股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月29日报道：销售市场分歧加大 股债“跷跷板效应”再现

7月28日，期债现券双双走弱，国债期货全线下挫。本周以来，沪深指数反弹2020股票行情分析预测，债市连跌。虽然销售市场人士对债市行情的推断分歧加大，但不少机构认为，下半年债市前景并不消极。

基础面平稳复苏

上周五，A股下挫，债市上涨。本周一和周二，股市反弹，债市下挫。28日，国债期货全线收跌2020股票行情分析预测，10年期主力合约跌0.33%，5年期主力合约跌0.21%，活泼券收益率上行4至5个基点。

自7月中旬以来，10年期国债期货主力合约累计上涨约1%2020股票行情分析预测，10年期国债活泼券200006也从3.1%的高点下探至2.9%临近，乃至一度位于2.9%下方。

江海证券首席经济发展学家屈庆认为，当前月末资金面边际收紧，外部风险因素短期降温2020股票行情分析预测，8月后地方债和一般国债供给压迫将回升，而基础面仍在平稳复苏。

此外，前期交易盘存有获利回吐需求2020股票行情分析预测，在股市韧性较强等因素影响下，债市存有肯定下挫风险。

国泰君安(601211)覃汉团队指出2020股票行情分析预测，最近外部因素不太可能改变债市自身演绎逻辑，更多是在短时间内对风险偏好形成压制。

多空因素交错

最近，内外部环境变化较大2020股票行情分析预测，多空因素交错，销售市场人士针对债市后续行情分歧较大。

屈庆认为，下半年债市前景并不消极。外部因素仍存有变数，风险偏好面临降温。基础面改善边际放缓是可能率事件，销售市场对经济发展缓慢复苏的反应也将逐步钝化。目前2020股票行情分析预测，债市收益率仍处在相对高位，配置需求仍将延续释放，上行空间已较有限。

中信证券(06030)明明团队认为，为实现降成本，贷款利率仍需下滑，8月和9月利率债供给压迫再起，货币现行政策操作料难收紧。而且2020股票行情分析预测，最近二季度经济发展数据超出销售市场人士预测，债市表现依然较强，表明销售市场对后续相关现行政策预测有分歧。

中金公司(03908)陈健恒团队认为，今年5月至9月债券收益率行情2020股票行情分析预测，可能是去年4月至8月的“翻版”。从某种程度上来说，全球大类资产轮动风口正渐渐回到中国债券这边。

华泰证券(601688)张继强团队认为，年内利率低点已隐藏，利率底部已抬升。此外2020股票行情分析预测，最近同业存单利率再次突出提价，中长期利率下滑空间将受抑制。利率债供给压迫会对利率下滑产生约束。