股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月05日报道：五维度解析3000点后势场 下半年基础面行情趋势向上有望得到确认

7月份就像是A股大盘强弱的分水岭，仅3个交易日，沪深指数累计上涨了5.63%，完胜今年以来各月的累计上涨幅度。而且，周四A股成交额更是回到1万亿元之上，周五进一步放大至1.17万亿元。今天钻研部特从宏观、销售市场、资金、行业、公司等五维度对接下来A股面临的市况进行预测解读，以飨读者。

宏观篇：下半年基础面行情趋势向上有望得到确认

转眼间，时间的指针拨动到七月，A股下半年行情已经开启股票行情大盘分析预测分析。1.38%、2.13%、2.01%，就这样伴随节节攀升的上涨幅度，上证指数快步来到3100点上方，熊末牛初的味道愈发浓郁。

业内人士普遍认为，下半年A股基础面行情趋势向上有望得到确认，新周期开启的好预测可能阶段性发酵，全球经济发展自创伤中爬坡已成共识。

复苏，成为二季度以来中国经济发展的关键词。國家统计局公布的5月份规模以上工业企业利润增速实现自2019年11月份以来的首次由负转正，释放了销售市场需求回暖、经济发展社会运作加快回归正轨的积极信号。工业企业产销逐步复苏，为工业企业效益状况的延续改善奠定了扎实的基础。此外，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续四个月回升。经济发展复原性回升势头进一步巩固。而6月份波罗的海干散货指数(BDI)攀升至六个月新高的1794，说明各国也正在逐步推进复工复产、复商复市。

以上种种迹象显示，已经步入复工复产快车道的中国经济发展，关键指标延续改善，复苏态势仍在连续股票行情大盘分析预测分析。央行近日公布2020年第二季度企业家问卷调查报告，结局显示，企业家宏观经济发展热度指数为19.3%，比上季提高6.9个百分点。

“经济发展增速年内有望复原至疫前水平，估计全年最终实现3.1%的正增长。”中信证券(06030)首席经济发展学家诸建芳对中国经济发展快速修复作出好预判。在诸建芳看来，评价今年经济发展好坏与否，重点不在于全年增速高一点或低一点，而在于经济发展运作能否在年内较短时间里迅速复原至疫情前的合理增长区间。

好的声音之外，也有机构表达出慎重。国投信达首席经济发展学家何晓宇在接受《证券日报》记者的采访时表达，中国经济发展复原既存有有利因素，也面临挑战困难，中国仍是全球增长的重大动力，可是下半年宏观经济发展进展还会受到疫情影响和制约，目前积极因素正在累积，预测相对稳定向好。

当前全球经济发展重启正在进行中，A股成功突破3000点重大大关迈上3100点新起点股票行情大盘分析预测分析。

针对进一步激活中国经济发展的发力点，何晓宇告知记者，扩大内需已上升为重大战略，聚焦于拉动有效投资和消费。在投资方面，“两新一重”建设是将来现行政策扶持的重点领域。而消费方面，促进创新链、产业链和销售市场需求的有机衔接，延续落实加大民生领域科技投入。

而在下半年宏观现行政策方面，华兴证券估计，稳健的货币现行政策将更加灵敏适度，运用传统货币现行政策配搭比较规货币现行政策的方式，维持流动性合理富余并引导销售市场融资成本下降，在保障货币现行政策传导机制畅通的基础上将资金引导至实体经济发展中，支持企业投资和中小微企业的健康进展；积极的财政局现行政策要更加积极有为，从收入和支出两端同时发力，确保民生和经济发展增长刚性支出的资金需求，重点通过政府信用举债形式筹集资金增加财政局收入，同时再次实施更大力度的减税降费现行政策，精准有效地对受疫情影响较大的区域、产业、行业、企业和困难群体等实现支持、让利、减负、扶持、保障、兜底，并发挥政府有效投资项目的扩需求、稳就业、保民生的积极作用，发挥财政局支出引导民间消费和投资的示范效应，在扩大投资、拉动经济发展的同时带动产业转型升级和引导消费。

更为重大的是，资本销售市场已进入新一轮革新浪潮之中。销售市场高度关心的创业板(159915)注册制革新，其总体框架体系已搭建，而且将带来多方面的机会；新三板在公布发行、转板等方面也得到完善，将来新三板承上启下、有机联系多层次资本销售市场的作用将会愈来愈强股票行情大盘分析预测分析。全年主板、创业板(159915)、科创板的再融资(162717)、重组、减持现行政策有望逐一落地，优质资产加快注入A股。

西南证券(600369)首席策略预测师朱斌在接受《证券日报》记者的采访时表达，销售市场走牛的三大条件：一是流动性维持宽松布局，销售市场资金富余。二是公司业绩隐藏向上拐点，将来不断改善。三是具有标志性事件的催化剂。当前，前两大条件已经具备，而且已经被销售市场认知一段时间了，而第三大条件也将渐渐成型。

销售市场篇：三大信号显现A股走牛行情趋势

7月份就像是A股大盘强弱的分水岭，第一个交易日沪深指数就站上3000点整数指数大关，仅3个交易日，沪深指数累计上涨了5.63%，完胜今年以来各月的累计上涨幅度股票行情大盘分析预测分析。而且，周四A股成交额更是回到1万亿元之上，周五进一步放大至1.17万亿元。

面对销售市场的忽然爆发，预测人士纷纷表达，不论是资金面還是技术面A股大盘均已做好上行预备，此轮上涨在情理之中，后势由于中报披露的临近，业绩确定性机会优于其他。

资金面奠定销售市场上涨基础

资金充分是此次行情爆发的原因，还是将来销售市场向上的基础。接受《证券日报》记者的采访的私募排排网将来星基金经理夏风光认为，从外因看来销售市场的资金较为充沛，北上资金的流入和场外新增资金合力对销售市场形成促进股票行情大盘分析预测分析。内因看来经过连续三个月的结构性行情，销售市场资金有往低估值版块流动的迹象。资金成本的降低以及销售市场风格的偏好是促进近日行情的关键力道。

确实，从国内看来，疫情背景下，上半年宏观资金面总体偏松，经历了多次定向降准等。宽松的资金面有望连续和进一步放宽。广发期货预测师王凌翔表达，在当前的情况下，央行的种种行动具有防风险的意味，可是货币现行政策转向的可能性较小，相反，在供给压迫仍存以及银行让利的背景下，货币现行政策进一步宽松仍有可能。

从全球角度看来，二季度以来全球关键经济发展体均采取了降准降息等宽松货币现行政策，销售市场流动性富余，全球央行几乎同步扩表，美国、欧盟、日本等发达國家疫情以来资产端扩表贴近4.5万亿美元。在货币供给空前富余的背景下，利率水平降至历史低点，同时短端利率的宽松被迅速传递至长短利率，造成了总体利率的下滑。

在全球流动性富余的背景下，北上资金也开端大量流入A股。长城证券(002939)最新研报显示，6月19日富时罗素指数纳入A股比重从17.5%上升至25%，当日北上资金净流入规模超过182亿元股票行情大盘分析预测分析。总体看来，6月份北上资金净流入规模为529.55亿元，较上月突出增加。进入7月份以来，A股放量上涨，北上资金连续大规模净流入态势，前3个交易日净流入额已达303.09亿元。

技术面给出三大明确信号

从技术面看来，A股大盘隐藏了三大走牛信号。第一，券商信托版块放量暴涨。百瑞赢表达，券商信托版块周五成交额1260亿元，占两市成交额的非常之一以上，各路资金扎堆突出，让人不由想起牛市炒券商的盛况。这样的行情，下周增量资金会更快跑步进场。第二，两市成交两个交易日连续破万亿元大关。第三，突破2018年1月份高点3587.03点与2019年4月份高点3288.45点连线形成的长期压迫线。

接受《证券日报》记者的采访的绎博投资基金经理王阳林认为，估值与经济发展向好为A股提供动力。他表达，最近权重大的金融股连续上涨促进了指数快速反弹股票行情大盘分析预测分析。首要，相针对成长股，金融股估值相对合理，有估值修复的需求；其次，在可预测中国经济发展仍然维持高质量较快增长的情况下，中国金融业基础面受益于经济发展增长，将维持稳中向好。

华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表达，月初流动性改善和现行政策利好带动的投资者心绪改善是促进股市快速上涨的关键推手。短期看来大盘依然具备再次上攻的动能和空间。首先，国内疫情影响趋缓，国内经济发展表现出了较突出的复苏态势；其次，新三板革新、创业板(159915)注册制等资本销售市场重大革新加快推进，对投资者心绪提振突出；再次，将来销售市场流动性宽松是可能率事件；此外，海外经济发展和销售市场有复苏迹象，对A股大盘也有正面带动作用。投资者需要关心当前销售市场风格切换的可能性。一方面前期上涨幅度较大版块有调整压迫；另一方面现在临近半年报披露期，销售市场有根据业绩进行调整的需要。

华龙证券预测师徐志雄表达，沪深指数突破了近一年半以来的三角形形态，价格中枢上移，底部已经得到验证，销售市场心绪从迟疑不断到慎重好。从更长周期看来沪深指数总体仍位于2015年以来的下降通道之中，空间上下降通道的上轨3400点临近此位置是沪深指数重大阻力，时间方面，三季度7月份，8月份是比较敏感的时间周期，存有隐藏高点的可能性。

投资紧紧围绕补涨与业绩预增

针对后势操作，在不确定中寻觅确定性成为机构的共识。财信证券最新研报显示，2020年以来销售市场逻辑总结为容易的一句话“溢出的流动性追逐稀缺确实定性”，下半年应关心这种溢出是否会重新挑选资产估值锚，往更多受益于经济发展复苏、顺周期版块流入股票行情大盘分析预测分析。若销售市场由于中美贸易摩擦等外部风险隐藏突出调整，都是长期资金进行加仓布局的时点。

财信证券认为，进入下半年，宏观经济发展层面将逐步复原至供需均衡，基建投资继续落地，必选消费基础已经开端修复，可选消费(159936)(汽车、家电)在下半年存有较强的回补逻辑，科技成长中消费电子在5G新机型继续推出、更新换机潮到来存有较强的基础逻辑。

三季度前两个交易日，销售市场行情关键沿低估值滞涨版块补涨和中报业绩预增两条主线展开。光大证券(06178)认为，首先是当前地产、金融等版块估值位于历史低位，性价较为高，低估值带来的投资安全边际叠加版块补涨需求使得低估值滞涨版块受到资金青睐。

资金篇：多路资金携手冲A

本报记者张颖

7月份首个交易日A股大盘喜迎下半年“开门红”的行情，两市成交额突破1万亿元，北上资金单日涌入逾170亿元，两融余额再度刷新四年半新高，爆款基金延续涌现，对此，业内人士纷纷喊出，增量资金冲刺入场，场内外资金达成共识，A股迎来牛市股票行情大盘分析预测分析。

面对大盘的节节攀升，量能的有效放大，资金的最新动向无疑成为各方关心的焦点。对此，记者通过统计梳理，分别对7月以来的销售市场大单资金、北上资金和两融余额等三路资金进行预测。

销售市场资金：

逾330亿元大单扫货金融股

7月份以来，销售市场资金在大幅进出之间进行着调仓换股。《证券日报》钻研部根据同花顺(300033)统计发觉，在7月份以来的3个交易日中，整个A股大盘虽然仅在7月2日展现出资金净流入态势，可是可以看到，资金调仓意向突出，此前上涨幅度靠前的医药生物行业期间累计资金净流出达167.9亿元，而非银金融和银行等两行业资金分别净流入达265.04亿元和66.7亿元股票行情大盘分析预测分析。由此计算，近3日中，金融股合计吸金达331.7亿元，成为销售市场资金追捧的重点领域。

“目前，行业结构牛走向全方位指数牛。新增资金大举建仓，填平估值洼地。”金百临咨询预测师秦洪在接受《证券日报》记者的采访时表达，存量资金关键是依靠增量经济发展的产业逻辑发掘强势股。可是一旦社会资本大举涌入，就会迅速涌向低估值、低价位、高股息(512590)率的种类，包含社会资本扫货A股风向标的证券股。也就是说，只要大幅放量，社会资本涌入A股，就是填平估值洼地，前期未涨的、中国经济发展基础盘、压舱石的产业股均会获得资本青睐，大幅涨升，填平估值洼地。

北上资金：

两日涌入逾300亿元

北上资金加快涌入。7月份以来，(7月1日因港股休市，北上资金无交易)，7月2日和3日北上资金净买入金额均超百亿元，分别为171.15亿元和131.94亿元，两个交易日合计净买入金额达303.09亿元股票行情大盘分析预测分析。进一步统计，北上资金本周以来累计净买入金额达288.62亿元，为连续第15周净买入，可谓是“先知先觉”。

从历史数据看，北上资金的大幅流入可能率会带来新一波销售市场反弹。从沪股通、深股通前十大成交活泼股看来，今年上半年，共有106只股票现身前十大成交活泼股榜单，71只活泼股处于期间净买入情况。值得关心的是，在上述净买入的股票中，上半年累计上涨幅度跑赢上证指数的股票为52只，占比达73.2%，胜率超七成。

对此，安信证券估计，今年下半年外资仍将延续大量流入A股，中国经济发展引领全球复苏、配置价值上升和将来弱美元预测将是两大关键的原因。美股表现(即全球风险偏好情况)则可能为外资流入A股大盘的节奏带来不确定性。假如美股创出新高或延续坚持高位、美元走弱，那么今年北上资金流入A股有望达到3500亿元-4000亿元。配置方向上偏好医药、计算机(512720)、电子、食品饮料、电新等龙头公司。

杠杆资金：

两融余额创四年半新高

可以看到，7月份以来，沪深两市两融余额再次攀升，部分公司的融资余额隐藏大幅增长，受到杠杆资金的追捧股票行情大盘分析预测分析。

《证券日报》钻研部根据同花顺(300033)统计发觉，7月份以来截至7月2日，沪深两市两融余额达11903.15亿元，再度刷新2016年1月8日以来的四年半新高。两个交易日累计增加265.47亿元，其中，融资余额增加236.37亿元。

从行业分布看来，7月份以来，在28个申万一级行业中，25个行业获融资净买入。其中，非银金融、电子和计算机(512720)等三行业，融资净买入额均超20亿元，分别为52.7亿元、44.2亿元和28.9亿元。由此计算，上述三行业融资客合计净买入额达125.8亿元，其中，属于科技股的电子和计算机(512720)两大行业合计被融资客净买入额达73.1亿元。

其它，医药生物和银行等行业融资净买入额也均在10亿元以上股票行情大盘分析预测分析。仅有建筑建材、汽车和化工等三行业被融资客减持。

“融资余额变化关键取决于销售市场行情。”招商证券(06099)策略首席预测师张夏对《证券日报》记者表达，杠杆资金還是跟销售市场正相关，销售市场上涨融资余额增加较为多，反之融资余额会减少。估计销售市场将再次波动上行，看好金融股和科技股的投资机会。

具体到股票看来，7月份以来，共有1084只股票获融资客增仓，其中，有62只股票期间融资净买入额均超过1亿元。

行业篇：券商调高74只股票评级扎堆四行业

沪深两市两个交易日合计成交额达2.25万亿元股票行情大盘分析预测分析。

对此，安信证券在最新研报中指出，当前背景是全球流动性泛滥且最近看不到突出收紧，中国经济发展数据延续超预测，且销售市场可预测将来一年中国经济发展与企业盈利同比增速将走向高增长，这是A股“复苏牛”逻辑。即便全方位牛市，也仍然是有主线，A股大盘的主线科技+医药+消费并没有被根本动摇，除非牛市完毕，那需要隐藏流动性显著收紧或者外部极端事件。在低估值版块完成合理补涨后，销售市场会回归到成长主线。

前海开源基金首席经济发展学家杨德龙在接受《证券日报》记者的采访时表达：“现在A股大盘的投资风险较低，销售市场总体估值也相对合理，A股大盘下半年有望摆脱较好的行情。一方面经济发展面回升会给上市公司带来更好的盈利修复，下半年上市公司的盈利增长相比上半年要突出转好；另一方面，从资金面的角度看来，居民储蓄向资本销售市场大转移的行情趋势比较突出。”

在股市回暖的背景下，资金正积极借道入市。中国基金业协会最新数据显示，今年上半年百亿元级私募备案新产品数量超过600只，这在私募基金发行史上也较为罕见股票行情大盘分析预测分析。从去年A股大盘企稳开端，居民(含私募基金治理人员工跟投)在私募基金中的出资额就迅速增加了2437.28亿元，与2018年末减少超过2000亿元的态势截然相反。

不仅如此，最近券商再一次调高部分行业龙头股的投资评级，此类种类后势机会值得关心。《证券日报》记者根据同花顺(300033)数据统计发觉，近30日内，有977只股票获得券商赋予“买入”或“增持”等看好评级，其中，券商合计调高74只股票“买入”等看好评级。

从行业分布看来，上述被券商调高至“买入”等看好评级的74只股票关键扎堆在电子、化工、医药生物、计算机(512720)等四行业，涉及股票数量分别为9只、8只、6只、6只。其它，有色金属(512400)、食品饮料、机械设备等三行业也均有5只股票入围，最近券商关心度有突出提升。

针对当前结构性牛市行情下，科技、消费等龙头股股价不断创新高，下半年这些版块龙头标是否会再次强势？私募排排网资深钻研员刘有华对《证券日报》记者表达，“从最近几天销售市场的行情看来，销售市场风格切换较为快，上半年科技消费龙头股隐藏高位放巨量滞涨的行情，从中报业绩预告看来，这些股票的业绩向好是确定的。可是上半年的大幅上涨已经透支了不少的销售市场预测，所以预测下半年会横盘波动主导，中长期看来，股价向上的行情趋势不改股票行情大盘分析预测分析。布局方面，意见重点关心行业里面的中小盘优秀投资标的，做好高低切换。”

“上半年科技、医药、消费等成长性行业表现强势，相当多股票估值处于历史较高的位置，已经透支了明年业绩增长预测，估计下半年上升空间有限。意见投资者精选技术壁垒深，预测业绩增速大于25%，前瞻估值相对合理的优秀医药科技行业公司慎重布局。估计接下来销售市场风格会发生转变。上半年表现低迷的周期股隐藏补涨是合情合理的，估计周期股补涨有肯定的延续性，意见投资者关心周期股的投资机会。”绎博投资基金经理王阳林告知《证券日报》记者。

公司篇：56只股票近两日累计成交额均超50亿元

A股连续两个交易日成交额突破万亿元，为4个月以来首次。《证券日报》记者根据同花顺(300033)数据统计发觉，沪深两市共有56只股票近两日的累计成交额超过了50亿元股票行情大盘分析预测分析。其中，中信证券(06030)、东方财富(300059)、中国平安(02318)、中兴通讯(00763)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、京东方A(000725)、格力电器(000651)、光大证券(06178)、万科A、省广集团(002400)等11只热门股成交额均超过100亿元，备受销售市场关心。

从股价表现看来，中泰证券、招商证券(06099)、中信建投(H1747)、光大证券(06178)、紫光国微(002049)、国金证券(600109)等股票连续两个交易日收获涨停，同花顺(300033)、南京证券(601990)、第一创业(002797)、天风证券(601162)、中信证券(06030)、中国银河(06881)、海通证券(06837)、华泰证券(601688)、广发证券(01776)、财通证券(601108)、东方财富(300059)、洋河股份(002304)、长电科技(600584)等股票期间累计上涨10%以上。

进一步梳理发觉，6月份以来截至7月3日，贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、紫光国微(002049)、中信建投(H1747)、宁德时代(300750)、中泰证券、中国中免、泸州老窖(000568)、长春高新(000661)、酒鬼酒(000799)等股票股价期间均创历史新高。

对此，前海开源基金首席经济发展学家杨德龙在接受《证券日报》记者的采访时表达：“最近大盘延续上攻，作为行情‘风向标’券商版块中的多只龙头股冲击涨停，带动了整个销售市场的人气股票行情大盘分析预测分析。”

林园投资董事长林园告知《证券日报》记者：“现在A股各类指标以及销售市场表现都是处于牛市初期，现在是熊末牛初的销售市场演绎，大市值绩优公司股价往往延续上涨并不断创出新高。投资者在牛市初期肯定要关心头部公司，二线、三线公司中途也会有所表现，但延续性有待观看。”

股价紧紧围绕价值波动，业绩支撑价值中枢。通过梳理发觉，上述受到资金追逐的56家公司中，共有25家公司连续五个季度实现净利润同比增长。其中，闻泰科技(600745)、东方财富(300059)、立讯周密(002475)、长春高新(000661)、浪潮信息(000977)、中信建投(H1747)、同花顺(300033)等7家公司业绩表现较为优异，连续五个季度净利润均实现同比增长20%以上。

机构评级方面，通过梳理包含光大证券(06178)、天风证券(601162)等在内的多家机构研报发觉，中国中免、五粮液(000858)、万科A、伊利股份(600887)、格力电器(000651)、中兴通讯(00763)、贵州茅台(600519)、中信证券(06030)、中国平安(02318)、恒瑞医药(600276)、华泰证券(601688)、泸州老窖(000568)、牧原股份(002714)、宁德时代(300750)、歌尔股份(002241)、立讯周密(002475)、比亚迪(002594)、平安银行(000001)、招商银行(03968)、三一重工(600031)、保利地产(600048)等股票近30日内均受到机构5次以上推选，后势表现值得紧密跟踪股票行情大盘分析预测分析。

无论是传统白马股還是新兴成长股，业绩表现将会客观的反映在公司股价上，以业绩驱动主导的销售市场中，价值蓝筹股更简单从竞争中脱颖而出，而投资组合中价值蓝筹股仓位的高低将成为左右成败的关键，目前已渐渐成为销售市场共识。