股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道：史上首次 连股票指数期货都涨停了！销售市场有多疯？后势能否再次狂？看来机构怎么说

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创纪录！这次，连股票指数期货都涨停了！

7月6日，A股全方位爆发，成交总额冲破1.5万亿元，股票指数期货销售市场同步被点燃，上证50(510800)股票指数期货(IH)盘中冲上涨停板，還是有史以来的第一回明日股市预测分析走势。

期指销售市场昨日的火爆势头，让很多机构都看懵了，逼空式飙升能否连续成为各方争辩的焦点，多数预测机构认为销售市场上涨行情趋势有望连续，但短期应警惕波动风险明日股市预测分析走势。值得注意的是，股票指数期货的强势暴涨可能让部重量化对冲策略承受压迫，不过期指转向升水的布局有利于这类策略将来的表现。

上证50(510800)股票指数期货盘中罕见涨停

截至6日收盘，中金所三大股票指数期货全线暴涨。其中，沪深300股票指数期货主力合约IF2007暴涨7.96%，收报4734.0点，盘中最高涨至4762.0点，当日增仓8720手，单日成交额2115亿元明日股市预测分析走势。中证500(512500)股票指数期货主力合约IC2007上涨幅度为4.75%，收报6305.2点，盘中最高涨至6386.4点，创下2018年1月以来新高。IC2007合约当日增仓1857手，单日成交额1395亿元。

最为引人关心的是平常不太起眼的上证50(510800)股票指数期货，主力合约IH2007跳空高开走强收盘暴涨9.88%，盘中一度历史性的涨停触及3443.8点，最终收于3440.0点，当日增仓6164手，单日成交额总计648.79亿元。7月以来短短四个交易日，IH2007累计上涨幅度已达18.39%明日股市预测分析走势。这还是2015年6月9日至今IH首次突破3400点大关。

本轮期指走强始于2018年年底，最具代表性的IF主力合约从2942.2点的阶段低位触底反弹，此后始终处于区间波动布局之中，不过最近涨势有所加快，7月以来IF2007累计上涨幅度达到14.89%明日股市预测分析走势。前期强势的IC最近相对温顺，7月以来主力合约累计上涨幅度为8.67%，跑输其余两大期指。

偏多布局不改、警惕销售市场波动

国泰君安(601211)期货股票指数期货钻研员毛磊指出，周一期指再度暴涨，不考虑分红因素情况下三大期指主力合约均已转为升水，上证50(510800)和沪深300期指四个合约均隐藏升水明日股市预测分析走势。当下强势行情无疑最重大的驱动是心绪——“牛市”预测下风险偏好大幅抬升。不过首先還是从基础面角度再阐述下滑情发动背景，这是心绪起来的基础：

1、最近指数上行关键是由于大盘股拉升带动的。而此前科技股事实上已经提前“牛”了大半年了，这次周期股很大程度上可以明白为补涨，原因是前期因为疫情的影响，投资者对宏观经济发展下滑担忧较重，例如衡量大宗商品(161715)价格的PPI延续走弱，以及商业银行坏账率上升，资金自然针对大金融这类强周期版块避而远之，偏好盈利确定性或受益于疫情的医药、科技、消费版块明日股市预测分析走势。但自7月以来，一系列领先指标、高频指标均隐藏好于预测的情况，例如PMI、PMI出口分项指标、房地产(512200)销售、发电耗煤等一系列数据均好于预测，投资者对经济发展的担忧缓解，使得今年远远滞涨的强周期股的低估值价值显现，因此资金从累计上涨幅度庞大的科技、消费类股票切换至低估值大金融周期种类当中。

2、今年疫情以来股市的强势，很大程度上是因为力度较大的逆周期宽松所带来的流动性宽松造成的。此外股市的现行政策也展现积极利多明日股市预测分析走势。目前销售市场预测，因为疫情影响，宏观逆周期现行政策可能率还将连续，此外资本销售市场还是國家对冲经济发展下滑的“药方”以及海外大国博弈的“重器”，现行政策面的利多很大程度上决策了行情的高度和时间跨度。

3、低估值大金融种类估值修复行情启动后，前期低配的资金开端抢筹，而大金融“异动”后，指数层面的暴涨激活了“牛市”心绪，并形成了多头行情趋势的强化和正反馈循环。当前从销售市场上涨幅度、成交金额、投资者心绪等角度看，良好符合一轮牛市的特征明日股市预测分析走势。虽然指数最近暴涨，但实际上从PE角度看，也不能说有很大泡沫。在这种心绪情况下即便存有估值溢价也极为正常。

“后势看来，在现行政策面不隐藏大的干预的情况下，估计销售市场偏多布局连续。不过人们认为假如短期行情涨势过于极端，可能会面临引起现行政策面的关心，从而影响风险偏好明日股市预测分析走势。从套保角度看，目前期货已经转为升水，实际上从之前不利于投资者开端转为对套保投资者有利的环境了。”他说。

东证衍生品钻研院股票指数资深预测师李晓辉表达，受销售市场心绪快速转好的影响，国内常年贴水的股票指数期货较为罕见地在“分红季”中隐藏升水的局面，周一上证50(510800)股票指数期货IH乃至隐藏涨停，当月合约升水1.95%明日股市预测分析走势。上半年受疫情冲击影响较小的科技和医药版块，具备成长型潜力的中小股和创业板(159915)一度强于权重股的表现，可是进入7月以来此前一直处于波动区间的金融地产(512640)版块发力，使得A股风格快速切换，指数连续上涨又引发外部增量资金迅速入场，形成肯定“羊群效应”。

李晓辉预测表达，背后的原因可能有：(1)创业板(159915)注册制革新实施落地，对存量销售市场的革新形成肯定示范效应，由于制度上‘优胜劣汰’，资金有从高溢价、高估值的中小票抽离并转到业绩更明确、成长性更突出的权重股上面；(2)从4月到6月，不管是PMI還是金融数据，国内宏观经济发展一直在边际转好，销售市场还普遍认为二季度经济发展增长数据会超预测，所以经济发展基础面的逐步复苏支撑投资者对A股大盘的长期看多。其它，在全球低销售市场利率的环境下，不仅国内可利用的资金较多，而且海外增量资金也在积极寻觅优质的配置标的，鉴于上半年A股大盘的优异表现，国内和国外的资金有望再次推升A股明日股市预测分析走势。可是人们也应注意风险，一是心绪和资金推起来的牛市是否来得快去的也快，二是一些可预见的风险事件，部分地区暴雨洪涝灾害或许会对上游行业的需求产生压制，其它考虑到将来可能迎来的高温气候，洪涝灾害后可能较为简单滋生病毒细菌，所以看疫情在国内的进展虽然局限在可控的小范围，但将来秋冬季有可能还会再次爆发。

机构推选正套策略

短线连续飙升后，一些机构针对期指策略的意见上会更加慎重。瑞达期货(002961)钻研院认为，虽然销售市场涨势良好，但在经历了连续大幅上涨后，权重股难免面临调整的压迫，题材股也较难在短时间内再度崛起，销售市场不排解在短时间内进入高位强势整理的形态中，短期大强小弱的布局或将连续明日股市预测分析走势。不过，现行政策倾向、监管现行政策放松、创业板(159915)注册制在即，A股后续行情的演绎估计将坚持蓝筹搭台，题材唱戏的布局，调整过后的题材股仍是上涨的主线。意见短线可适当参与IH/IF补涨，慎重追涨，中期以IC多头持仓主导，逢低介入多IC空IH策略。

东证期货则推选正向套利的策略。李晓辉称，策略上看来，IH如此高的升水实属罕见，根据人们的测算，截止周一收盘时IH在2007、2008、2009、2012合约上的预测分红点数分别为25.51、36.49、36.61、36.61，考虑到实际基差分别为65.86、55.86、50.26、42.86，那么由心绪因素主导的校正基差为91.37、92.35、86.88、79.48明日股市预测分析走势。“然而人们测算的在无风险套利区间的IH当月合约(2007)的基差可能在-21点至-28点之间，次月(2008)在-46.7点-17.8点之间，当季(2009)在-53点至-6.5点之间，下季(2012)在-73.1点至30.6点之间。因为估计IH成分股的分红会在最近两个月内就基础实施完毕，所以人们认为若假设心绪减弱，股票指数期货会修复至理论区间，那么当月合约正向套利是确定性较高的策略。”

期指暴涨，乃至冲击涨停的结局是大多数股票、特别中小创公司股价的上涨幅度要落后于期指的表现，这给传统销售市场中性策略带来不小压迫。“这行情有点像2014年四季度时候的情况，权重股带动指数暴涨，而大多数股票很难跑赢指数，销售市场中性策略的股票持仓相对分散，在这样的情况下基础都会隐藏亏损，其它期指上的空头头寸不断产生浮亏，对资金治理也提出了更高要求明日股市预测分析走势。不过销售市场转向升水肯定程度上可以提高将来对冲的效果。”有机构人士向记者表达。