股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月24日报道：连续反弹布局 内需配置主导

临近年中中国股市分析预测，多家券商公布2020年下半年策略。从各家观点看，针对下半年销售市场并不消极，认为存有机构性机会。投资方向以内需为中心，对科技仍然看好，认为大创新版块存有行情趋势性投资机会。

中金公司(03908)：复苏深化仍是主线

往前看中国股市分析预测，现行政策、疫情、中美关系等因素可能仍有阶段性干扰，但销售市场可能会“有惊无险”，仍然处于积极有为、优选结构的阶段。理由如下：现行政策与革新逐步落地，增长复苏下半年有望再次深化，中国现行政策回旋余地充分，仍然是寻觅长线成长机会最好的销售市场；下半年宏观流动性可能不如上半年宽松，但从股市看，增长复苏可能会再次提升风险偏好，股市流动性仍相对富余；成长、价值估值分化，但全球“低增长、低利率”组合难以根本改变，销售市场可能還是情愿为优质成长龙头支付溢价。

展望下半年，行业配置和主题挑选要兼顾以下几个方面：1)以内需主导，兼顾外需潜在的复苏；2)再次以大消费、医药、科技及先进制造等“新”经济发展主导线，关心“老”经济发展可能的阶段性反弹，特殊是在当前估值较为分化的销售市场条件下；3)在配置节奏上参考不同行业复苏景气差异及销售市场预测程度。

将来3-6个月意见关心三类行业：1)内需消费相关版块中国股市分析预测，包含估值总体仍不高、下半年复苏可能仍会深化的部分泛消费版块，如汽车及零部件、家电、轻工家居、酒店、旅行、传媒互联网等，以及上半年已经有所表现的食品饮料、医药等；2)科技、光伏新能源及新能源汽车产业链等先进制造；3)部分估值不高、下滑风险小、景气程度已经或可能在改善的偏金融与周期类的行业，如券商、保险、龙头地产、建材等。对上游行业如能源、供需结构偏差的原材料及部分中游行业再次坚持低配。

兴业证券：销售市场在波动中蛰伏

总体看来中国股市分析预测，2020年下半年销售市场呈波动布局，经济发展基础面处于内需向上，外需向下的交错期，流动性坚持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复冲击、折腾，把握结构性机会。不确定性众多而且重大，风险冲击更多来自外部，疫情冲击外需下滑、全球债务“灰犀牛”、中美延续博弈，外部潜在风险让销售市场处于蛰伏之中。

短期投资要把握结构性生机，生产端复原需求端逐步改善、财政局货币双兜底但现行政策有定力，以“内需”为中心的方向逐步孕育新生。长期的全方位性的生机正在孕育中，中国经济发展强大的复原能力和稳定的输出能力，资本销售市场革新全方位铺开，国别较为配置下全球最好的资产在中国，股市从蛰伏到新生具备中长期基石。

长期看来中国股市分析预测，科技成进步入向上通道的长周期，“大创新”版块是行情趋势性投资机会。经济发展走弱，流动性宽松背景下，经济发展转型预测延续较高，利好创新成长。崛起的高端制造(161037)，特别是切入全球产业链后的高端制造(161037)，如医疗器械、新能源车(501057)、新材料等。家电家居产业链，首推家电、家居、消费建材等行业链条，有望先行复苏的景气方向，逐步关心房地产(512200)行业。受益于全球流动性大放松、货币体系重建“估值锚”的黄金。

东莞证券：维持偏慎重好

对下半年行情中国股市分析预测，维持偏慎重好。销售市场经历疫情考验最终摆脱波动反复布局，表现较为坚韧。下半年在全球宽松现行政策促进下，国内逆周期调控将再次，积极财政局现行政策将是促进经济发展走稳重大抓手，再加上下半年货币现行政策释放降准降息举措，为销售市场带来流动性支持，国内经济发展经历一季度低谷后下半年有望逐步走稳。而资本销售市场革新的延续深化带来投融资环境的改善，销售市场效率将有效提升，机构投资者力道不断壮大，有望延续吸引海外资金的关心。大盘在于季度技术面有所走稳，随着下半年各类现行政策逐步落地、资本销售市场革新延续推进、销售市场盈利改善以及信念回升，估计2020年下半年销售市场将凝心聚力，迎难而上，连续波动反弹布局。

积极布局，把握以下三条投资主线：(1)价值主线：低估值蓝筹，如银行、保险、证券、地产、建筑、建材、机械、化工、电气设备等；(2)消费主线：业绩确定性高，如家电、汽车、食品饮料、家电、商业、医药等；(3)科技主线：软件、电子、通信、新能源汽车、新材料等版块。行业配置上，超配金融、基建、TMT、电气设备、家电、食品饮料等，标配机械、化工、汽车、商业、医药、新材料、环保等。

粤开证券：四维度看行业配置

估值水平、现行政策方向、盈利预测、外资流向下半年的经济发展环境以及外部因素等方面照旧存有诸多不确定性中国股市分析预测，销售市场波动或将连续。踏准销售市场节奏、把握结构性机会照旧是能否取得超额收益关键所在，探寻销售市场确实定性逻辑能为行业配置提供方向。

行业估值具备修复空间。在本轮上涨中，热门行业的估值修复突出，后续照旧存有修复动力：医药、食品饮料受疫情扰动较小，总体表现较为稳健；当前国内疫情操纵较好，前期受影响较大的休闲服务、汽车等可选消费(159936)种类业绩改善预测增强；计算机(512720)、通信成长属性突出，伴随着资本销售市场革新不断向纵深进展，我国资本销售市场将日益成熟，带动估值延续修复。

现行政策预测主导主题方向。估计现行政策环境总体仍将坚持宽松中国股市分析预测，现行政策预测关键体现在两方面：逆周期现行政策将延续发力；资本销售市场革新将进一步深化。