股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月24日报道：没有系统性风险 再次维持好

事件：今天销售市场再次遭遇调整，上证综指一度跌超4%，创业板(159915)指也跌超6%刷新春节以来最大单日下滑。

评价：

1、最近多重因素导致行情波动调整，但人们认为冲击都是短期的，销售市场不存有系统性风险。首先，夜盘美股已领先调整，今天外资也巨幅流出靠近最大单日流出规模。但人们反复强调随着子弹渐渐打光，以及国内销售市场已做好最坏打算。而针对外资流出，关键以短期交易型投机资金，中长期海外配置型资金延续流入行情趋势不变。其次，销售市场普遍担忧经济发展超预测引发流动性收紧。但虽然当前疫情对经济发展冲击最大的时期已经过去，然而经济发展下滑压迫仍大，流动性维持宽松并向宽信用下降的行情趋势不变。第三，中芯国际(00981)上市带来的抽血效应，以及科创板解禁同样引发担忧。但人们始终强调李大霄对股市预测分析图，中芯回归不仅将促进产业链景气向上，更将吸引资金加快增配。与此同时，销售市场资金定向浇灌之下，伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构聚合增配科创板提供入场机会。而最重大的，从人们6月底中期策略看好“创业板(159915)突破3000点”以来，短短半个月创业板(159915)指便暴涨贴近30%靠近2900。销售市场短期暴涨后，也面临自发性调整压迫。

2、再次强调，今年轻易不调整，调整就是机会。核心是股市流动性的富余、机构增量的延续入市。回首今年A股表现，可以发觉极少隐藏大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时销售市场隐藏较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当销售市场开端慎重的时候，如4月底开端的债市暴跌、A股大盘的表现反倒韧性十足。核心原因在于：今年股市流动性富余、增量资金巨幅入场。下半年包含基金、保险和外资等仍有望为销售市场带来万亿级别资金增量，成为支撑销售市场的重大基石、还是支撑人们一直以来坚持好的最重大理由。因此，指数即便短期波动，在增量资金确定性大幅流入之下，机会远大于风险。

3、中长期，机构将再次成为销售市场主导。全方位运动式的牛市不会重演，机构牛、结构牛、大分化时代将延续。此前大盘快速上涨，再次勾起不少投资者的“牛市幻觉”。但人们一直强调，一个机构主导平稳向上的A股大盘、远比一轮居民聚合入场掀起指数暴涨暴跌更健康。近年来，监管始终严控居民资金特别杠杆、股票等聚合入市。与此同时，又通过资管新规、理财新规等革新，鼓舞银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，不断引导长线资金进入A股大盘，由此促进居民资金由直接持股向间接持股转变，这种行情趋势和方向很难改变。7月17日，银保监会超预测提升险资权益投资比例上限最高达15个百分点，再次释放明确信号。将来，机构资金的话语权和占比将不断增强。机构牛、结构牛、大分化时代也将延续。

4、三季度，科技将是销售市场最强主线，科创板有望成主导战场。人们在7月5日报告《没到指数牛、风格难切换、更像2013年9月》中已明确指出，现在更像2013年9月，在短期的蓝筹暴动、均值回归后，销售市场仍将再次回归结构主线。与此同时，科创、科技将是三季度最强主线：首先，外部冲击钝化，对科技版块的制约有望缓解。其次李大霄对股市预测分析图，下半年科技成长版块基础面将边际改善，多个子行业景气向上。第三，资金层面科技版块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。此外，创业板(159915)注册制等资本销售市场革新加快落地、科创50指数公布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成主导战场。

风险提醒：1、疫情进展超预测。2、宏观经济发展超预测波动。