股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月28日报道：资金将会再次推升股市

策略观点：资金将会再次推升股市

假如从股市的资金供需结构看来，股市现在的点位可能是大幅低估的。中国股票行情分析预测上证综指自2019年5月以来一直紧紧围绕3000点上下波动，与此同时，人们观看到股票的总需求(资金流入)隐藏了系统性的抬升。股票型基金发行量大幅增加，证券公司客户结算资金也隐藏了中枢抬升。融资余额/上证综指突破了2015年Q4-2019年Q2的波动区间，说明融资余额的上上涨幅度度远超指数的上上涨幅度度，融资余额中中长期资金开端增加。不断增加的资金将会再次推升销售市场，三季度有可能比二季度更强。

(1)上半年A股大盘的资金比较多。当下A股大盘的资金布局比较好，2020年上半年流入股市的资金已经快贴近2019年全年的规模了(具体数据详见《2020年下半年A股投资策略：增量资金已是行情趋势》)。

假如从股市的资金供需结构看来，股市现在的点位可能是大幅低估的。中国股票行情分析预测上证综指自2019年5月以来一直紧紧围绕3000点上下波动，股市总的流通市值(总供给)小幅抬升。与此同时，人们观看到股票的总需求(资金流入)隐藏了系统性的抬升。在指数没有大幅上涨的背景下，股票型基金发行量大幅增加，证券公司客户结算资金也隐藏了中枢抬升。

融资余额/上证综指突破了2015年Q4-2019年Q2的波动区间，说明融资余额的上上涨幅度度远超指数的上上涨幅度度，融资余额中中长期资金开端增加。外资最近3个月流入较快，总体流入速度和2019年差不多。

(2)将来的钱可能仍然会再次流入。中国股票行情分析预测资金流入股市已经形成行情趋势，除非理财、房地产(512200)等资产收益隐藏“极为快速的上行”，否则这一行情趋势很难扭转。最近2个月国债利率大幅上行，人们认为这很难改变股市的相对风险收益比。一方面理财收益历史上波动关键跟随利率大行情趋势，而非季度的波动。另一方面，利率的剧烈波动，会大幅增加固收型产品的波动率，本质其实是不利于居民延续增加配置的。

(3)短期策略：增量资金将会承接存量资金的调仓需求。从估值的角度看，部分版块实在有点贵，但考虑到股市总体估值不贵，而且资金还在不断增多，所以人们认为，股市中枢仍然存有再次上行的可能，而且不排解可能会加快。三季度隐藏风险的概率在下降，意见积极参与。

行业配置意见：消费股再次持有，存量资金已经配置到高位，但可以期望增量资金的推升，消费可能会阶段性类似2月的半导体材料(512480)。中国股票行情分析预测科技股去年Q4-今年Q1估值急速拉升，销售市场需要时间或基础面超预测方能再次创新高，到了验证销量的时候了，关心新能源车(501057)、消费电子。周期股目前已经进入有绝对收益的阶段，但相对收益(领涨销售市场)最早可能要等4季度。金融股中，券商有行情趋势性的逻辑(金融创新)，可以重点关心，是可能成为黑马的行业。

上周销售市场变化

上周A股全方位上涨，其中创业板(159915)50(2.86%)、创业板(159915)指(2.72%)和中小板(159902)指(1.98%)领涨。中国股票行情分析预测申万一级行业中，电子(3.15%)、计算机(512720)(3.00%)和电气设备(2.23%)领涨，钢铁(-3.05%)、休闲服务(-2.07%)和纺织服装(-1.88%)领跌板块。概念股中，中概股回归指数(5.37%)、网络嬉戏指数(5.04%)和集成电路(4.92%)领涨，丝绸之路指数(-3.26%)、O2O指数(-3.03%)和新零售指数(-2.85%)领跌板块。