股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月25日报道:一周年回首与展望
核心观点
前言:2019年7月22日,随着首批25家科创板公司成功挂牌,万众瞩目的科创板正式开业。目前,科创板运作已满一年,注册制试点、多元化上市标准、销售市场化询价、涨下滑限制放宽等一系列制度创新已经取得丰硕的革新成果,而且革新经验正在向创业板(159915)等其他版块拓展,为我国资本销售市场革新做出了庞大贡献股票行情预测分析直播。此外,科创板“筑巢引凤”,吸引了众多优质“硬科技”企业集结,“硬核”属性不断强化,一年之内上市公司数量已突破百家,市值也已突破2.7万亿,销售市场规模和版块配置价值延续提升。
值此科创板一周年之际,本文将从受理与发行、销售市场规模、投资收益、持股与解禁、成交与资金、估值水平及科创板公募基金等方面对科创板运作全方位回首。展望将来,科创板聚焦科技领域最优赛道,盈利、成长优势凸显,进展空间庞大,而且存量、增量资金也有望携手增配,将来有望成功孵化A股科技巨头,成长为中国版“纳斯达克”。
一、科创板运作回首
1.1、受理与发行
1.1.1、科创板上市公司达133家
科创板上市公司数目达133家,上市资源储备充分。自2019年7月22日首批25家公司上市以来,科创板公司数目延续扩容,截至7月21日,科创板公司数目已达133家股票行情预测分析直播。从后续公司IPO排队情况看,现有14家公司成功发行待上市,且尚有225家公司处于审核阶段,科创板上市资源储备充分。
1.1.2、科创板聚焦科技创新,行业分布高度聚合
科创板公司聚合分布于科技创新型行业。科创板133家上市公司中约3/4聚合分布于前四大行业:计算机(512720)(28家)、医药生物(28家)、机械设备(26家)和电子(20家)股票行情预测分析直播。科创板聚焦科技创新,聚合服务高新技术产业。
科创板重点服务具备高新技术的國家重点战略产业。从科创主题分布看,科创板上市公司关键聚合于新一代信息技术(159939)产业(55家)、生物产业(32家)、高端装备制造产业(19家)和新材料产业(17家)四大产业,合计占比达92.48%。从细分主题看,电子核心产业(21家)、新兴软件和新型信息技术(159939)服务(19家)、生物医药(512290)产业(18家)、智能制造装备产业(15家)、生物医学工程产业(10家)上市公司数目靠前。
1.1.3、多元化上市条件承载更多科创期望
科创板为企业提供了“5+2”多元化上市条件,便利科创企业上市融资股票行情预测分析直播。针对科技创新企业往往面临尚未盈利、无形资产占较为高等特点,科创板突破国内上市的盈利要求限制,首次提出淡化盈利要求的多元化上市标准,同时同意红筹企业与存有特别表决权的公司在科创板上市发行。
第一类标准为多数科创板公司首选。从已上市的133家科创板公司看,有110家企业已连续两年实现盈利且累计净利润超过5000万元,并选用第一类标准登陆科创板。同时。其余多元化上市标准也均已被运用,差异化上市标准将来有望吸引更多优质标的加盟科创。
两只红筹股已成功登陆,科创板正在成为红筹回归A股大盘的摇篮。截至7月21日,登陆科创板的红筹股公司已有华润微、中芯国际(00981)两家,目前还有格科微、九号智能两家也已处于审核阶段股票行情预测分析直播。继港股之外,科创板为海外中概股回归提供了良好的承接,将来有望成为优质红筹的A股摇篮。
1.1.4、科创板注册制下IPO发行节奏突出加快
注册制革新突出提升IPO审核效率。相较核审制,注册制最大的特点即为上市审核制度的变革,证监会关键负责发行注册,而将实质性的上市审核权下放交易所股票行情预测分析直播。注册制下,交易所审核注重从投资者立场动身,从充分性、一致性和可明白性的角度,对上市申请信息披露进行审核,督促信息披露主体行为和信息披露质量,从审核内容和审核环节上简化了审核流程、提升了审核效率。
科创板IPO审核周期大大缩短。自2019年7月至2020年7月,A股新增IPO共计277家,以IPO受理日至发审委审核通过日估算IPO审核周期。统计结局显示,科创板公司IPO审核周期普遍低于8个月,而同期上市的非科创板标的审核周期大都在一年以上。注册制革新极大地简化了上市手续,提升了审核效率,为科技创新企业上市融资开发了“高速路”。
从实际IPO发行节奏看,科创板开市以来月度IPO数目堪比其他版块总量。开板一年以来,科创板IPO数目占比达到47.7%,部分月份更是超过了其他版块IPO的总量股票行情预测分析直播。科创板注册制革新极大地加快科技创新企业上市节奏,现已成为A股大盘最重大的IPO平台之一。
1.1.5、科创板募资能力强劲,“超募”频现
科创板募资能力强劲,首发募资规模累计超过两千亿。开市一年以来,科创板实际募资规模达2060.94亿,占全销售市场总募资规模的半数之多。同时,逾七成科创板股票实际募资规模超6亿元,突出高于其他版块股票行情预测分析直播。其中,7月16日上市的中芯国际(00981)实际募资规模达到了532.3亿元,成为受之无愧的“募资王”。
销售市场化发行机制下,科创板新股发行“超募”现象频现。已上市的133只股票中,共有89只股票“超募”发行,超募规模合计达522.9亿元,其中,超募比例最好的石头科技已达211%,同时八亿时空、中芯国际(00981)、金博股份等10家公司超募比例也均超过200%。
1.2、销售市场规模
1.2.1、科创板总市值已突破2.7万亿
科创板总市值目前已突破2.7亿。自2019年7月22日正式交易以来,科创板总市值一路攀升,截至7月21日,总市值已由5462.98亿增长逾5倍至27881.38亿,增长势头迅猛股票行情预测分析直播。同时,科创板总市值在A股大盘的市值占比也增至3.6%,资本销售市场地位进一步提升。
1.2.2、科创板行业市值
市值聚合分布于高科技属性行业股票行情预测分析直播。从行业看来,科创板市值关键聚合在电子、医药生物、计算机(512720)和机械设备四个行业,市值规模分别达到了9204.6亿、6668.8亿、4997.7亿和3890.3亿,前四大行业市值累计占比达到88.8%,行业分布高度聚合。
1.2.3、科创板股票市值
股票市值分布分化突出,中芯国际(00981)一马当先股票行情预测分析直播。从已上市科创板公司市值规模看,超过85%的科创板公司市值分布在300亿以下,近半数公司市值不足百亿;市值达千亿规模的公司仅有6家:中芯国际(00981)(2843.28亿)、金山办公(688111)(1699.43亿)、中微公司(688012)(1160.65亿)、澜起科技(688008)(1105.07亿)、沪硅产业-U(1099.75亿)、寒武纪-U(1096.27亿)。
1.3、投资收益
1.3.1、打新收益
科创板中签率和打新回报均突出优于其他版块股票行情预测分析直播。以2019年7月22日以来的IPO标的为统计样本,科创板网上、网下的申购中签率中位数分别达到0.0452%和0.1132%,均高于其他版块;同时,假如以上市首日均价涨下滑*中签率的中位数统计打新回报,科创板打新回报也突出优于其他版块。
1.3.2、二级销售市场表现
科创板年内展现“W”行情,波动上扬。人们在此以自由流通股本量为权重编制科创板加权指数,以此监控科创板销售市场表现。自2019年7月22日开市以来,科创板首先经历了一轮较为突出的下滑,最低跌至706.7点。随后,科创板自11月开端修复上扬,并在今年年初刷新指数新高。受海内外疫情冲击,科创板在1月和3月末经历两次快速回调,但立刻也迎来快速回升股票行情预测分析直播。4月以来,科创板逐步回归正轨,一路波动上扬,并在7月初突破1800点。经历为期两日的回调后,科创板再度上扬,截至7月21日收于1592点。
科创板累计上涨幅度59.2%,上涨幅度靠前。以科创板加权指数与同期全球关键指数进行较为,科创板累计上涨幅度达59.2%,仅次于创业板(159915)指与中小板(159902)指,一周年版块收益突出。
科创板行业涨跌分化,通信、计算机(512720)和公用事业上涨幅度靠前股票行情预测分析直播。以流通股本为权重编制行业加权指数,科创板行业表现分化,其中通信、计算机(512720)、公用事业上涨幅度靠前,累计上涨幅度分别为267%、72%和54%;同时医药生物、国防军工和电子下滑靠前,累计下滑分别为41%、40%和24%。
股票涨跌分化突出,硕世生物(688399)累计上涨幅度居首。截至7月21日,科创板公司累计收益正负参“半”(剔除上市首日),涨跌分化突出。其中约23%的股票上涨幅度超过50%,同时,也有约20%的股票下滑超过20%。其中,硕世生物(688399)、沪硅产业-U和安恒信息(688023)上市后累计上涨幅度靠前,分别达到617.45%、306.42%和259.18%;而晶晨股份(688099)、安博通(688168)和中国通号(03969)下滑靠前,分别达到-59.20%、-45.38%和-42.83%。
1.4、持股与解禁
1.4.1、流通盘
科创板流通股规模普遍偏低,流通盘比例突出低于其他版块。已上市科创板公司流通股本关键聚合于5000万股以下,占比约80.5%,而且有近1/3的科创板流通股本规模不足2000万股,比例远高于非科创板的0.5%股票行情预测分析直播。此外,从流通股本占比看来,科创板流通股比例关键聚合于25%以下,其中20%-25%区间比例达68.4%,而流通股比不足25%非科创板标的占比仅为3.1%。
1.4.2、高管持股
科创板治理层持股占比突出高于其他版块股票行情预测分析直播。从公司高管持股比例分布看,科创板公司高管持股比例更多聚合在10%以上区间,且约有14%的公司高管持股比例超过50%,而非科创板公司高管持股比例则关键分布在10%以内,高管持股高占比是科创板公司的重大特征。
1.4.3、战略投资者
科创板公司均获战略投资者大力支持股票行情预测分析直播。科创板133家公司中,战略投资者持股市值合计达1213.24亿元,占科创板总市值比例为4.35%,其中,中芯国际(00981)-U、金山办公(688111)与沪硅产业-U战投持股市值靠前,分别为662.7亿、111.8亿和63.2亿。
从战投机构类型看,一般法人占比居首。在参与战略投资的机构中,一般法人持股规模居首,市值占比约79%,其次为QFII、券商集合理财和券商,前四类占比合计达90.7%;从战略投资者持股占比看来,关键聚合在1%-3%区间。其中,仅有中芯国际(00981)-U、华润微、金山办公(688111)、沪硅产业-U、孚能科技、中国通号(03969)、国盾量子与鸿泉物联(688288)8只股票战投持股比例超5%。
1.4.4、股份解禁
一周年聚合解禁在即。回首科创板成立首年,月度解禁规模普遍在500亿以下,且在A股总体解禁规模中占比微小。仅有2020年7月将迎来首批首批科创板公司首发、战配股份的聚合解禁,当月解禁公司股份近50亿股,解禁规模高达3253亿元股票行情预测分析直播。将来,2020年年内还需关心四季度解禁小高峰,四季度科创板解禁规模合计约为1998亿元。
1.5、成交与资金
1.5.1、成交额
科创板累计成交额近4.3万亿。科创板开板首月日均成交额坚持在200亿左右,随后渐渐降至100亿左右,成交占比也基础处于2%-4%区间。今年4月以来,科创板成交额继续放量,日均成交额升至200亿左右股票行情预测分析直播。7月以来,科创板交投心绪进一步提升,日间成交额延续攀升,7月16日更是创下974亿元的历史峰值,当日成交占比超过6%。
1.5.2、换手率
科创板换手率快速回落,波动中枢现已基础坚持在10%上下。科创板开市交易首日,换手率高达77.81%,但在不到一个月的时间里迅速回落至10%左右的较低水平。此后虽有波动,但换手率波动中枢基础坚持在10%上下股票行情预测分析直播。投资者结构机构化水平的提升突出加快了销售市场回归理性的步伐,科创板换手率正在向其他版块靠拢。
1.5.3、两融余额延续创新高
科创板两融余额屡创新高,现已靠近300亿元。科创板标的上市首日即可参与融资融券交易,两融余额自开板以来波动上扬、屡创新高,截至7月20日,两融余额已达292.8亿元,占A股两融余额比例已从首日的0.23%增至2.11%,其中融资余额达到223.2亿元、融券余额达到69.6亿元股票行情预测分析直播。从成交角度看,融资净买入成交占比与成交额突出关联,交投心绪经历了今年3月大幅回落后延续积极修复。
1.5.4、大户与机构主导流出、散户与中户主导流入
科创板资金结构分化显著,大户与机构主导流出、散户与中户主导流入股票行情预测分析直播。从科创板资金结构拆解看,自2019年7月22日以来,机构与大户总体上展现净流出,其中大户累计净流出1108.5亿,机构累计净流出257.3亿;而中户与散户主导流入,分别累计净流入756.4亿与609.9亿。
1.6、估值水平
1.6.1、总体估值
科创板总体估值突出高于其他版块股票行情预测分析直播。从PE估值角度看,科创板目前PE估值达到89.20倍,同期创业板(159915)指、上证综指PE估值分别为75.44倍、14.95倍;从PB估值角度看,科创板目前PB估值达到8.44倍,同期创业板(159915)指、上证综指PB估值分别为8.62倍和1.50倍。
1.6.2、行业估值
分行业看,科创板行业估值普遍享有估值溢价。PE估值视角下,科创板行业估值普遍高于行业总体,其中通信、医药生物和计算机(512720)行业估值水平靠前,分别达到255.3倍、163.7倍和132.1倍股票行情预测分析直播。从PB估值角度看,除食品饮料外,其余科创板行业均享有估值溢价,其中医药生物、计算机(512720)和电子行业估值水平靠前,分别达到16.2倍、11.6倍和10.9倍。
1.6.3、股票估值
科创板标的PE估值关键分布在50倍以上,PB估值关键聚合于2-10倍之间股票行情预测分析直播。从PE估值视角看,科创板标的估值普遍位于50倍以上,占比达82.8%;从PB估值视角看,科创板标的关键聚合于2-10倍区间,占比达到71.7%。
1.7、科创板公募基金
科创板公募基金现已成立53只,总规模已达458亿元。自2019年4月起,科创板公募基金继续上市,关键经历两轮快速扩容:第一轮为科创板开市前夕的2019年第二季度,基金数目从0增至22只,基金规模也升至214亿元;第二轮为今年一季度,基金数目从年初的23只一路增至一季度末的46只,基金规模也增至418亿元,基金数目和基金规模均迎来翻倍式扩容股票行情预测分析直播。目前,前五大科创板公募基金分别为广发科创主题基金、富国科创主题基金、工银科技创新基金、银华科创主题基金和博时科创主题基金。
将来,科创板公募基金“纯度”有望再获提升。从基金类型上看,目前已发行的53只公募基金关键分为科技创新基金和科创主题基金两类,分别为41只和12只。此外,7月17日,富国基金、万家基金、南方基金、博时基金、汇添富基金和易方达基金6家申报的科创板基金正式获批。此次获批的科创板基金在配置比例上提出了明确的要求,以南方科创板3年基金为例,其权益资产配置比例不得低于60%,其中科创板配置比例又不得低于非现金资产的80%,即科创板配置的资产比例将贴近50%,科创板基金“纯度”突出提升。
二、将来展望
2.1、科创板聚焦科技领域最优赛道,引领将来产业进展行情趋势
科创板建设定位科技,引领将来股票行情预测分析直播。科创板自推出之时便确立了“面向世界科技前沿、面向经济发展主战场、面向國家重大需求”、“服务于符合國家战略、突破关键核心技术、销售市场认可度高的科技创新企业”的定位,这标志科创板将成为我国资本销售市场实现转型升级、促进科技创新、打赢科技战的中坚力道。
从细分产业及主题看,科创板聚焦长期最优赛道、致力突破前沿科技的定位明晰。从行业分布看,科创板更加聚焦硬核科技领域,最具科创特色的计算机(512720)、医药生物、机械设备和电子是科创板重点服务的行业,还是将来科技主导的新经济发展的重点领域,有望成为长期最优赛道。伴随5G时代来临,新一轮信息技术(159939)革新带动产业高速进展,大量优质企业纷纷登陆科创,引领将来产业进展行情趋势。
2.2、科创板盈利、成长优势凸显,进展空间庞大
科创板标的业绩优势正在凸显。从2019年公司ROE水平的分布看,超八成科创板标的ROE达到8%以上,而非科创板则聚合分布在10%以下。同时,超9成科创板标的在2019年实现盈利,也高于其他版块的87.1%股票行情预测分析直播。此外,从净利率水平分布看,科创板净利率更多聚合于20%以上区间,业绩优势正在凸显。
科创板研发投入占比突出高于其他版块,硬核实力支撑企业营收高速增长。从2019年上市公司研发投入规模看,科创板公司研发投入的营收占比关键聚合在10%以上区间,合计占比近80%;而其他版块近3/4的公司研发投入占比不及10%。较高的研发投入为科创板公司核心技术的突破和将来的规模扩张注入潜力,2019年超8成科创板公司营收维持增长,其中约有68%公司营收增速达到10%以上,占比远高于其他版块的40%。
科创板上市标准中虽然摒弃了单一、硬性的盈利要求,但今年一季度科创板总体盈利能力仍突出高于其他版块,支撑科创板标的将来可延续进展,同时,营收增长的高增长也体现出了科创板公司的高成长性特点,科创板公司在所处进展阶段、产业环节等层面具备突出优势,科技创新红利优势显现股票行情预测分析直播。虽然目前科创板总体估值水平较高,但针对仍处高速成长阶段的科创板公司而言,短期的估值并非核心矛盾,将来成长性、赛道、空间才是关键。
2.3、主动、被动增量资金携手定向增配,科创板牛市有望开启
首支科创板指数科创50将于7月22日盘后正式问世。此次指数编制充分借鉴海外经验,结合流通性、市值等要求选取了首批50只成分股。指数体系设立将为科创板相关指数型ETF设立敞开大门,科创板有望迎来被动资金的聚合配置股票行情预测分析直播。同时,根据上交所同日披露的上证综指编制新规,部分科创板标也有望被纳入上证综指,以及上证50(510800)、上证180、上证380等核心指数。这也意味着,优质科创板标的还有望获得更多宽基ETF增配。
科创板公募基金延续扩容,“纯正”科创板基金加快落地。自科创板开板以来,重点投向科创板的公募基金数目和规模不断抬升,特别是今年一季度,科创板公募基金突出扩容,单季度基金数目新增23只,持股规模扩容超200亿元。截至7月21日,已发行科创板基金数目已增至53只,持股总规模达458亿元。从科创板公募基金命名的细分类型看,从科技创新基金到科创主题基金,再到最新的科创板基金,对科创板资产配置比例逐步提升,科创板公募基金的“科创”属性强化,科创板将延续迎来其“定向灌溉”。将来,增量资金“科创化”属性提升也将成为科创板牛市的重大支撑。
科创板一周年运作顺利,注册制革新硕果累累股票行情预测分析直播。伴随科创板50指数问世,科创板站在新的起点上,业绩、研发优势有望再次凸显,叠加增量资金的定向“浇灌”,科创板牛市有望开启。
风险提醒
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