发布时间:2020-07-02 06:51:06
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月02日报道:A股中性好 极端结构性行情有望缓解
一次次见证历史的上半年总算完毕。下半年明天股市预测分析,销售市场会如何演绎?投资机会在哪里?
证券时报记者专访了南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博、广发基金策略投资部负责人李巍、博时基金钻研部钻研总监王俊、兴业基金权益投资部公募投资团队总监刘方旭,共同探讨下半年的投资方向。
他们认为,权益销售市场长期吸引力在提升明天股市预测分析,下半年A股结构性机会突出,但极端结构性布局会缓解;看好科技、消费等细分领域。
下半年A股中性好
证券时报记者:站在年中时点明天股市预测分析,对下半年A股大盘作何推断?
史博:展望下半年,海外销售市场高波动性和国内结构性行情仍然会是关键特征。总体上再次看好A股,但海外销售市场不宁静,会影响A股大盘的节奏。
A股大盘上,目前是少数股票很贵,多数股票不贵乃至很廉价。资本销售市场革新、宽信用等对权益资产方向性利好的现行政策要素,下半年不会有太大的变化。但另一方面,决策层不期望销售市场隐藏类似2015年的疯牛、水牛行情,销售市场可能率還是结构性行情明天股市预测分析,可能会渐渐向中小盘股票扩散,因为股权融资的大背景有利于中小企业的成长。
李巍:对A股中期表现持中性偏好观点,长期则更好一些。新冠肺炎疫情的蔓延,对全球经济发展和金融销售市场产生肯定程度的冲击,后续仍需紧密关心疫情的变化以及疫苗、特效药的研发进展。长远看来,利好A股大盘的长期因素依然存有,比如转型与革新延续推进、居民权益类资产配置比例偏低、现行政策呵护,等等。在全球流动性宽松的背景下,权益资产的中长期配置价值凸显。虽然部分行业上涨幅度较大估值偏高,但仍有不少行业还处在底部位置且估值合理乃至偏低。
王俊:A股目前的结构有点“头重脚轻”:成长股估值处于历史高位,而传统行业估值特殊低。接下来的3~6个月明天股市预测分析,这一局面有望缓解,估值差异应该会有一些收敛。
对下半年销售市场慎重好。虽然疫情可能还有反复,但全球经济发展复原的行情趋势不会变。在这样的背景下,货币现行政策很难进一步宽松。A股大盘长期利好因素明确:第一,经济发展能够实现更高质量的增长;第二,好的上市公司进入销售市场,监管层鼓舞上市公司回报股东;第三,A股真正迎来了长期的投资者。
刘方旭:全球经济发展受疫情冲击最大的时候应该已经过去,各关键经济发展体的复工复产有序推进。同时,各国颁布了堪称史上最强的财政局和货币一揽子刺激方案,利率中枢估计将再次下移,长期现金流确定的资产在被重新定价。当前销售市场隐藏了较为极致的抱团和分化现象,优质赛道上的优质公司估值被一再拔高,而有瑕疵或受影响较大的行业和股票鲜有人问津。对下半年A股大盘的投资机会仍然好明天股市预测分析,可是选股难度在变大。在再次坚守优质白马的同时,会重点关心产业变迁中“黑马变白马”的机会。
经济发展进入缓慢修复期
证券时报记者: 对下半年宏观经济发展、货币现行政策、通胀水平有哪些推断?
史博:过去10多年,中国经济发展周期全部的上行超预测基础都来自房地产(512200)行业的支撑。现在坚守“房住不炒”,意味着力度上很难再有超预测的好。但从方向上,上半年全球疫情给经济发展砸了一个深坑,因此环比肯定是改善的明天股市预测分析,估计下半年GDP增速在6%左右,全年可能有2.5%~3%。
货币现行政策方向会有节奏的变化,事实上变化已经发生了。6月中旬,人民银行行长易纲强调提前考虑疫情期间比较规现行政策工具的适时退出。经济发展增速逐季回升,也使得货币现行政策可以渐渐回归正常。但这个正常仍然還是偏宽松的环境,金融系统让利实体的要求、宽信用的大环境下以及货币现行政策很难实质性收紧。
政府工作报告定下的今年CPI目的是3.5%明天股市预测分析,估计实际通胀会略低一点。总体上看,通胀或不会给货币现行政策构成制约因素。
李巍:基于疫情不隐藏二次暴发的假设,国内经济发展可能率将逐步修复。货币现行政策方面,从最近监管的表态看来,相对宽松的环境可能率会坚持一段时间,但社融增速再次提升的可能性不大,且略微有边际收紧的倾向。展望下半年,由于猪肉价格从去年开端大幅上涨,导致基数相对较高,CPI同比仍将维持下滑行情趋势,CPI下半年低点将仍在1%以上,不会隐藏突出通缩,全年CPI均值在2.6%左右。
刘方旭:下半年中国经济发展总体处于疫情相对可控后的缓慢修复期。虽然海外仍受到疫情影响,使得出口承压,但内需有望成为稳定经济发展的基础盘。货币现行政策方面,央行前期降准、多次调低从OMO、MLF到LPR的利率,将帮忙从金融到实体经济发展的融资成本下降。财政局现行政策方面明天股市预测分析,今年赤字率的上调、特殊国债的发行、地方政府专项债额度提前下达等均有助于稳定基建投资,从而拉动经济发展逐步复原正常。
仍看好科技、消费、医药
证券时报记者:下半年哪些行业或领域机会更大?
史博:从行业表现上销售市场极度分化,科技、消费、医药表现比较好,传统金融地产(512640)周期则比较差。下半年销售市场的结构进展有两种可能性,一是领域不变明天股市预测分析,可是行情从一线龙头扩散到二三线;二是领域切换,金融地产(512640)周期大幅补涨;我认为隐藏第一种情况的可能性更大。
因此,下半年会专心在新兴科技和消费领域,发掘长期成长空间和估值水平匹配的股票。金融地产(512640)绝对估值实在很低,但股价的驱动力还不清楚,一些资金回报率要求不高的长期资金更可能会去配置这些行业版块。
李巍:基于企业盈利能力、估值水平、增长确实定性等多种因素考虑,下半年再次从科技、医药行业(510660)中猎取超额收益的难度提高,更倾向于寻觅中短期受到疫情冲击、但长期价值受影响较小的种类。随着疫情的转好,假如企业所处的供给端和需求端逐步复原明天股市预测分析,企业的长期价值也会有所体现。其中,机械制造、汽车零部件以及跟酒店旅行相关的行业是我关心的关键方向。
王俊:将来三大行业会或有总量增长机会。第一,从时间角度看,国民花在娱乐上的总时间肯定会增长,传媒行业会有总量增长的机会。第二,手机流量增长带来的机会,如TMT领域等;第三,从结构看来,一些中国具有竞争优势的行业会有总量的机会,如新能源汽车供应链等。
刘方旭:一直重点关心并长期看好5个细分领域:包含半导体材料(512480)、消费电子和5G应用等细分行业在内的科技版块;人口老龄化背景下将迎来长周期、高确定性增长的生物医药(512290)版块;消费结构性升级背景下完成品牌重塑、品类延伸的新消费版块;特斯拉国产化带动行业生态全方位建立和上下游领域增量空间庞大的新能源汽车版块;附加值延续提升的高端制造(161037)版块。
风险点在疫情二次暴发
以及流动性、销售市场过热
证券时报记者:下半年销售市场的关键风险点有哪些?
史博:下半年销售市场关键风险有两方面,一个是海外销售市场波动。假如全球销售市场隐藏大的动荡,A股肯定不能良好免疫。参考3月份的情形,A股调整幅度会显著小于海外销售市场。另一个风险是国内销售市场涨出来的风险。假如销售市场心绪过于狂热明天股市预测分析,会引致相应的监管举措颁布,进而带来销售市场大幅波动的风险。
王俊:关键风险点有两个,一是美股高估值,二是通胀。美国疫情的进展使得复工并不顺畅,美股的上涨明显缺少基础面的支撑。疫情在南美洲再次进展,这是全球关键大宗商品(161715)的重大产地,相关大宗商品(161715)的供应已经受到影响。
李巍:下半年可能的风险点有几个方面:一是疫情二次暴发,全球经济发展、国内经济发展的复苏低于预测;二是外部环境变化,对出口以及国内制造业造成连累;三是货币现行政策变化。从长期角度看,全球无风险收益率处于逐步往下走的行情趋势;从中期看来明天股市预测分析,无风险收益率在上有顶、下有底的区间徘徊。假如后续由于某些因素隐藏货币现行政策的变化,可能会影响到销售市场的风险偏好。
刘方旭:首先,销售市场可能会高估流动性宽松的短期影响。经济发展逐步复原,年内流动性的宽松已经很难回到疫情高峰时的情况,这意味着边际上流动性很难再次宽松乃至会略有收紧。由于当前销售市场对部分优质股票赋予了极为好的估值,流动性边际收紧的冲击可能会引发销售市场短期的快速调整。
其次是来自海外冲击的风险。一方面,疫情对全球经济发展的庞大负面冲击正在影响中国的出口;另一方面,今年是美国的大选年明天股市预测分析,总统候选人必定会大打“中国牌”,这也可能对销售市场形成事件性的负面冲击。
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