股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道：券商版块降温 回调還是见顶？后续又该如何布局

本文精编自招商证券(06099)《资金跑步入场，牛市氛围渐起》、国泰君安(601211)《策略/固收/金融三重视角：无风险利率下滑的前因后果——本轮行情暴涨的原因》

摘要：最近金融地产(512640)等传统蓝筹驱动大盘快速上涨，这引发了针对牛市、风格转化的大商量。申万宏远预测，站在当前时点，这就是牛市明日股市预测分析走势。关于是什么促进了销售市场暴涨？机构认为有三大因素，包含流动性维持宽松布局、下半年经济发展数据改善预测，以及巨型券商合并等标志性事件催化。

在连续暴涨之后，今天股票指数冲高回落，券商版块降温，行情还能否再次看多？申万宏源(00218)认为本轮行情还没到半山腰，理由是从牛市视角看，目前券商还处于确立行情趋势阶段，中金同样认为金融版块估值修复尚未至半程。

一、牛市起点？什么因素促进

昨日港、A股连续暴涨，恒指重上26000点，单日上涨幅度3.81%，成交额2507.97亿港元，创2018年3月23日以来新高明日股市预测分析走势。上证综指收于3332.88点，单日上涨幅度高达5.71%，作为「牛市」信号之一的券商更是隐藏涨停潮。

申万宏源(00218)强调，站在当前时点，这就是牛市。

针对是什么促进了销售市场暴涨？招商证券(06099)预测有三大因素：

1)首先，最近包含资本销售市场革新现行政策的不断落地，体现为现行政策周期的演绎，中芯国际(00981)科创板上市募资规模超预测、券商行业整合预测，增强了投资者针对做大做强资本销售市场的信念；

2)二季度以及下半年经济发展数据改善预测带来金融、周期版块的估值修复；

3)海外资金和居民资金的加快入市，首选券商、低估值版块建仓，更是放大销售市场短期赚钱效应明日股市预测分析走势。

西南证券(600369)预测，销售市场走牛需具备三大条件，一是流动性维持宽松布局，二是公司业绩隐藏向上拐点，将来不断改善，三是具有标志性事件的催化剂。最近前两大条件已经具备，而且已经被销售市场认知一段时间，而第三大条件随着巨型券商合并、银行获得券商牌照这一中国资本(00170)销售市场标志性事件，也在渐渐成型。以上事件促进牛市开启。

制造业PMI连续4个月站上荣枯线，反映经济发展改善行情趋势巩固，企业信念延续增强：

虽然已经坚持流动性宽松布局，但6月30日央行宣布下调再贷款、 再贴现利率，此举将更好支持万亿左右再贷款、再贴现额度落地：

二、暴涨后如何布局，价值還是成长？

申万宏源(00218)认为，本轮行情还没到半山腰明日股市预测分析走势。理由是从牛市视角看，目前券商还处于确立行情趋势阶段。

复盘2014-2015年券商指数表现，2014年10月底券商指数开端启动，启动初期版块估值1.85xPB，到2014/11/21降息当天版块上涨32%，再到最高点券商指数估值超过5.0xPB(2015/4/22)，全程版块累计上涨幅度超过2倍。7月6日收盘版块估值1.97x，大概处于牛市期间7%估值分位数上。

基于上述预测，申万也强调现在仍是投资券商非常有利的环境明日股市预测分析走势。

针对后续行情，中金同样推选金融等传统价值版块，其认为促进金融版块估值修复的诸多因素仍然强劲，版块修复尚未至半程，并坚持子版块券商>保险>银行的相对排序。

招商证券(06099)认为，2020下半年传统、新兴行业将携手业绩改，所以2014下半年那种极端风格转换可能难现，而2020上半年极端的科技医药占优局面也会被突破明日股市预测分析走势。总而言之，2020年下半年将展现轮涨、普涨、混合的风格特征。

此外，长江证券(000783)则表达不同观点。其认为销售市场短期上涨速度过快，后续或进入调整。再叠加中报期临近，本轮补涨行情1-2周后可能消退，销售市场主导因素将回归到公司业绩上来，因此前期优质赛道可能重新占优，如科技+消费+医药。