股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月25日报道：开源证券预测风格隐藏变化 意见顺周期布局

7月24日销售市场暴跌，至收盘，上证综指跌3.86%，创业板(159915)指跌6.14%。

暴跌的同时，北上资金也大幅卖出，当日净卖出163.57亿元，其中，沪股通净卖出92.99亿元股市预测分析文章。

股票方面，北上资金出逃白酒、医药、家电等白马股。

当日，贵州茅台(600519)净卖出18.09亿，宁德时代(300750)净卖出8.87亿，格力电器(000651)净卖出7.78亿，恒瑞医药(600276)净卖出5.88亿。

此外，北上资金逆市增持地产、银行股股市预测分析文章。万华化学(600309)净买入1.65亿元、万科A净买入1.4亿元、招商银行(03968)净买入1.34亿元、中信证券(06030)净买入0.28亿元。

银行、地产、化工等周期股受到北向资金青睐。

开源证券策略首席牟一凌认为，本轮下挫中，并未体现抵御版块的特征：即不受该事件影响的股票下挫较少，受事件影响的股票下挫更多。反倒领跌板块的股票聚合在前期上涨幅度较大的科技+消费领域：具体有医药、电子、免税概念等。即便看似受益于事件冲突的国防军工版块，由于前期累计的可观的收益，下滑也并非最低。

开源证券认为，这背后反应的逻辑是：即在面对庞大不确定性时，前期拥挤交易版块叠加较大的浮盈，成为销售市场最脆弱的点股市预测分析文章。相对来讲，前期一直被销售市场因为在经济发展转型过程中不符合长期行情趋势的版块，表现出了较强稳定性。

牟一凌称，根据历史经验，前期强势版块在隐藏带头领跌板块后，销售市场=方向可能会隐藏肯定的变化。

例如今年3月科技股暴跌后，后续4-5月销售市场行情关键由消费主导。5月开端，无风险利率已经上行，经济发展已经隐藏复苏信号，可是这种定价只在商品和债券销售市场发生，并未在价值/成长内部反应，可是势能已经在累积，6月底基金持仓数据显示部分版块交易结构已经非常拥挤。7月开端价值股的修复关键来源于经济发展预测的修复，而极低的估值放大了这一效应。遗憾的是，2014-2015的牛市记忆，让大量投资者将其解读为低估值修复后帮忙前期泡沫化的资产进一步水涨船高。

牟一凌预测，销售市场将隐藏普遍下挫，同时风格隐藏变化股市预测分析文章。

风格切换的核心逻辑始终未变：经济发展复苏，利率上行，这将有利于短久期属性的价值股，同时，极大的估值差距会无限放大这一效应。而销售市场信号指示：销售市场将来会面对较高的不确定性，这种不确定性将催化投资者重新衡量风险收益比，而这种收益比的度量的必要性在过去总体上涨过程中被销售市场忽视。

投资者需重视顺周期版块的布局价值，其抗风险能力和绝对收益能力在将来都会同样出色。

推选顺序为：第一，经济发展复苏带动需求回暖，行业景气将在摆脱淡季后逐步

得到验证：化工、建材、工程机械、有色(铜、银、铝)、煤炭；第二，作为“周期之眼”的大金融版块：房地产(512200)、保险、银行；第三，顺周期消费：汽车、家电股市预测分析文章。