股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月09日报道：中国经济发展复苏偏向V形 A股全方位牛市尚未到来

突袭而来的新冠肺炎疫情，已经致使全球陷入现代历史上最严峻及最大幅度的经济发展收缩。股市行情预测分析师名字虽然已有部分國家先行操纵住了疫情，但这场健康和经济发展的双重危机仍未完毕。

7月9日，全球最大的公募基金治理公司之一先锋领航(Vanguard)举办线上公布会，预测并展望了2020年下半年经济发展及销售市场进展行情趋势。

疫情或对经济发展造成永久创伤

先锋领航认为，在经历严峻但短促的经济发展衰退之后，紧接着是快速复苏和缓慢正常化进程。股市行情预测分析师名字

先锋领航表达，之所以经济发展复原速度缓慢，是因为消费者对复原面对面接触的消费活动尚存忌惮心绪。经济发展或要等到2021年底或之后才可回复至新常态，并可能隐藏由新冠疫情爆发造成的永久经济发展创伤。

先锋领航亚太区首席经济发展学家王黔博士预测称，货币现行政策明年将维持宽松，并会颁布更多的财政局补贴。股市行情预测分析师名字“在当前极低融资成本的环境下，公共债务增加的负担应得到减轻。由于产能过剩已延续了较长一段时间，通胀估计可能仍将处于较低水平。”

中国复苏速度将领先全球

每个國家的经济发展复苏步伐取决于不同行业的解封速度、行业结构以及货币和财政局现行政策应等因素

在一般情况下，经济发展活动复苏水平会展现拉长的U形，而先锋领航预测，全球只有中国的复苏速度会较快，更偏向V形。股市行情预测分析师名字

先锋领航认为，中国到目前为止遏制新冠肺炎疫情的速度快于美国和欧洲地区，且以面对面接触形式居多的服务业占中国总体经济发展的份额也较小。此外，很多行业不仅开端复苏，更重拾了在停摆期间损失的生产力，增长速度乃至可能会因此临时超过其行情趋势水平。因此，预测这些行业将很快能回复至新冠疫情爆发前的水平。

此外，先锋领航预测，欧元区和英国的复苏速度将慢于美国，因为新冠疫情对欧元区和英国的生产的冲击更大(关键由于采取的遏制措施更加严肃)，以及货币和财政局当局的现行政策应对较弱。股市行情预测分析师名字

GDP预测行情

数据来源：汤森路透社Datastream和Vanguard预测。股市行情预测分析师名字

具体到GDP增速，先锋领航估计2020年全球经济发展增长将显著下降3%，是现代历史上经济发展增长首次隐藏负值。其中，欧洲和英国的年度增长率降幅最大，约为10%，美国的降幅亦不小。而鉴于中国在新冠疫情操纵方面取得较好成效，且起点较高，估计全年增长仅会下降至2%。

2020年全球GDP预测一览 (%)

数据来源：Vanguard根据汤森路透社Datastream数据计算得出。股市行情预测分析师名字

A股全方位牛市尚未到来

针对股票销售市场，王黔认为，全球股市在3月底普遍进入估值偏低的区间，反弹之后目前处于一个公允价值区间，但将来十年美股平均年化回报率将不及全球股市。股市行情预测分析师名字

先锋领航预测，将来十年，美国股票的平均年化回报率在4%至6%之间，而全球股票(美国除外)则在7%至9%之间。

而针对当前A股大盘的行情，王黔表达，现在谈全方位牛市为时尚早，“与全方位性牛市相比，目前還是结构性主导”。股市行情预测分析师名字

王黔预测称，到目前为止回报最好的行业是计算机(512720)、电子、设备制造业、医疗制造业等受疫情影响较小的行业，而7月以来金融、房地产(512200)、工业等行业的上涨属于估值修复。“股市有这种现象很正常，经济发展开复苏常常会隐藏从增长股转向价值股和周期股的行情趋势”。

王黔认为，全方位性牛市肯定需要经济发展增速再次攀升，而且隐藏全方位盈利大幅回升的情况，但目前并不具备这样的条件。股市行情预测分析师名字“从基础面来说，现在经济发展复苏并不平稳，上市公司的盈利有所分化，并没有隐藏全方位盈利大幅回升的情况，而且从经济发展基础面来说，下半年一方面经济发展复苏的斜率可能会放缓，下滑风险较为多，包含货币宽松的力度方向還是宽松，可是宽松的力度可能不如今年早些时候的。所以我觉得方方面面加起来很难说这是一个全方位性的牛市”

此外，王黔表达，全球固定收益销售市场的收益率一直处于较低水平，在美国和其它國家的宽松货币现行政策之下，收益率将再次维持在较低水平。

先锋领航预测，将来10年，固收类年化回报率将在0%至2%之间，但高质量的全球多元化固定收益类投资(已对冲)依旧将为多元资产组合提供抵御风险的重大作用。股市行情预测分析师名字

销售市场依然充满不确定性，并可能会隐藏进一步调整。先锋领航意见长期投资者将重点放在长期预测回报上，尽量幸免投机交易和销售市场择时的短线行为。