股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道：疯狂！A股再上《新闻联播》 “全方位牛”来了？这次核心变量与2015存显著差别

开户不排队，交易安全稳定，就选东方财富(300059)证券，点此在线开户>>

全方位牛来了？

7月6日，金融版块全方位爆发，银行ETF(512800)和券商ETF(512000)双双涨停，带动A股三大股票指数高歌猛进。沪深指数暴涨5.71%，4天连过4关，强势收复3300点。创业板(159915)指站上2500点，创2016年以来新高。A股总市值突破71万亿，为2015年6月以来首次股市行情分析预测。两市成交额突破1.5万亿元，亦创5年新高。不少投资者认为，一轮大牛市已就此开启。

从大牛市的驱动因素看来，无论是1999年的519行情，還是2007年的超级大牛市，抑或是2015年的暴涨，都离不开三大动力，即周期驱动，外延驱动和资金驱动。从目前的情况看来，经济发展体处在5G周期的起点，但预测已经打开；资本销售市场革新则不断深化，使得无论是销售市场本身還是上市个体的外延式增长获得足够的支撑。大牛市的条件正逐步具备。不过，相比2015年大牛市，下半年资金面的变数仍然存有股市行情分析预测。当下，销售市场进入到相对酷热的阶段。有专业人士认为，如能适度降温，行情会更加健康。

值得注意的是，7月6日晚间，《新闻联播》用时1分12秒盛大报道A股，报道称沪深指数涨近6%创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿股市行情分析预测。同时，其也援引专家认为，中国出色的疫情防控能力与防控成果是中国经济发展复苏和股市上涨的最大动能。

A股重现大牛市气息

大蓝筹涨停！连续涨停！2014年底激情四射的大蓝筹暴涨一幕如今在A股大盘上演。本周一，银行ETF(512800)、券商ETF(512000)皆涨停，保险股整体暴涨，地产版块掀起涨停潮。多元金融、金融科技，乃至煤炭股也隐藏多股涨停的盛况。外场A50期指狂涨，上证50(510800)暴涨6.8%，央企ETF(510060)收盘飙涨超9%股市行情分析预测。这种行情近年罕见。

更值得关心的是，结合总体成交金额看来，当下是实打实的增量行情。在大蓝筹狂涨的过程当中，前期已经上涨幅度庞大的科技股并未掉队。资金面上，融资余额延续暴涨，上周五猛增117亿元，其规模来到11667.65亿元。北上资金的亲热还是前所未有，连续三个交易日净买超百亿，7月3个交易日净流入近440亿元，远超5月全月净流入规模股市行情分析预测。据数据，7月4个交易日，A股大盘增加近6.8万亿元，增幅约为9.8%。（点击查看沪深港通资金流>>）

有银行从业人士告知券商中国记者，当前权益类资产的杠杆率水平仍远低于2015年。无论是收益互换，還是场外股票的规模都已远不及当年。而从融资余额看来，目前的规模也仅相当于2015年高峰期的一半左右股市行情分析预测。但也有业内人士透露，场外股票期权的杠杆水平相对较高，资金规模扩张较快，对这一波行情可能起到了较为重大的促进作用。

平安证券财富治理中心首席投顾刘梦鹏表达，本轮反弹的核心促进力是金融销售市场的革新红利，前期科创板的推出，注册制的实施加快了金融销售市场支持实体经济发展的步伐。这些革新及革新预测突出提升了销售市场风险偏好，并引发本轮销售市场的大幅反弹股市行情分析预测。此外，从全球的视角看来，外资赋予的中国溢价也愈来愈高，这得益于国内复工复产以及疫情操纵突出优于海外关键经济发展体。

核心变量与2015年并不良好相同

这一轮A股上涨与2015年那波行情有一些相似之处股市行情分析预测。

首先，两轮行情节奏类似。在大蓝筹上涨之前，销售市场都经历了一波成长牛。2012年底到2014年底，创业板(159915)指上涨150%左右；而从2018年底至此7月1日，创业板(159915)指上涨了110%左右，可以说成长牛都延续了近两年时间，才开端爆发一轮全方位牛。这两段行情又都有一个相似的周期背景，即4G引发的移动互联周期和马上到来的5G周期股市行情分析预测。前述之周期驱动是开启一轮大牛市的重大条件之一。

其次，革新驱动。2014年底券商股行情的触发点是降息，这一波也始于再贴现、再贷款利率下滑。但其根本還是革新带来了券商股的大幅扩表，以中信证券(06030)为例，其总资产由2012年的1685亿增长到2014年的4796亿，其他券商增长的幅度也太抵如此；资产负债表的扩张是券商股上涨的关键动力。这一波也不例外，在2015年有股灾之后，2016年券商普遍隐藏了缩表的情况，这状况只到2018年底才开端复原股市行情分析预测。2019年，资本销售市场革新大手笔频出，券商资产规模也隐藏较大幅度增长，目前中信等龙头券商的总资产体量已远高于2015年。此外，两波行情皆有定向增发等现行政策放松，这有利于上市公司外延式扩张和资产负债表优化。

第三，从估值结构看来，销售市场风格版块估值结构可类比于2014年11月。方正证券(601901)胡国鹏表达，历史上较为极端的估值分化隐藏之后，均有低估值的上涨行情，如2014年11月和2018年2月。截至今年二季度末，销售市场估值风格的背离相当突出，且同2014年11月的估值分位结构较为相似，即成长处于高估值分位、金融处于低估值分位股市行情分析预测。金融股估值分位2019年一季度的80%延续下滑至今年6月底的20%左右，而成长和(00001)消费估值分位均在90%左右。

不过，本轮行情的货币基础可能与2015年存有肯定差别。目前，销售市场的普遍预测是，下半年货币现行政策存有边际收紧的行情趋势，但宽信用的布局仍然会连续。这就意味着风格关键会偏向于蓝筹股，销售市场发动全方位牛则会面临资金约束。这一点也可以对比10年期国债收益率与权益销售市场行情看来，2013年底到2016年10月，中国10年期国债收益率处于波动下滑行情趋势当中(这背后叠加了股灾的因素)股市行情分析预测。2017年至2018年1月，国债收益率上涨一年多时间，而蓝筹股行情也延续了将近1年时间；从最近两个多月看来，国债收益率悄然走向上升通道，本周一再度突破3%。若后期延续上行，销售市场风格则存有较可能率偏向2017年，而非2015年。

短期存有波动加大的可能性

从期权的行情看来，上证50(510800)ETF期权的隐含波动率直接一步到位达到41.69%的历史高位，而沪深300ETF(159912)两个期权合约标的隐含波动率也纷纷上涨到35%左右的历史较高位置股市行情分析预测。

除了2015年度之外，上一次指数有如此暴涨幅在2019年2月25日，当日上证指数狂涨5.6%，而且创出了一个上涨192倍的期权合约。但在随后的交易日，沪深指数隐藏了连续回调股市行情分析预测。本周一的上涨幅度与当日类似，根据现货销售市场看来，50ETF(510050)和300ETF(510300)全体升水约2%左右，表现投资者对后势看涨，但波动的风险可能也在加大。

航长投资期权基金经理张引弓表达，从历史经验看来，隐含波动率上涨然后再下降是一个缓慢长期的过程股市行情分析预测。因此将来一段时间内，销售市场波动率加大的可能性在增加。

银河证券财富治理总部负责人秦晓斌表达，在金融和周期版块率领下，A股迎来暴涨，银行后来居上，医药突出落后，销售市场总体表现和行业风格收敛较为符合预测。但这种强势程度有朝乾夕惕之感股市行情分析预测。资金入市大潮驱动，将渐渐积存销售市场风险，也考验监管智慧，热度如能适度降温更可延续更健康。