股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月08日报道：杠杆资金借道两融加快入市 行情降温警惕回撤风险

短期在心绪、估值修复以及上涨形式的自身强化等因素的共同作用下，销售市场可能会再次冲高。2020中国股市分析预测但中期看来，造成A股上涨的几大因素都隐藏了边际上的变化，投资者要紧密关心现行政策环境的变化与基础面预测的兑现，理性参与。

大盘短短数日的暴涨迅速让销售市场的热门商量从“牛市是否真的来了”转换成了“这次的牛市是疯牛還是慢牛”。

而2015年销售市场激烈波动的其中一项教训便是杠杆的过度使得销售市场积存的巨额上涨幅度好像海市蜃楼， 但牛市来临，杠杆资金还是重大的推手。2020中国股市分析预测

如今的A股早已没有了HMOS成规模的股票工厂，可是杠杆资金還是会通过融资融券、场外期权等形式不断入场。

7月6日的两融余额数据显示，这一杠杆资金的通道便隐藏了异动，资金正在通过这一路径上杠杆加快入场。2020中国股市分析预测

虽然目前销售市场资金结构和杠杆率相比2015年要健康很多，可是随着大盘快速上涨，销售市场风险因子累积，杠杆资金也需要对短期大盘行情有敬畏之心。

7月7日的A股盘面就并未连续之前几日全销售市场延续亢奋心绪，销售市场分歧显著。开盘，沪深指数一度突破3400点。但随后，大蓝筹开端跳水。沪深指数立刻展开波动行情，创业板(159915)则接力做多，最多时一度上涨超4%。2020中国股市分析预测然而，临近尾盘，券商、半导体材料(512480)再度杀跌，三大股票指数上涨幅度突出收窄。由于资金分歧较大，销售市场交投活泼，当日两市成交额较前一日再进一步突破1.7万亿，创出逾5年新高。

杠杆资金加快入市

监管层近几年打击场外非法股票颇有成效，因此假如想要加杠杆在A股上车，通过两融通道买入是众多投资者的首选，而牛市来临销售市场心绪亢奋，加杠杆入市成了很多投资者或者机构的必选项。2020中国股市分析预测

这种情况下，根据东方财富(300059)Choice统计的数据显示，截至7月6日，沪深两市两融余额为12418.29亿元，较前一交易日增加389.62亿元。其中，沪市两融余额6544.50亿元，深市两融余额5873.80亿元。具体到股票看来，融资余额隐藏增长的标的股有1177只，占比74.87%，其中，466只股票融资余额增幅超过5%。

值得注意的是，7月6日的两项数据也分别创下了两个纪录，首先单日增加389.62亿元是两融历史上单日净买入规模的新历史纪录。2020中国股市分析预测其它，12418.29亿的两融余额还是自2015年股市剧烈波动之后的最高峰值。

“两融余额单日增幅这么大也说明了销售市场心绪亢奋，销售市场一直有牛市加杠杆猎取更大收益的说法，因此通过两融通道加杠杆入市是很多投资者青睐的路径。”华中地区一家大型券商营业部资深客户经理对记者表达。

事实上，不仅仅是7月6日，7月以来资金通过两融通道入市的行情趋势比较突出。2020中国股市分析预测根据东方财富(300059)Choice的统计显示，7月前4个交易日(包含7月6日在内)两市融资净买入额已经达到722亿元，贴近6月全月794亿元的规模。

不过，也有销售市场观点认为，虽然7月6日单日净买入规模创下历史纪录，但和2015年相比，通过两融通道入市的资金规模远未到上一轮牛市的最高峰。

一位大型券商的非银预测师对记者表达：“从2014年下半年开启的牛市行情中，两市单月融资净买入额稳步坚持在800亿元以上，而且在2014年11月和12月分别达到1213亿和1984亿元的小高峰，2015年3月至5月，融资资金迎来新一波入市高潮，分别净买入3355亿元、3451亿元和2409亿元，销售市场也将全方位牛市演绎到高潮。2020中国股市分析预测2015年牛市高峰，两市融资余额曾在2015年6月达到2.26万亿元的峰值，目前两融余额为12418.29亿元。”

事实上，除了两融通道外，通过场外股票期权以及场外股票途径进入股市的资金也开端隐藏突出的增加，但就目前这类资金入市的规模看来，对销售市场资金结构和杠杆率的影响临时可以忽略不计。

“牛市的时候，投资者想要加杠杆的心绪很浓厚，我最近重新开端做股票，每天都有不少投资者来询问，不过这些投资者普遍要加的杠杆比例和入市的资金规模都不大，目前还在牛市的初期，投资者还没有那么疯狂。2020中国股市分析预测”北京地区一位从事场外股票生意的人士与记者交流时透露。

警惕追高风险

杠杆资金入市的情况下，提醒销售市场理性就变得非常重大。而7月7日，A股大盘的亢奋情况确有消退的迹象。盘面上，涨停股票仍然有128只，但销售市场也隐藏了13只跌停的股票。2020中国股市分析预测与此同时，虽然指数全方位上涨，但杀跌的股票数也在增加。

从关键股票和股票指数的行情看来，销售市场分化特征渐渐突出。因此也有很多销售市场声音开端提醒回撤风险。

爱建证券策略预测师朱志勇指出，最近从股票上涨幅度看来，免税、券商、跨境电商等表现较好。从当前经济发展的现状看来，销售市场估值快速提升，而将来业绩增速不足以消化估值压迫，销售市场并没有发动大行情的基础。虽然流动性短期可以提升销售市场估值，可是也会增加金融风险。当前这种销售市场风格的切换方式难以延续。2020中国股市分析预测在这种情况下需要做的是注意操纵回撤，销售市场总体波动布局并未改变，在估值修复之后重新寻觅机会。

粤开证券首席经济发展学家李奇霖也提出：“短期看来，A股延续放量上涨，表明A股上涨的动能仍然较强，销售市场的心绪较好。短期在心绪、估值修复以及上涨形势的自身强化等因素的共同作用下，销售市场可能会再次冲高。但中期看来，造成A股上涨的几大因素都隐藏了边际上的变化，投资者要紧密关心现行政策环境的变化与基础面预测的兑现，理性参与。”

前海开源首席经济发展学家杨德龙则提醒投资者要维持理性，他表达：“在销售市场暴涨时，大家热血沸腾，交易入场意愿比较明显，很多人提前进行了布局，获得了很好的收益，当然还有很多投资者没有意识到这轮牛市行情，踏空了牛市行情，隐藏了焦虑心态。我意见大家要维持理性的心态，既不要狂热追涨，也不要灰心丧气。其它，当前影响销售市场的风险因素仍然存有，如海外疫情仍在扩散，海外经济发展下半年存有较大幅度回落的风险，这对中国的出口会造成较为突出的影响。2020中国股市分析预测针对这些风险因素大家也要充分关心，后势向上的行情趋势不会改变，但依然会隐藏肯定的波动反复。”