股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月23日报道：选贵的 還是廉价的？A股深V之后 机构分歧加大

A股今天开盘隐藏突出回调，但在军工、医药等版块放量拉升带动下，最终摆脱先抑后扬的V型反转行情。股市行情分析预测图

基于中报业绩改善和经济发展复苏预测，公募投研观点大体上对后势行情表达好。有基金经理认为，低估值版块有望接棒销售市场主线，传统周期行业的景气分支可以适当做多。

公墓投研对后势行情表达好

23日A股大幅低开，三大指数一度均跌逾2%，但随后止跌回升。其中，沪深指数3300点失而复得，创业板(159915)指实现了从跌逾2.5%到涨逾1%的大逆转。股市行情分析预测图两市成交连续16个交易日破万亿元。

行业方面，军工版块以4.43%的上涨幅度排名第一，生物制品、医药、商业等版块的上涨幅度靠前。东方财富(300059)数据显示，生物疫苗版块获得近14亿元的主力资金净流入，航母概念、单抗概念等版块的主力资金流入均在10亿元以上。

基于中报业绩改善和经济发展复苏预测，公募投研观点大体上对后势行情表达好。股市行情分析预测图

诺安基金指出，从2020年中报业绩预告看来，汽车、电气设备等版块业绩改善突出，医疗和科技版块业绩回升，消费行业(510630)照旧维持稳健。“在全球流动性坚持宽松的大环境下，A股大盘的复苏性行情可能率仍将连续。”

景顺长城基金股票投资部钻研副总监刘苏指出，对将来一段时间内股票销售市场坚持好态度。股市行情分析预测图一方面，国内企业逐步在从疫情的冲击中复原过来，企业盈利环比隐藏转好；另一方面，金融销售市场的流动性环境仍然相对友好，对销售市场估值有较为好的支撑。

创金合信基金也表达，当前经济发展复苏行情趋势得以确立，周期版块领先发力。后续，估计销售市场将重回由宏观因子支撑的版块轮动向上布局。

好公司究竟贵不贵

在行情趋势上整体看多的同时，基金经理对版块间的估值分化，有泾渭分明的看法。股市行情分析预测图

景顺长城基金股票投资部投资副总监兼基金经理杨锐文认为，一部分热门行业和公司经过前期的快速上涨，已经隐藏了突出估值虚高现象。“再好的行业与公司，还是存有估值锚的。”

也有基金经理认为，估值虚高是一个“静态”视角，对高景气度的成长行业来说，时间略微拉长看，企业业绩的延续增长，会消化掉短期的高估值，从而回归到估值锚上来。股市行情分析预测图

诺安成长混合基金的基金经理蔡嵩松，以科技版块举例说：“当前看这些股的静态估值或许偏高，可是切换到明年或者后年看来，其业绩增速会很快地消化估值，基础能达到一个新的稳态估值。”

还有基金经理认为，股价本来就是对企业将来成长性的一种预测，“好公司不廉价”还是一种常态。股市行情分析预测图成长性好的龙头公司，阶段性看会存有“业绩释放-估值下跌”这样一种回归现象，但盼望其下滑到与蓝筹金融等行业的估值水平，是不现实的。

布局结构性机会

在策略布局上，众多基金经理认为，应淡化估值“高低”之分，与景气度匹配，寻求各自能力圈内的结构性机会。股市行情分析预测图

招商基金表达，后势需紧扣行业景气度和估值匹配度两大核心，以积极心态寻觅结构性机会，可重点关心顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑版块等。针对消费、医药和科技版块，应存优去劣、精挑细选。

蔡嵩松表达，将再次以自上而下的投资框架，聚焦高景气周期的科技赛道，遵循产业逻辑挑选优秀龙头公司。股市行情分析预测图

“目前销售市场热点散乱，阶段性调整后，估计传统周期行业会渐渐波动向上，大消费和科技版块则会波动下滑或横盘，由此完成销售市场的风格切换。”某权益基金经理表达，在资本销售市场革新和经济发展复苏背景下，低估值的金融蓝筹和周期版块，有望迎来阶段性行情。

“最近成长版块确实是在波动下滑，随着军工等版块走高，低估值版块有望接棒销售市场主线。传统周期行业的景气分支，可以适当做多。股市行情分析预测图”上述权益基金经理表达。