股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月30日报道：私募平均仓位贴近历史高点 A股下半年机会在哪？私募、牛散这样说

6月30日收盘，创业板(159915)再次强势上涨2.77%，明天股市分析预测大跌创出近五年来的新高，而白马股的旗帜贵州茅台(600519)也再次创出1468.98元的历史新高。

牛市来了吗？

“2015年的那种牛市是永远不会再有了，明天股市分析预测大跌下半年的销售市场仍然是结构性行情。”在接受证券时报记者的采访时，牛散钟格表达。他认为接下来生物安全是要重点配置的方向。

东方港湾董事长但斌认为，现在应该是谷底，“疫情、贸易战等风险因素都已经在上半年隐藏，而战争爆发的概率又很小，基础可以刨除，所以我感觉现在应该是谷底。”他多年来一直坚守消费、医药、科技(互联网龙(00777)头)等方向，认为投资应该在好的赛道里挑选宏大的企业，在它们价格合适的时候去投资，并伴随其长期成长。

私募平均仓位已贴近历史高位

2020年上半年，A股总体表现较好，但分化突出，截至6月30日收盘，上证指数下挫2.15%，明天股市分析预测大跌深证成指、中小板(159902)指、创业板(159915)指均表现良好，分别上涨14.97%、20.85%和35.60%。

分行业看来，上半年多数行业版块实现上涨。申万一级行业中，医药生物、食品饮料、电子、农林牧渔、计算机(512720)、建筑材料、国防军工等上涨幅度靠前，其中医药生物累计上涨幅度超过40%，食品饮料累计上涨幅度超过30%。银行、采掘、休闲服务等少数行业版块逆市下挫，不过总体下滑均不大。

虽然上半年销售市场一波三折，明天股市分析预测大跌但已有不少版块摆脱了独立的行情。随着赚钱效应的隐藏，愈来愈多的投资者针对后势行情渐渐好。

根据私募排排网的数据，截止6月12日，根据样本基金净值和销售市场情况，通过模型测算出的股票策略私募的平均仓位为72.28%，已贴近历史高位。

从私募仓位看来，私募治理人们针对行情好像也较为好。证券时报记者近日采访了几位投资风格迥异的私募治理人与专业投资者，他们中有专心公司基础面钻研的老牌私募，有把自有资金从几万做到几十亿规模的牛散，有小众的多策略(160921)证券私募，还有前佛山知名游资，明天股市分析预测大跌让人们一起看来看这些专业销售市场参与者们，是如何展望下半年的机会与风险的？

下半年A股行情怎么看？

东方港湾董事长但斌：慢牛这种说法其实还不好说，但现在应该是谷底了。疫情针对经济发展短期有影响，明天股市分析预测大跌但疫情完毕之后，长期看来中国经济发展依然值得期望。

牛散钟格：2015年的那种牛市是永远不会再有了，下半年的销售市场仍然是结构性行情。

新思哲董事长韩广斌：下半年情况其实较为复杂，美国大选对销售市场的影响還是较为大的，假如美股能在高位不下来的话，明天股市分析预测大跌下半年A股说不定会有行情，毕竟这么多年A股也没产生过什么像样的行情了。

上海天迪资产总裁姜榕：下半年我认为還是波动布局主导，结构再次分化，目前人们经济发展处于下滑阶段，加上世界的动荡，全方位牛市的环境不存有；其次，现行政策上对资本销售市场支持力度有很大的提高，可是由于IPO是重心，二级销售市场反倒非重点；销售市场的偏好目前是强者恒强，被遗弃的公司目前还没有看到更多的资金流入，因此，我认为结构牛市还会连续。

广东和赢资产董事长曾宪锋：最近治理层对上证综指的重新编制将有助于提升该指数的投资回报，明天股市分析预测大跌并有望吸引更多新的增量资金进入A股大盘；另一方面也反映治理层对指数有较大的期望空间！坚定看好将来3到5年的慢牛行情！

下半年机会在哪里？

东方港湾董事长但斌：其实现在真的很难说机会在哪，因为那些好的公司都已经涨的很高了，那些一直没涨的公司也很难看到后面有多大的机会。人们多年来都是坚守消费、医药、科技(互联网龙(00777)头)等方向，在好的赛道里挑选宏大的企业，明天股市分析预测大跌在它们价格合适的时候去投资，并伴随其长期成长。

其它，此次疫情亦可能成为 21 世纪 20 年代云商业爆发的契机和导火索，线上教育、线上辅导、线上问诊、线上办公等新的商业模式或将带动经济发展进入新的增长轨道。

牛散钟格：目前看好的方向是生物安全，目前情况看来，疫情不会几个月完毕，短则一到两年，长则三到五年，乃至十年。所以生物安全肯定是要重点配置的方向。第二个是国产替代，明天股市分析预测大跌自主可控。个人看好半导体材料(512480)、新材料方向，因为这块较为薄弱，替代的空间较为大。

新思哲投资创始人韩广斌：其实版块机会现在较为难找，有些好股票已经被炒的很高了，我觉得现在其实好股票很少，所以就看大盘有没有机会，那些跟大盘相关的股票有没有机会。

上海天迪资产总裁姜榕：看好两个行业，一个是科技创新，随着新的科技企业的不断上市，還是有些具有潜力、估值合理的公司隐藏，不过挑选的难度会较为大。同时也看好贵金属版块，随着全球经济发展的下滑，疫情的不断扩大，各国采取的方式都是超发货币去解决困境，明天股市分析预测大跌这个时候是黄金的最佳投资机会，因此在这样的背景下，贵金属版块还是一个很好的投资种类。

广东和赢资产董事长曾宪锋：消费升级仍可再次看高一线。其它养老护理行业和大科技可以留意一下，很多大资金已经在里面抱团配置，有望随着下半年行情的上涨再次表现。最终重点留意下国企改(501020)革，因为国企的优化乃至革新对资本销售市场的影响至关重大。人们应从一些超跌低价的国企上市公司里面找国企改(501020)革的机会，这类公司革新预测较为明显。

风险在哪里

东方港湾董事长但斌：其实疫情、贸易战风险因素都已经在上半年隐藏了，而战争的概率又很小，明天股市分析预测大跌基础可以刨除掉这个因素，所以我感觉现在应该是谷底。

牛散钟格：去年我在接受证券时报采访时就认为，将来肯定是好的越好，烂的越烂，业绩差、大股东问题多的企业要回避。多配置好赛道里的有国际竞争实力的龙头企业。但现在茅台、海天、凯莱英(002821)这些公司已经太高了，因为现在经济发展实在不好，资金没东西买，就把这些确定性高的大消费龙头估值越买越高，可是我不喜欢。

新思哲投资创始人韩广斌：高科技、医药版块已经被炒的很高了，明天股市分析预测大跌還是要注意一下风险。

上海天迪资产总裁姜榕：消费和医药行业(510660)有压迫。但关键還是看企业的自有现金流以及上市公司大股东的资金状况。在世界经济发展下滑的阶段，公司渡过危机的最佳方法就是捂住钱袋子，等着行业的冬天过去，那些传统型、人力密集型的公司相对危险些。我推断将来危机过后，头部企业的日子会愈来愈好过，目前需要的是观看和等待。

广东和赢资产董事长曾宪锋：接下来系统风险概率不会太大，更多要注意可能是那些上市公司实控人有重大问题，那种负债累累，明天股市分析预测大跌股权高质押或者是商誉较大的标的，这几类公司的风险才较为大！

目前仓位配置是什么情况？

牛散钟格：我个人的仓位是较为重的，因为我对我自己的组合充满信念。可是实际经济发展還是较为困难，明天股市分析预测大跌疫情实在影响到了很多行业，个人意见大家不要融资了。

新思哲投资创始人韩广斌：人们从2016年到现在一直是满仓的，关键持有的是各个细分行业的龙头公司。

上海天迪资产总裁姜榕：人们目前持有4成以下的股票仓位，股票指数期货根据销售市场的变化，随时进行对冲；黄金期货的初始投资为净资产的5%，明天股市分析预测大跌每个账户累计的盈利不一样，导致比重不一样。

广东和赢资产董事长曾宪锋：今年3、4月份开端，人们愈来愈看好下半年的慢牛行情，仓位基础较为好的坚持在了8到9成(其它有些机动仓)。

现在私募募资情况如何？

牛散钟格：现在募资应该不难，明天股市分析预测大跌公募私募都有大量新增的资金，说明现在還是一个流动性较为充沛的销售市场。

新思哲投资创始人韩广斌：人们基础不走渠道募资，客户都是靠口碑来的，因为人们的业绩销售市场较为认可，口碑不错。实际上人们還是一种半封闭的情况，很多钱假如非长期投资的钱，人们也不接。总之人们的重点不在募资，在投研，努力把长期业绩做好。

上海天迪资产总裁姜榕：目前主流资金的投资是以挑选好公司主导，而人们目前的投资以多策略(160921)主导，算是偏小众的策略，可是因为业绩表现还不错，明天股市分析预测大跌所以人们以被动营销主导，主动营销很少。

广东和赢资产董事长曾宪锋：众所周知基金公司募资核心在于实打实的业绩上，由于人们的增长性和稳定性还不错，因此人们募集资金感觉相对顺利。

或许在这个时候去纠结牛市何时到来并无意义，从上述专业投资者的观点中不难看出，销售市场现在并不缺少流动性，缺的是确定性的资产，因此涨的公司再次涨，而跌的公司再次跌。短期这种行情会延续到何时，无法精确预测。但可以确定的是，将来的销售市场，结构分化必将愈来愈突出。牛市是否来临，明天股市分析预测大跌或许仅仅取决于能否能找到确定性的公司与合理的价格，而从短期销售市场看来，寻觅到这样的机会难度已经愈来愈大。