低固收类资产的配置。目前个人投资者持A股流通市值占活期存款比例为20%,与2014年底贴近,估计2021年年中,相关比例将上升至25%~30%。估算每月居民资金转移至权益销售市场的上限可以达到4450~7650亿元,但具体节奏取决于销售市场热度。
8月是布局A股下一轮上涨的重大窗口
1)有冲击即入场,布局下一轮上涨。估计8月A股仍然处于向上有海外扰动制约,股市分析预测文章普搞向下有基础面和宏观流动性支撑的均衡情况中;同时,销售市场流动性总体维持平稳,现行政策宽松的共识也将重新凝聚。首先,外部扰动中期影响有限,但短期会影响销售市场心绪造成波动。其次,国内基础面延续修复,但销售市场对现行政策中期宽松基调的共识重新凝聚还需要时间。同时,估计销售市场流动性8月仍然处于平稳情况。在经历了业绩验证和解禁高峰以及海外疫情和中美分歧渐渐明朗之后,估计A股在三季度末启动的下一轮上涨将更稳健、更延续。8月份,处于均衡情况的A股受到的任何冲击,都是宝贵的入场机会,还是布局A股下一轮上涨的重大窗口。
2)配置上8月意见关心3条主线。首先,意见再次重点关心在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头;其次,增配景气延续改善的可选消费(159936)版块,包含汽车、家电和社会服务等;再次,关心美元走弱和大宗商品(161715)价格上行逻辑下的有色版块,包含铜、钴等。
风险因素
全球疫情蔓延速度和延续时间超预测,股市分析预测文章普搞中美分歧加剧导致全球风险偏好下滑,海外权益销售市场进入第二轮大调整,国内疫情反复。
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