股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月06日报道：国君喊出3500！价值蓝筹崛起？

自7月以来，A股大盘不断走强，大盘站上3100点。股市行情分析预测文章截至7月3日收盘，沪市成交5354.89亿元，深市成交6360.94亿元，双双创下年内新高。不少预测认为，目前的销售市场上涨幅度和交易热度已俨然有牛市初期的既视感。

据媒体报道，周末社交平台满屏“牛市”。有人直言牛市来了，感觉周末都是多余的，90后入场、放弃炒鞋来炒股、卖房炒股等等言论再现。与此同时，各大预测机构也普遍看好下半年股市。

01牛市已经来了？

本周末，各路机构也纷纷发表对下半年的销售市场策略预测，其实不乏对牛市来了的推断。股市行情分析预测文章

前海开源基金首席经济发展学家杨德龙表达，本周A股大盘隐藏大幅上行，上证指数连续突破3000点和3100点整数指数大关，确立了全方位牛市的行情。行情的风向标券商股连续暴涨，多只股票冲击连续成长型，带来了明确的信号。

海通姜超7月5日公布研报，指出今年受到疫情冲击，为了幸免经济发展衰退，新一轮加杠杆周期已经开启，5月的广义货币M2增速升至11.1%，创下了3年新高。股市行情分析预测文章大类资产配置将从债券牛市转向股票牛市，而在股市内部金融、地产等价值蓝筹有望重新崛起

海通证券(06837)表达，在今年上半年疫情爆发背景下，A股宽基指数波动走平，表现出较强韧性，销售市场上涨时间与下挫时间的比值为8:2，这说明今年上半年是牛市中的波动蓄势，疫情只是影响了牛市的节奏。展望下半年， A股基础面逐步改善，销售市场将向上突破，牛市从结构性机会扩散到轮涨。企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，销售市场望向上突破，创本轮牛市新高。

川财证券钻研所所长陈雳表达，当前牛市迹象初显，资金层面的活泼反映了A股景气度在提升，一方面，增量资金延续入场为提升A股总体估值打下坚实基础；另一方面，7月22日上证指数将优化加上科创板纳入上证指数，将促进上证指数更具能代表我国优质企业，进而带动它进一步走高。股市行情分析预测文章

开源证券钻研所所长孙金钜认为，站在当前时点谈全方位牛市尚不能良好确定，应该更关心风格切换带来的结构性机会。经济发展复苏在价值股上的定价才刚开端，任何时候都是上车的好时机。“他表达，”销售市场分歧关键在于对经济发展复苏与否，以及复苏路径的怀疑。销售市场可能低估了在2016年—2018年的‘资产负债表’修复之后，上市公司加杠杆的空间和能力。

安信证券首席策略预测师陈果表达，当前A股已具备全方位牛市的逻辑，因此，前期被延续刻意回避的低估值顺周期版块，就此开启一轮补涨或者说估值修复行情具备相当的合理性。股市行情分析预测文章

不过中信证券(06030)则提到，3季度仍需要紧密关心海外疫情与国内流动性预测等销售市场均衡情况的破局因素。美国疫情处于“二次爆发”通道中，美股销售市场影响临界点渐近；而国内宏观流动性预测和销售市场流动性接力的扰动变多。

02下半年静待3500点？

国泰君安(601211)证券在其最新研报中指出，卅卅红春会有时，并喊出了突破3300，静待3500。股市行情分析预测文章其认为，前期低估了全球流动性宽松带来的资产价格溢价，在无风险利率下滑、盈利和风险偏好稳中向好的阶段，需对销售市场维持积极好。

该机构认为有以下几点原因：1)当前销售市场的核心驱动发生了变化，年初疫情冲击下盈利下修是销售市场调整的关键；2)此次重新上修至3300点，关键在于无风险利率下滑超额对冲盈利下滑；3)后续销售市场跟踪的关键在于风险偏好的影响，而这是3300点之后的重大变量。

与此同时，A股投资人林园更是表达A股已经进入牛市周期，但突破4300点才是牛市的开端。股市行情分析预测文章林园表达，现在各种指标、销售市场表现都是在走牛市，进入牛市初期，坚定推断A股已经进入牛市周期，对比2个月前对牛市初期的推断，更加坚定。现在是熊末牛初的销售市场演绎，牛市初期，大市值的公司往往延续上涨。

星石投资江晖表达，下半年全方位看好成长股投资，科技、消费、周期各个类别都存有较好的投资机会，科技、医药代表长期进展方向，上半年的结构性行情中也演绎地相当充分。在经济发展加快复苏下，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张，优秀的治理，或者独特的经营模式猎取更大的成长空间，而且在现阶段的销售市场里性价比凸显。

03销售市场估值极端分化

销售市场暴涨的情况下，各版块的分化却也在不断进行。股市行情分析预测文章6月底，医药生物、食品饮料、计算机(512720)等行业的估值均处于2009年以来自下而上90%分位数指数。预测认为，上半年高估值股票能够获得超额收益，低估值策略基础失效，各版块间估值差异在不断扩大。

同时国盛证券的统计数据显示，截至7月2日收盘，行业方面估值基础上行，消费类行业估值继延续处在高位，PE估值历史分位数前五行业分别是食品饮料(99%)、休闲服务(99%)、医药生物(96%)、汽车(92%)、计算机(512720)(92%)。

7月的前三个交易日里，上证综指累计上涨幅度达5.6%，而创业板(159915)上涨幅度仅为1.0%。股市行情分析预测文章国泰君安(601211)证券认为，当前销售市场行情仍以大市值龙头主导，“大小切换”尚未发生。结合本周与上周的销售市场对比，该机构发觉以上证50(510800)、沪深300为首的龙头权重表现显著优于中证500(512500)、中证1000。

04极端估值引发风格切换？

7月份以来低估值顺周期版块大幅领涨，而前期领涨的医药、科技版块表现相对落后，引发销售市场针对风格是否会切换的商量。股市行情分析预测文章多数机构认为，接下去成长股与价值股的风格切换马上来临，意见布局顺周期版块。

但也有机构不这么认为，国信证券(002736)表达，估值极端分化实在可能引发销售市场的肯定修复，但这是短期的脉冲式的。回首A股历史，每一次重大的风格或版块切换，背后都是景气周期的切换，何曾看到过因估值原因导致的销售市场风格大变。

其预测指出，在2013到2015成长股大潮中，两次“异样波动”和两次熔断后的反弹，都是成长股显著占优，一直到2016年下半年，供给侧革新后名义经济发展增速回升，传统蓝筹公司盈利能力显著提高，销售市场风格才从成长彻底切换至价值。股市行情分析预测文章综上认为，顺周期低估值版块在极端分化下有补涨和修复的需要，但切换的空间有限，消费升级科技创新仍然是将来销售市场的关键行情趋势性机会。

此外长江证券(000783)认为，在剩余流动性仍处于宽松情况下，风格演绎的关键词在于极限拉伸后的“回归均衡”。看好中小盘相对大盘的优势延续，以及低估值在三季度末前后将现收敛。核心逻辑分别来自于股权融资对中小盘风格的催化，以及流动性驱动低估值风格的补涨。

仅供投资者参考，不构成投资意见