股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月21日报道：又提“88魔咒”？股基仓位已超9成 A股还看这个指标吗

A股大盘素有“88魔咒”的说法，即股票型基金平均仓位超过88%后，指数调整的概率较大星期一股市大盘分析预测分析。

从最新披露的公募基金二季报看，平凡股票型基金二季度末平均仓位达90.06%，逾7成基金仓位超过9成；偏股混合基金的仓位也达到86.75%。两者较一季度末均有所加仓。

基金人士认为，随着外资不断流入和保险、银行理财等中长期资金延续入场，叠加大量新基金尚处于建仓期，在销售市场处于增量逻辑情况下，“88魔咒”难再应验星期一股市大盘分析预测分析。

逾7成股基仓位超90%

数据显示，截至7月21日11时数据，可统计的416只平凡股票型基金(不同份额合并计算)二季度末的平均股票仓位为90.06%，其中仓位超过90%的一共有304只，占比达73.08%星期一股市大盘分析预测分析。

而在一季度末，可统计的421只平凡股票型基金的平均股票仓位为88.49%，其中仓位超过90%的一共有204只，占比仅为48.46%。

再看来偏股混合型基金，截至7月21日11时数据，可统计的866只偏股混合型基金(不同份额合并计算)二季度末的平均股票仓位为86.75%，距88%仅差1.25个百分点，其中仓位超过90%的一共有450只，占比51.96%星期一股市大盘分析预测分析。

而在一季度末，可统计的872只偏股混合型基金的平均股票仓位为83.66%，其中仓位超过90%的一共有277只，占比仅为31.77%。由此可见，二季度偏股混合基金的仓位提高了约3.09个百分点。

多路增量资金破解魔咒

公募人士指出，目前A股“88魔咒”参考意义不大星期一股市大盘分析预测分析。

一方面，在“88魔咒”较为灵验的时期，当时公募基金在销售市场上体量占较为大，同时股票型基金也尚未有突出的仓位要求，仓位的大幅变动实在简单对销售市场造成扰动。随着后期股票型基金要求仓位不低于80%，这一效应逐步减弱。

另一方面，随着外资延续流入A股以及保险等长线资金增加权益配置比例，目前公募基金在整个A股大盘所占比例下降星期一股市大盘分析预测分析。

此外，从公募基金自身情况看，目前还有大量新基金处在建仓期，增量资金源源不断。

数据显示，虽然最近北向资金连续小幅净流出，但截至7月20日，4月以来北向资金累计净流入仍高达1695.49亿元星期一股市大盘分析预测分析。

业内人士指出，目前处于增量销售市场，保险资金、公募基金、私募基金以及银行理财等中长期资金不断流入。

星石投资总经理杨玲认为：“从销售市场行情来说，中长期资金加快入市是本轮行情的重大特征。增量资金更多的是来自于各类长期资金，比如保险资金、公募基金、私募基金、外资以及银行理财等，杠杆资金是被严格限制的。而且，这次资金入市的节奏相对缓和，各类长期资金可能在接下来的几年中延续汇入星期一股市大盘分析预测分析。这也决策了本轮行情不会是‘快牛’，更可能是‘慢牛’、‘长牛’。”

杨玲举例称，以保险资金为例，截至2020年5月，险资运用余额达到19.7万亿元，相比去年同期增速约为15.8%。假如下半年维持这个增速不变，2020年末险资运用余额有望达到21.5万亿元。而且，随着我国保险业的深度和广度不断提升，以及保险资金配置权益资产的意愿增加，将来能够带来的增量资金将极其可观。

上海证券创新进展总部总经理刘亦千也不认同“88魔咒”的说法星期一股市大盘分析预测分析。他表达，“88魔咒”更多的是投资者的历史经验感知，不具备统计上的显著性，也非历史规律。

第一，销售市场的暴跌往往在销售市场心绪最好的时候隐藏，偏股基金平均仓位达到88%，意味着公募基金对后势普遍好。但销售市场心绪好并不意味着销售市场顶点隐藏，比如2006-2007年的大牛市，期间销售市场心绪延续好，偏股基金业不断隐藏高仓位，但牛市也延续了两年。换句话说，销售市场好非销售市场暴跌的原因，所谓88%仓位也非销售市场下挫的触发点，只是销售市场心绪最好的时候，可能销售市场暴跌也在酝酿。今年年初公募基金仓位就达到了88%，这并非一个见顶回落的触发信号。

第二，很多投资者人认为基金88%的仓位代表剩余可投资金不足，销售市场没有弹药就会下挫。但当前公募基金占整个资本销售市场的比例非比较大，而且公募基金的加仓减仓难以形成一致行动，6000多只基金的观点比较多元化，他们的观点和态度将在仓位治理中此起彼落，存有相互抵消情况星期一股市大盘分析预测分析。事实上，从募集情况看来，反倒公募基金正在不断导入社会闲余资金进入销售市场。

第三，通常销售市场资金的流入和牛市有很显著的关系，但牛市的产生不仅仅取决于资金流。对后势的推断关键還是来自于对销售市场的信念和对上市公司价值的认可，假如销售市场充满信念，即便没有资金流入，销售市场本身的流动性就足以支撑销售市场价格延续上涨。

刘亦千表达，销售市场最普遍特征就是没方法推断销售市场方向，通过容易机械的“88魔咒”来推断销售市场是很危险的行为，应该坚持长期、专业的价值投资，关心上市公司价值星期一股市大盘分析预测分析。