股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月20日报道：调整带来布局机会 基金短期偏向低估值抵御

上周后半周销售市场大幅调整，连累大盘下挫，三大指数全周下滑均超4%，两市成交额在上周五大幅萎缩至1.1万亿元。资深股市预测分析师基金人士认为，销售市场连续大幅下挫可能性不大，调整是布局机会，结构性行情仍是主旋律，操作上短期或偏向抵御，关心低估值的周期股、金融版块等。

看好A股中长期投资价值

虽然销售市场短期下挫，但成交额照旧在1万亿元上方，基金人士认为，7月以来销售市场已经转入增量逻辑，连续大幅下挫可能性不大，调整是布局机会。资深股市预测分析师

国寿安保基金指出，7月来销售市场逻辑已经发生系统性变化。前期国内外资金没有形成共振，销售市场并未突出加快，7月初以来则突出开端共振向上，促进销售市场开启增量逻辑。资深股市预测分析师虽然本轮销售市场海外资金中短期博弈性较强，但赚钱效应带动的国内资金规模更大，国内股市微观流动性已经盘活。销售市场短期调整可能和外部利空因素、国内基础面数据超预测带来的现行政策收紧预测有关，但实际上几个事件均已经发生较长时间，A股反应略有滞后。总体看来，销售市场向好行情趋势不变，短期调整是布局机会。

相聚资本也认为，虽然销售市场最近回调较多，但从其驱动因素看，属于前期上涨幅度过快后的正常调整；海外风险目前总体属于可控范畴，只在心绪层面造成扰动。资深股市预测分析师从基础面角度看，目前经济发展复苏和全球宽松流动性环境没有改变，且中国经济发展增速估计三季度还会再次回升，宏观环境仍然处于对股市有利的阶段。其它，销售市场活泼度仍然很高，7月至今两市日成交金额均值为14718亿元，两融余额还在创新高，估计直接转为行情趋势性下滑的概率很小。

工银瑞信基金表达，虽然短期宏观经济发展面临肯定下滑压迫，但在流动性相对偏松、革新开放现行政策相继落地、国内复工复产的背景下，仍看好A股中长期投资价值。资深股市预测分析师风险方面，再次关心疫情进展态势、外场销售市场情况等。

结构性行情仍是主旋律

虽然销售市场大幅下滑可能性不大，但基金经理也认为指数大幅上涨概率较低，结构性行情仍是主旋律，短期或偏向抵御，更加关心受益于宏观经济发展复苏的版块，如周期股、金融版块等。资深股市预测分析师

银华内需(161810)精选混合基金经理刘辉在二季报中表达，二季度坚持农业、科技、医药的核心配置，并适当配置金融、有色、环保等低估值种类。其中，农业是预测差极大的行业，因此坚持了农业的配置，并等待价格的表现；同时，中国医药(600056)行业进展布局仍然还在快速变化和演进中，优势公司会在将来演进中获得更大的空间，因此也坚持了医药股的配置。此外，坚信科技是长周期的机会，所以再次维持对科技的高度关心。资深股市预测分析师对三季度行情坚持波动市推断。淡化指数性的行情趋势性机会，专心于行业和公司基础面变化以及对这种变化的销售市场价格实现。在此基础上，第三季度以农业、科技和医药为核心资产，并向新能源、家电、汽车、金融、有色等行业，择机适度均衡。

相聚资本也表达，操作层面上，短期操作更注重抵御，关心周期股投资机会以及优质科技股，对消费股、医药股配置比例适当降低。资深股市预测分析师

针对高估值的半导体材料(512480)、医药版块，后势走向或趋于分化。国寿安保基金认为，高端制造(161037)仍是投资主线，目前看高估值的半导体材料(512480)、医药等版块可能存有肯定争议，但后续方向更多是行业内部微调，发掘新机会、新股票，热度不会退去；其它在汽车、军工、通信、机械、计算机(512720)、传媒等行业里可以精选一些自下而上的机会。资深股市预测分析师总体看来，A股后势投资机会仍属结构性。由于宏观经济发展仍在复原中，国内宏观流动性并未全方位开启宽松，后续再次关心基础面景气度向上的版块。