股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月06日报道：A股从来没有“慢牛” 销售市场太焦急反倒非好事

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谈及此次A股放量暴涨的原因，交银国际钻研部主管洪灏在接受凤凰网采访时直言A股今天上涨“没有悬念”，“较为突如其来的是此次A股上涨的幅度比较大，”洪灏说道。今日股票行情分析预测如何值得注意的是，在交银国际4月20日公布的报告中，其也强调了中国A股大盘和香港销售市场的长期机会。“中国的A股从来没有什么‘慢牛’。”洪灏告知记者，“从数据上看，端午节期间央行十年以来首次下调再贷款利率，同时国内通胀压迫可能会再次往下走，这样也给央行再次宽松预留了空间，这些都是支持中国股市上涨的因素。”在他看来，信用和货币供应增速回暖以及超预测的新增贷款都是“流动性注入中国股市”的表现。

但同时洪灏也指出，当前信用增速相针对货币增速并没有大幅超前，假如销售市场太过焦急，将这些利好的前景变成“泡沫化”的东西，反倒非一件好事。他表达，此次A股暴涨关键受销售市场交投心绪以及销售市场资金的进入所致，从目前看来A股大盘已经涨了不少，将来投资者需要耐心持股观望，因为很快将进入技术性的阻力位。

值得一提的是，洪灏在最新一篇研报《牛市归来了吗？》中同样提示到，“虽然人们对A股、港股维持积极的态度，而且人们在共识之前早已看到了这个长期的投资机会，但人们会维持头脑冷静，特别是在一个没有准确解读宏观数据就变得过于高兴的销售市场里。今日股票行情分析预测如何”

针对将来的投资机会，洪灏表达，量化预测显示全球范围内，价值股跑输成长股的程度已经达到了历史极端。因此，价值股、周期股应该开端跑赢。针对价值投资者来说，这是一个长期布局的机会。

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上证综指上周飙升近6%到今年以来的新高，上穿了850天移动均线约4% (图表1)。今日股票行情分析预测如何我对上证综指到今年十一月的第一个星期的交易区间预测是在2700-3200之间。自身们2019年11月10日的展望报告《静水流深》以来，上证一直交易在2647和3152之间。现在指数来势汹汹的势头，好像只要再猛攻一天，上证就会轻易地超过人们预测区间的上限。

图表1:上证综合指数已突破850天移动均线。

专家们将上证的暴涨归因于中国央行在端午节期间近十年以来首次下调再贴现贷款利率。今日股票行情分析预测如何销售市场共识普遍认为，中国央行的货币现行政策基调已转变为“松信用、紧货币”。大家也都不断地提到了上证相针对我基于我的经济发展周期理论的、850天移动均线运作的情况。850天是一个3.5年的经济发展短周期中的交易日数，我的经济发展周期理论推演出来的850天移动均线一直在有效运作，不断为投资者提醒了上证的重大拐点 (图表1)。而现在，上证再次升穿了这条重大的移动均线。

但信贷和货币供应数据描绘的景象与销售市场共识的看法不同。虽然社融总量和M2都隐藏了一些加快的增长，并超出了预测，但这两项货币、信贷数据的变化速度自2018年初以来一直维持一致。也就是说，数据并没有显示所谓的“宽信用、紧货币”的局面。从历史上看，信贷和货币供应之间的增长差异一直与上证表现紧密相关。2018年初以来，这两个指标增速一直维持均衡，这还是上证一直停滞在交易区间内的关键原因之一(图表2)。

图表2:与货币供应相比，信贷扩张没有加快。今日股票行情分析预测如何

将来几个月，CPI将再次呈下滑行情趋势，为中国央行再次放松货币现行政策提供了一些空间。因此，信贷和货币供应将再次支持上证。随着中国金融销售市场将再次加快“革新开放”，愈来愈多的外国资本将发觉中国销售市场的吸引力，特别是考虑到美国股票估值过高和债券收益率下降的环境。

在人们2020年4月19日的报告中，人们强调了中国A股大盘和香港销售市场的长期机会。今日股票行情分析预测如何当时，这份报告遭到了广泛的质疑。然而，自从人们的报告发表以来，A股、港股销售市场都表现强劲，虽然最近的新闻头条令充斥着负面的消息。虽然人们对A股、港股维持积极的态度，而且人们在共识之前早已看到了这个长期的投资机会，但人们会维持头脑冷静，特别是在一个没有准确解读宏观数据就变得过于高兴的销售市场里。

在人们六月十日的下半年展望报告《潜龙欲用》里，人们再次为投资者提醒了下半年A股、港股的长期投资机会。这两个销售市场都开端显示了长期投资价值。同时，人们的量化预测显示全球范围内，价值股跑输成长股的程度已经达到了历史极端。因此，价值股、周期股应该开端跑赢。针对价值投资者来说，这是一个长期布局的机会。