股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月18日报道：投资股市的时机到了吗？

中國家庭财富中房产配置的比例过高，而股票资产的占比过低，带来我国蓝筹股的总体估值低迷。当前，我国前所未有地重视资本销售市场的战略地位，并进行了一系列基础性制度革新，给我国居民提高股票资产配置比重带来了良好的机会。然而，投资者在A股面临与其它资产迥然不同的一系列风险，其获益较大程度上取决于投资理念。究竟是进行短期销售市场博弈，還是挑选质地优良、估值合理的股票进行长期配置？

2020年7月1日，上证指数上涨1.38%，收盘于3026点。自此，在证券、银行、地产等低估值蓝筹股的率领下，每日股市预测分析的讲课A股大盘迎来了久违的连续暴涨。7月9日上证指数一度达到3457点，在7月的头7个交易日中上涨了15.8%，创下了2018年3月以来的新高。

而此前，以科技股和生物医药(512290)股为典型的创业板(159915)指数早就开端了暴涨模式。7月13日创业板(159915)指数收盘于2889点，今年已上涨超过1000点，上涨幅度达60.7%，达到2016年以来的最高点。

最近A股大盘的暴涨极大地激活了销售市场的亲热，各大券商营业部开户数量暴增。然而，针对大量投资者而言，这样的状况也引发了不少忧虑。7月16日，中芯国际(00981)在上市交易的首日上涨超过200%，但销售市场却以暴跌收盘。上证指数和创业板(159915)指数分别下挫了4.5%和5.9%。

当前，国际新冠疫情仍存有不小风险，每日股市预测分析的讲课宏观经济发展增长疲软，A股大盘又展示出暴涨暴跌的特征。我国居民是否应该增加对股市的投入？

金融销售市场流动性富余

在新冠疫情肆虐全球期间，各关键经济发展体均颁布了重大的救市和刺激现行政策，为销售市场注入流动性，帮忙销售市场从恐慌性心绪中得到复原。

以美国为例，3月以来美联储紧急接连两次降息至零利率临近，在短短4个月内其扩表规模超过3万亿美元，每日股市预测分析的讲课已贴近2008次贷危机后三轮量化宽松现行政策规模的总和。此外，美国政府还推出了总额近3万亿美元的财政局刺激计划。这样的现行政策造成当前国际金融销售市场的流动性充沛乃至是泛滥。

今年上半年，我国社会融资规模的增量为20.8万亿元，创下历史最高水平，较去年同期增量要多出6.22万亿元。其中，企业债、非金融企业境内股票融资、未贴现银行承兑汇票三项直接融资的占比达19%，较去年同期高了7.7%。今年上半年，企业债券净融资达到3.33万亿元，几乎持平去年全年的水平；非金融企业的境内股票融资2461亿元，比去年同期也差不多翻了一倍；未贴现银行承兑汇票增加3862亿元，比去年同期多增了4250亿元。

大量社会融资也提升了我国货币的供给量。我国今年6月底M2余额为213.5万亿元，同比增长11.1%。而我国虽然还未降低基准利率，但通过各类现行政策促进销售市场实际贷款利率下滑。以1年期LPR(贷款销售市场报价利率)为例，去年6月的利率为4.31%，而最近已下降至3.85%。

社融规模上升，销售市场实际利率下滑，每日股市预测分析的讲课这些数据都说明今年我国金融体系向社会“放水”的力度不小，带来金融销售市场流动性富余。

家庭股票资产配置增加行情趋势突出

长期以来，我國家庭财富最关键体现形式是房地产(512200)，约80%的资产配置于商品房。据媒体报道，我國家庭持有的房地产(512200)价值早就超过400万亿，每年还大致新增购买16万亿元的商品房。

而我國家庭在金融资产的配置比例仅不足20%。今年6月底我国居民的存款总量约为90万亿元，每日股市预测分析的讲课A股股票总市值约为70万亿元，其中个人投资者直接购买或通过公募基金的持股比例约为三分之一。

对比起来，美国和欧洲等发达國家的房产与股票的销售市场价值则相差不大。这意味着我國家庭还有增加股票资产配置的庞大空间。

近年来，我國家庭通过公募基金等机构增加股票配置的行情趋势突出。2019年末公募基金持有A股市值合计2.43万亿元，占A股流通市值比例时隔五年再次回到5%以上。

新冠疫情发生后，实体经济发展普遍遭受了不同程度的负面冲击。非上市的中小型企业风险承受能力较弱，融资手段有限，所受影响较大；而上市公司具有更为成熟的商业模式和头部行业地位，依靠资本销售市场融资优势，每日股市预测分析的讲课在宽松的货币环境下能以更低的成本猎取资金，更简单度过难关，乃至可以扩大销售市场份额。

在此情况下，A股大盘还存有大量估值合理、业绩表现相对良好的优质上市公司，正成为吸纳我国、乃至于全球金融体系富余流动性的配置挑选。

今年上半年新成立的688只公募基金产品合计募集规模高达1.05万亿元， 其中权益类基金募集超过7000亿元。从公募基金的资金流入由此可见，我國家庭加快行情趋势股票资产的行情趋势突出。

基础性制度革新释放红利

长期以来，每日股市预测分析的讲课由于历史的原因我国证券销售市场制度对大股东造假和一些其它违法违规行为处罚不足。A股大盘不少公司大股东进行财务造假，乃至是销售市场操作的现象依然屡禁不止。最近的康美药业、康得新和獐子岛(002069)都是此类案例的典型。

而A股投资者经历了大量合法利益被侵吞的教训后，运用了“用脚投票”的交易模式，导致销售市场长期资金不足，换手率极高，股价同涨同跌，缺少定价效率。以至于有人将A股称为赌场。而要吸引长期资金入市，发挥股市有效配置资源的功能，就一定对原有制度进行根本性的变革。

2018年11月习近平总书记在上海进博会上提出设立科创板并试点注册制，是我国完善资本销售市场基础制度的一个标志性事件。自此，我国在科创板和创业板(159915)先后实施了注册制，对《证券法》、《公司法》等相关法律法规先后进行了修订。下一次，我国还将修改《刑法》，并寻求举证责任倒置和整体诉讼等制度，加强对投资者的保卫，抑制证券销售市场的违法违规行为。

科创板“试验田”的推出为销售市场带来了极大活力。在放松科技含量较高企业入市标准、引入优质上市公司的同时，A股还在加快清退亏损严峻、业绩造假的劣质公司。今年以来，“垃圾股”出清的速度突出加快，每日股市预测分析的讲课上半年已有22家公司退市，超过2019年18家的全年水平。

2005年的股权分置革新同意上市公司非流通股东在平均支付30%的对价后，可以在二级销售市场进行流通变现价值。这扭转了大股东因变现困难去掏空上市公司的动机，使得大股东开端关怀公司股票价格，改为在资源上对上市公司进行倾斜支持，为之后长达三年的大牛市奠定了基础。

正如股权分置革新对销售市场带来的积极影响，此轮我国对股票销售市场基础性制度的革新，也正在大幅放松行政性管制，加强信息披露要求，增加大股东和治理层的违法违规成本，实现对上市公司的优胜劣汰，最终有助于销售市场形成以公司内在价值为投资“指挥棒”的氛围，吸引居民财富从房地产(512200)销售市场向股市转移，企业与资本销售市场得以实现长期共赢的正向循环。

中国股市的优势突出

与其他大类资产相比，每日股市预测分析的讲课我国A股具有以下突出优势。

首先，上市公司具有较高晶莹度。大部分上市公司到达了成熟的规模，其商业模式已得到验证。投资者通过上市公司的财报和公告，可以猎取大量信息，可以通过深度预测来加强对其底层资产的熟悉。与理财产品和私募股权等投资相比，二级股票销售市场投资者面临的信息晶莹度要高得多。

第二，股票投资税负较低。目前，我国针对二级销售市场交易的盈利暂不征收资本利得税，针对股息红利所得则实施差异化税率。对持股期限超过1年的个人，对股息红利暂免征收个人所得税；持股期限在一个月至一年期间的，按10%的税率征收；对持股期限在一年以上的，税率为20%。投资者通常需要承担的，仅有万分之三左右的交易佣金和卖出金额千分之一的印花税。与美国、英国等成熟金融销售市场相较而言，我国股票销售市场的税负处于较低水平。

第三，蓝筹股估值较为合理。即便是在短期暴涨之后，7月13日我国沪深300股票的平均市盈率为14.6，市净率为1.6，每日股市预测分析的讲课而股息率为1.8%。与美国股票销售市场当前的估值水平对比，我国蓝筹股处于大幅折价的情况。

第四，流动性充沛。A股大盘7月以来的日均交易额在1万亿元以上，在A股大盘配置资产可为投资者维持较高流动性。这在当前经济发展不确定性依然较高的情况下，具有重大意义。

买房底层回报差于买股

虽然疫情对一季度房地产(512200)销售市场销售打击严峻，但最近宽松的货币现行政策不可幸免对房地产(512200)销售市场带来了积极影响。今年4月以来全国房地产(512200)销售市场回暖迹象突出，每日股市预测分析的讲课二季度全国前100房企销售额同比已经超过去年，一二线核心城市的房价也隐藏了上涨行情趋势。

然而，高昂的房价已给整个社会带来了极大的负担，同时又给地方政府提供了大量税费进行基础设施建设。2019年全国商品房销售额约为16万亿元，就为國家带来了总额达9.5万亿的土地出让金和土地增值税等税收，占地方财政局收入的比重高达52.9%。

國家提出“房住不炒”对房地产(512200)销售市场进行调控的目的是稳定房价。一方面，國家需要通过操纵土地供给、压缩金融体系对房地产(512200)行业的总体融资来减少供给，预防房价大幅下挫；另一方面，國家通过限购、限价等行政手段，期望幸免房价由于供应短缺产生短期暴涨现象，给社会带来过高负担。

在过去二十年间，我国房地产(512200)价格上涨幅度惊人，成为社会财富最关键的体现形式。然而，房价大幅度上涨体现更多的是其投资品的属性，而非内在使用价值的增长。目前，国内大多数住宅的租金收益率仅在1%-2%左右，每日股市预测分析的讲课投资者在房价上涨之际可以忽略租金受益较低的问题，但一旦房价不再上涨，将面临资产底层回报难以弥补资金成本的困境。

从底层收益率、税负、交易成本、流动性以及投资限制等因素看来，估值合理的蓝筹股与商品房相比，可能是更好的投资挑选。

投资理念决策风险收益

中國家庭对房产配置的比例过高，每日股市预测分析的讲课无疑可考虑提高股票资产的占比。但股票销售市场为投资者带来的不仅仅是收益，同时也伴随着不小的风险。

一般来说，A股投资者面临着代表宏观波动的销售市场风险、销售市场针对企业盈利赋予的估值风险、代表企业经营产生内在价值波动的现金流风险、代表大股东和治理层推断产生的会计层面风险、以及由于大股东和小股东之间利益不一致产生的掏空风险。针对熟悉理财产品和房产的个人投资者而言，以上不少风险还属于陌生领域。

而深刻明白上市公司股票所面临的这些风险，需要投资者具有较为专业的投资技能和心理素养。我国散户数量庞大，到目前已贴近2亿。若不具备相应的信息搜集和预测能力，散户投资A股往往会遭遇更高的风险，但却只能得到更低的收益率。

据上交所统计年鉴数据，2017年沪市个人投资者交易量占比高达82%，但在总体盈利中的占比却不足10%；散户贡献了约5倍于机构投资者的交易额，每日股市预测分析的讲课却只获得了不到其30%的盈利。今年上半年公募基金募集规模大幅度增长，体现了个人投资者将资金托付于专业机构投资者进行治理的意愿在增强的行情趋势。

投资者参与股票销售市场的获益较大程度上取决于其投资理念。究竟是进行短期销售市场博弈，還是挑选质地优良，估值合理的股票进行长期配置？

针对买入盈利情况良好、估值合理的蓝筹股的投资者，A股大盘并非“赌场”。上市公司每年赚取的盈利可以增加公司股权的内在价值，不少公司还对股东分配较高比例的现金分红，值得长期资金进行配置。

正如《北京人在纽约》电视剧中所说，“假如你爱一个人，就送他去纽约，因为那里是天堂；假如你恨一个人，每日股市预测分析的讲课也送他去纽约，因为那里是地狱”。我觉得这句话同样也适用于中国的股市。