股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月15日报道：百亿新基金刚来 北上资金狂卖170亿！散户直呼看不懂 机构提示注意回撤

A股连续上涨后短期回调，新发基金爆款频现，北上资金在延续净流入后大幅出逃。今日股市行情分析预测如何当前是该再次加仓還是及时止盈？销售市场短期见顶信号何时来临？如何操纵基金回撤风险？

7月14日，A股盘中波动加剧，部分版块股票表现隐藏显著分化，上证指数收盘危险站稳3400点。

虽然销售市场投资热度尚存，沪深两市成交额连续7个交易日超过1.5万亿元，多只百亿基金刚成立，但北上资金170余亿元的大额出逃和销售市场波动的加剧，不免引起投资者担忧：股市能否再次上涨？此时入场购买基金是否会被套在高位？是否需要注意产品回撤风险？

销售市场回调外资出逃

近段时间，A股连续上涨和爆款基金频现，反倒给投资者带来了挑选困难症，而在再次加仓還是及时止盈成为眼下重大抉择之后，销售市场短期见顶信号何时来临，如何操纵产品最大回撤引起广泛关心。今日股市行情分析预测如何

销售市场顶部虽未有突出信号，但指数和版块已经表现出了肯定幅度的调整，北上资金也在忙着卖货。数据显示，7月14日，北上资金净流出173.84亿元，创下年内新高，上证指数开盘跌破3400点，最终危险站在3400点之上，创业板(159915)指盘中下滑最大超过3%，最终下滑收窄至1.06%。券商等版块股票分化加剧。

针对今天销售市场盘整的原因，销售市场预测人士认为，这是受到隔夜美股收盘杀跌影响，纳斯达克指数上涨之后，尾盘快速跳水，下滑幅度超过4%，美股龙头特斯拉高位跳水收跌超3%。今日股市行情分析预测如何截至隔夜美股收盘，纳斯达克指数下挫2.13%，阿里巴巴(01688)、京东等中概股普遍暴跌。

北上资金出逃的背景下，投资者有点慌了，此时再入场是否会面临较高的回撤风险？

记者注意到，在今年一季度时，受新冠肺炎疫情影响，销售市场也曾隐藏过两度调整，北上资金净流出幅度较大。其中，3月份的一轮大幅盘整让上证指数从3000点高位回落至2600点临近，彼时，北上资金10个交易日(3月6日至19日)净流出800余亿元。今日股市行情分析预测如何在此背景下，众多公募基金业绩受挫。

数据显示，一季度原油基金(161129)最大回撤率超过60%，被动指数基金最大回撤率超过35%，主动股票型基金最大回撤率达到33.18%，偏股型基金最大回撤率达到32.86%。

截至7月13日，上述在一季度隐藏较大回撤的部分基金乘着二季度以及最近销售市场回暖的春风，取得了不错的区间收益。今日股市行情分析预测如何特殊是一些新能源、电子等行业主题基金，部分股票型基金二季度以来已经取得60%以上的不错收益，一些医药主题的偏股型基金乃至还跑出了超90%的区间收益。

不过，短期销售市场经历大幅上涨之后，不排解后势会遭遇肯定程度的调整，而这些取得不错收益的基金经历一轮净值暴涨之后，又将给众多投资者带来难题，一旦现在买入，假如面临销售市场调整，产品净值能够操纵多大的回撤率，假如隐藏肯定程度回撤，是否在自身所能承担的范围之内？

前海开源基金董事总经理杨德龙认为，之前销售市场的过快上涨实在累积了大量的获利盘，同时也累积了较大风险，单边上涨的行情难以延续，因此波动回调的隐藏比较正常。今日股市行情分析预测如何

注意操纵回撤风险

从最近新发基金销售市场情况看来，指数型基金占较为小，绝大多数主导动权益类基金，而且普遍认购规模达到上百亿，乃至创纪录的千亿级别，这好像也正符合基金公司的一贯作风，波动市主推指数产品，上涨行情中大卖主动权益类产品。今日股市行情分析预测如何

但当前已经有多家券商机构提出，当前并非牛市刚刚开端，销售市场温度可能已经进入下半场。

银河证券指出，宏观经济发展复苏等基础面指标非这一轮普涨和暴涨的关键原因。这一轮牛市的主角非上证指数，而是创业板(159915)、中小板(159902)和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关心上证指数会严峻低估不断上升的潜在风险，虽然投资者感受到的风险很低。今日股市行情分析预测如何展望后势，销售市场仍有上涨空间，但性价比在下降，要提高风险意识。

爱建证券则意见投资者，中期操纵回撤等待新机。总体看来，权重的拉升针对指数作用较大，短期引导销售市场心绪火热。从当前经济发展的现状看来，销售市场估值快速提升，而将来业绩增速不足以消化估值压迫，销售市场并没有发动大行情的基础。虽然流动性短期可以提升销售市场估值，可是也会增加金融风险。因此当前销售市场风格的切换方式难以延续。意见投资者注意操纵回撤，销售市场总体波动布局并未改变，可在估值修复之后重新寻觅机会。

那么，基金投资应该如何操纵回撤风险？私募排排网将来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者的采访时表达，ETF或者行业主题基金都是被动投资基金，要求投资满仓，其回撤跟跟踪的行业、主题或者指数良好一致，不存有操纵回撤的问题。今日股市行情分析预测如何

针对主动治理基金而言，胡泊对记者表达，可以从四方面来操纵回撤：

其一是仓位治理，通过对A股大盘行情趋势的推断来灵敏调整风险暴露敞口；

其二是组合分散配置，通过行业分散、股票分散以及风格分散等方式来降低单一行业、股票以及风格的暴露风险；

其三是组合再平稳处理，降低短期上涨幅度过高的资产权重，分配给相对滞涨的资产；

其四是通过寻觅投资组合过程中确实定性来降低基金风险。今日股市行情分析预测如何

高回撤率意味着高风险，但同时也意味着会带来高收益。“做投资时，风险和收益是相辅相成的，高风险意味着高收益，低风险意味着低收益，所以整个基金要考虑风险收益比和投资者的风险偏好，而非一味盲目地看回撤。”胡泊表达，就量化对冲基金而言，基金清盘线普遍设置在0.85左右(净值)，回撤一般操纵在5%左右，年收益可能在20%。但针对股票多头策略基金，产品清盘线普遍设置在0.75左右，回撤一般在20%左右，相应年化收益要求也会更高。

胡泊认为，针对主题、行业或者ETF基金，观看的是猎取超额收益的能力，而针对主动治理型基金，其超额收益来源较为分散，则考验的是基金经理择时、选股、风控、行业和风格推断等多方面的综合能力。今日股市行情分析预测如何

目前海外疫情形势依然严峻，虽然国内销售市场投资心绪高涨，但仍要注意风险操纵。平安证券钻研所认为，针对场内基金，仍然意见以稳健投资主导，幸免冒进，适当避险。可适当配置债券型、货币型和黄金主题基金，也可长期关心具有延续性的行业进行投资，如医药、消费、科技等相关基金等。热点行业/主题须慎重参与。