股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月18日报道：A股牛市核心逻辑仍然成立！回调释放快涨风险 机构对后续经济发展复苏前景态度好

本周五(7月17日)，连续回调3个交易日后，A股大盘隐藏企稳迹象。A股三大股票指数全天宽幅波动股票行情分析预测师，多次反转，尾盘整体翻红。截至收盘，上证指数涨0.13%，深证成指和创业板(159915)指报分别报涨0.91%和0.61%。

与此同时，火热的交易量也开端隐藏降温，两市交易额约1.12万亿元，这是此轮暴涨行情启动以来，两市成交额首次降至1.5万亿之下。

缩量企稳并不改机构对后势的好，券商中国记者的采访发觉股票行情分析预测师，大部分机构仍然认为此轮销售市场上涨的核心逻辑依旧成立，目前短期快速上涨积存的回调风险已经有所释放，三季度经济发展复苏前景依旧好，投资者可以考虑逢低布局。

短期回调现出“黄金坑”

针对最近两天的销售市场波动，华宝基金钻研部总经理曾豪认主导要原因包含三个：一是对高端白酒“酒喝不炒”的报道股票行情分析预测师，引发了消费股的大幅调整；二是中芯国际(00981)上市后，一些对科技股短线投资盘隐藏了获利兑现；三是二季度经济发展数据略超预测，引发了投资者对货币现行政策收紧的预测担忧。

在曾豪看来，前两者都是短期因素，对销售市场心绪只是短期冲击。且目前GDP还远未达到疫情前水平，消费增速還是负增长，通胀水平仍然处于下滑行情趋势，因此货币现行政策大幅收紧的可能性不大，估计下半年经济发展仍然需要偏宽松的货币环境来呵护。

无独有偶，兴业证券全球首席策略预测师张忆东也在7月16日表达，历史上每次“散户跑步入场的全民牛市”第一阶段的逼空行情股票行情分析预测师，之后基础上都隐藏了5%~8%的下滑。但历史证明，这个阶段的调整往往是长线机构资金趁机布局优质股票的“黄金坑”，属于短期获利盘回吐，然后开启新一轮上涨行情。

“这次调整会化解获利盘回吐、科创板减持等不确定性，8月份中报将验证出基础面优秀的公司。”张忆东预测，此次调整很正常也很必要，符合监管层倡导的“慢牛”。这次短暂指数疯牛的调整幅度跟以往一些阶段类似，估计调整不超过10%。特殊今年要实现就业和扶贫目的，下半年GDP需要维持在5%~6%，因此货币现行政策收紧是小概率事件，不必过度害怕。

新发基金摩拳擦掌

据平安证券统计股票行情分析预测师，6月份共有75家基金公司成立了138只产品，总规模达2631.12亿。新成立基金总规模较5月大幅上升，混合型基金和债券型基金分别上升721.89亿元和432.74亿元。

而在私募基金方面，6月份中基协新备案私募基金1876只，较上月增加598只，环比增长46.79%；新备案基金规模673亿元，较上月增加247.60亿元，环比增长58.20%。其中，私募证券投资基金1428只，占新备案基金数量的76.12%，新备案规模332.43亿元，环比增长117.56%。

按照基金行业约定俗成的“牛市发产品”习性股票行情分析预测师，公、私募产品的加快发行备案，明显反映出出销售市场对A股后势行情的看好。

例如，博时基金在新近公布的三季度策略报告中提到，目前A股估值与一季度末相比均有所提升，但尚处在合理水平。相对看好基础面修复、现行政策促进以及低估值驱动下周期、金融版块的估值修复行情。虽然短期受到外部冲击影响，但加快资本销售市场革新支持科技创新已成为决策者共识，或可考虑坚持战略性配置科技版块。

华宝基金也表达，本轮销售市场上涨的核心逻辑没有变股票行情分析预测师，仍是经济发展从底部不断复苏回升、流动性环境仍然偏宽松、海外资金和居民理财资金加快入市，以及资本销售市场革新提升了中长期风险偏好，推断中长期走强的基础仍然较为牢靠。

估计随着下游施工旺季马上到来，因洪灾及雨水气候导致的累积需求将聚合释放，周期成长行业具备上行的动力，意见优选建材、有色、化工等竞争布局较好且供给端受限的种类。从中长期来讲，科技成长与消费升级全年主线方向仍在，新能源车(501057)、智能汽车(161033)、5G、消费电子等行业景气行情趋势明确，这些种类阶段性回调后仍可以再次布局。

看好三季度经济发展复苏

“进入三季度以后，经济发展复原向好的势头有望延续，人们坚持经济发展增速在下半年将复原至疫前水平的推断。”中信证券(06030)首席经济发展学家诸建芳认为股票行情分析预测师，二季度GDP实际同比增长3.2%，超出销售市场预测。在一轮周期上行期，房地产(512200)投资、基建投资、出口一般会成为“前周期”变量，与之相伴的是工业生产的加快。当前经济发展已经隐藏了“前周期”特征，估计下半年经济发展增速将复原至疫前水平。

瑞银财富治理投资总监办公室也公布观点称，虽然全球疫情还未受控，但在医疗及电子设备出口带动下，中国出口已连续四个月优于销售市场预测。随着全球经济发展逐步重启及外需延续改善，信任内地出口在将来数月再次体现其韧性。

具体而言，张忆东认为下半年会隐藏主动补库存的机会股票行情分析预测师，带来相应传统周期性行业。传统行业的核心资产，特殊是化工、地产、建材、汽车盈利和估值有望迎来双击。更长的时间内，依旧看好“科技+消费”驱动的核心资产的长牛，将来的朱格拉周期的主流仍是互联网、新能源车(501057)、科技硬件、生物医药(512290)等领域的“硬核资产”。

粤开证券首席经济发展学家李奇霖则表达，展望下半年经济发展，有两个较为确定的行情趋势：一是基建投资增速再次回升，全年增速可能到6%左右；二是国内疫情得到操纵后，消费将再次复原。但由于疫情冲击家庭资产负债表，且对将来就业状况和收入的预测较弱，这种复原会再次缓慢。

李奇霖同时提示，因前期现行政策的滞后性，经济发展内生性下滑、疫情外生性冲击和逆周期调节平稳下的复苏股票行情分析预测师，可能还会延续一个季度左右。在复原性的投资和消费消退，以及信用环境边际收紧对实体经济发展的影响得到体现后，终端需求可能再度面临放缓压迫。经济发展数据同比可能会由于低基数而再次走高，但环比对终端需求走弱，会体现得更突出。