股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月20日报道：该不该延长A股交易时长？一石三鸟還是加剧浮躁心态 投资者商量已炸锅！

昨日，时报君公布《延长A股交易时长正当时》(详情可戳链接)一文，一时间，是否应该延长交易时间引发了销售市场的高度关心和热烈商量。中国股市分析预测师

参与商量的正方认为，A股应该延长交易时间，理由是能够活泼交易，改善销售市场定价效率，加强与国际销售市场的联动性，增强A股大盘的国际竞争力；反方则认为，投资者应该将时间花在钻研公司上面，过度的交易只会让整个社会的心态更加浮躁。持中性意见的则认为这是一件有利无害的事情，可是并非当下A股最紧迫的事情。

对此话题，时报君也在官方微博平台发起了“是否赞成A股延长交易时间”的投票，截至记者发稿，累计7273人参与了投票，其中，3649人“赞成”，占比50%；3448人“反对”，占比47%，其它还有176人持不同意见。中国股市分析预测师

正方：延长时长可“一石三鸟”

近日，上海交大上海高级金融学院教授陈欣撰文指出，延长A股交易时长正当时。中国股市分析预测师陈欣给出的理由有三，“有助于活泼交易，改善销售市场定价效率，增强A股大盘的国际竞争力。”

在陈欣看来，上个世纪90年代创立的较短交易时段，已难以满足当前销售市场国内外投资者的需求。“沪深销售市场不仅午休时间长达1.5小时，而且闭市时间恰好就是欧洲三大证券交易所夏令时的开市时间，与全球交易体系的交易时间重叠突出不足。”

其它，陈欣也列举了亚太销售市场的经验来佐证其观点，“亚洲各关键交易销售市场如此积极地延长交易时长，说明此项制度革新实在对提升销售市场竞争力大有益处。中国股市分析预测师在中国金融行业(510650)对外开放提速、国际化程度提升、国际资金涌入之际，适当延长A股交易时长实有必要，还是一张可以打出来的好牌。”

陈欣还认为，延长股市交易时间会丰富销售市场的参与群体，增加销售市场对信息的反应时间，有助于减少波动，增加交易量，提升定价效率。

实际上，在陈欣之前已经有销售市场人士提议延长A股交易时间。中国股市分析预测师今年两会期间，全国人大代表李东生、全国政协委员李维平分别提出了议案和提案，均意见延长现有的股市交易时间。

两者议案和提案的理由与陈欣提出的三大理由相类似。

当前，不考虑盘前的集合竞价时段，A股交易时间分为上下午两个时段，共4小时整，上午时段为9:30-11:30，下午时段为13:00-15:00。中国股市分析预测师这一安排确立于中国证券销售市场创立初期，连续至今。

对比成熟销售市场，A股时间交易时间实在较短。具体看来，欧美销售市场方面，纽约证券交易所和纳斯达克交易所，股票交易时长为6.5小时；伦敦证券交易所的交易时间更是长达8.5小时。亚太地区方面，台湾证券交易交易时长为4.5小时；东京证券交易所交易时长为5小时；香港交易所(00388)经过多次延长，交易时长达到5.5小时；新加坡证券交易所交易时更是长达8小时。

反方：过度交易心态更浮躁

针对是否延长A股交易时间，君择控股董事长邓立君旗帜鲜亮地持反对意见。中国股市分析预测师

“投资者应该把更多的时间放在企业的钻研上面，而非用更多的时间来盯盘，”邓立君在接受记者的采访时表达，做交易并没有建造价值，只是零和嬉戏。

邓立君指出，长时间的交易有百害而无一利。中国股市分析预测师

首先，金融体系实现的关键功能是投融资，而交易是为投融资服务的一个很小的分支。股市实现了社会直接融资的极大便利化，这是资本主义的宏大创举。二级销售市场的交易，更多的是方便机构和中小投资者转让各自的股权。问题就在于，极度便利的交易系统和愈来愈廉价的交易佣金，使得原本是保值增值的股票投资功能，变成了投机资金博弈的筹码。因此，资本销售市场的投融资功能愈来愈被它的投机功能掩盖了光芒。大多数人来到股市，乃至根本就不了解股票有价值投资这么回事，长年累月地把股票代码当做炒作的数字，而根本不了解有企业经营的基础面。

“针对真正的投资者而言，没有几个人需要从早交易到晚上”，邓立君还引用了“赶集”来阐述了他的观点，在80年代的时候，人们买东西需要赶集，在指定的某一天，一个星期或者一个月去一次就可以了，在那时间段去做交易。中国股市分析预测师人们现在大宗交易还是一样的，以上交所为例，会在15:00至15:30接受大宗交易成交申报。

邓立君认为，当人们做好了企业的钻研，买入之后等待企业的成长，期望资本增值。而买入的时间，可能就是几秒钟。你看好了一家企业，今天买进去，明天又卖出来，本质上目前销售市场上99.99%的交易都是无效交易，都是投机交易。“过度的交易只会让整个社会的心态更加浮躁。”

资深投行人士王骥跃表达，延长A股交易没啥太大意义，也非当前A股急需解决的事。中国股市分析预测师A股大盘的交易是否活泼和时间没啥关系。

前海开源首席经济发展学家杨德龙也向证券时报记者表达，目前A股交易时间设计总体是合理的，没有延长交易时间的迫切性。

“其实目前看来，4个小时的交易时间是良好够用的。” 一位不愿具名的券商预测师告知记者，延长交易时间并非当前A股大盘的当务之急，时间延长或许会使交易量有所提升，但A股交投活泼与否根本上取决于销售市场建设本身。中国股市分析预测师一个制度更完善、投资工具更丰富高效、资产质量更高的资本销售市场交易活泼度必定不会很低。这样看起来，還是T+0和注册制的进一步推进显得更迫切一些。

中性：不紧迫但有利无害

除了支持与反对，还有部分学者专家对“延长A股交易时间”持中性态度。中国股市分析预测师

南开大学金融进展钻研院院长田利辉教授接受记者的采访时表达，当前没有必要为交易活泼度来刻意延长A股交易时间，可是应该适当调整A股交易时间，争取与港股同步。

田利辉认为自己属于“慎重的赞成者”。中国股市分析预测师

田利辉解说称，目前，香港投资者和中国内地投资者互动相对紧密。然而，沪深交易所和香港交易所(00388)新房开盘时间相同，可是上午提前半小时收盘和下午提前一个小时收盘。香港证券交易全部着足够时长消化A股信息，进而影响隔日A股新房开盘。这不利于保卫A股投资者，不利于提升A股定价效率，不利于增强A股大盘的溢出联动效应。所以，A股应该适度延长交易时间。这有利于保卫A股投资者，改善A股大盘定价效率，提升A股大盘的国际竞争力。

站在促进A股长期理性繁荣的角度看来，田利辉表达，延长A股交易时间并非紧迫，可是这是一个有利无害的举措，是一个帕累托改进，故而没有理由长期不予以推出这一能够利好销售市场的现行政策。中国股市分析预测师在田利辉看来，我国当前最为重大的资本销售市场革新是注册制的推出、适度监管的建立和金融科技的进展。