发布时间:2020-06-24 21:40:13
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月24日报道:三季度A股有望再次波动上行
一季度受新冠疫情影响,两市股票指数双双下挫。二季度,随着疫情的操纵及经济发展的复苏,A股企稳回升。截至24日,上证指数二季度上涨8.34%,深证成指上涨幅度达18.58%,电子、医药生物等版块上涨幅度靠前。不过,销售市场投资者普遍反映赚了指数不赚钱。针对马上到来的三季度,A股是否能连续上涨态势?经济发展复苏状况如何?投资机会上又有哪些值得关心?大众证券报记者特殊采访了招商证券(06099)首席策略预测师张夏和前海开源基金董事总经理、首席经济发展学家杨德龙,为大家答疑解惑。
◇ 三原因致沪深指数今年表现弱
记者:今年以来未来中国股票行情预测分析 八字,创业板(159915)指行情强劲,累计上涨幅度超过30%,深证成指也上涨了13%,唯一上证指数下挫。您认为造成指数涨跌不一的关键原因是什么?上证综合指数的编制方案马上修订,这是否有利于提振上证指数的表现?
张夏:上证指数长期不涨关键有三个关键原因:第一,是因为行业结构的问题。上证指数关键以传统行业主导,而且在2006年到2010年经济发展比较好的时候,银行、地产、建筑这些传统行业公司大批上市,由于当时经济发展增速比较高,所以给的估值也高。可是,随着中国经济发展不断转型,虽然传统行业在盈利,可是估值在下降,对市值变动很大,乃至是缩减的。第二,是上市纳入时间的问题。上证指数在老规则之下是11个交易日就纳入,可是A股有炒新的习性,上市头几个交易日不断上涨,这时候纳入指数是一个高点。随着时间推移,高估值需要去消化,对指数会产生延续的连累。第三,是纳入样本的问题,上证指数是将全销售市场全部正常交易的公司都纳入进去,除非退市或暂停交易,否则不会被剔除。这也意味着有些企业假如经营恶化,乃至不断降低直至亏损被标注为ST,指数包含它将连累市值。这次修订就把这个问题给解决了,把ST公司踢出指数,这是一个较为大的修正。
其它,在纳入时间方面,这次也做了较大的改进。日均总市值在沪深排名前10的股票,上市3个月后纳入沪深指数,假如不在前10,那就在上市一年后纳入指数,经过一年的交易,企业估值回到较为合理的情况,这个时候纳入,对指数来说是比较有利的,炒新的负面影响也会降到最低。现在中国经济发展在不断转型,新兴消费、科技和医药成为经济发展增长的主力,那么市值增长也必定是这些方向。从前上交所纳入公司多半是传统行业,随着科创板公司的纳入,上证指数中消费、科技、医药的占比不断提升,对指数长期表现形成了正面支撑。
杨德龙:今年以来,医药、科技股表现最为突出未来中国股票行情预测分析 八字,这还是我意见大家重点关心的。科技股暴涨率领着创业板(159915)指数创四年新高,而上证指数则表现相对低迷,估测和金融地产(512640)石油石化等传统重工业占较为大有关,这是个结构性的问题。上证指数编制,剔除ST类股票,加入科创板等新股,在肯定程度上能改善上证指数的表现,但不肯定能起到实质性的效果,上证指数将来表现還是要看成分股能不能实现盈利增长。
◇ 流动性下半年将维持富裕
记者:受疫情的影响,今年一季度,不少上市公司业绩遭遇“滑铁卢”。您认为二季度经济发展是否有所转好?上市公司中报业绩如何?货币现行政策是否会照旧坚持偏宽松的布局,下半年流动性如何,降息会否实现?
张夏:今年一季度由于疫情,企业盈利受到的影响较大。二季度未来中国股票行情预测分析 八字,随着复产复工开端,整个生产回到一个正常情况,再叠加现行政策在稳增长方面做了一些努力,企业二季度环比应该会隐藏一个突出的改善,同比增速也会有一个不错的回升。所以人们估计将来从二季度开端,企业将进入一个盈利上行通道,逐季改善,一直到明年上半年达到本轮改善的一个顶峰。
目前看来,货币现行政策相较疫情期间,边际上有所收紧,全球经济发展并没有摆脱衰退行情趋势,人们认为货币现行政策应该還是稳健富余、灵敏适度的。对流动性来说的话,应该是中性偏正面的影响。降息多半還是以现行政策性利率调整主导,比如7天逆回购、14天逆回购、LPR加点数等等,大家通常所明白的调整基准利率,这种概率相对来说低一些。
杨德龙:二季度经济发展应该会有所转好。经济发展刺激计划,包含宽松的货币现行政策都会逐步产生效果,上市公司盈利也会有所改善。中报业绩会较为差,因为中报包含一季度。一季度上市公司业绩普遍较差。下半年业绩可能会有所转好。流动性方面,下半年還是维持较为富裕的情况,降息降准的可能性還是存有的。
◇ 低估值、科技版块行情可期
记者:从目前看未来中国股票行情预测分析 八字,您估计三季度A股会如何运作?推断理由是什么?
张夏:三季度,人们推断可能率是波动上行。原因比较容易,第一个是当前流动性比较不错,股票销售市场增量资金在加快入市。在房住不炒的大背景下,房地产(512200)的投资回报率在突出下降。由于经济发展还没有复原,实业投资收益也非特殊好,那么股票销售市场特别是优质上市公司,成为资金竞相追捧的对象。而且全球流动性泛滥,很多资金通过陆股通的形式进入到A股。三季度指数在流动性促进之下会不断上行。第二个原因是疫情被渐渐操纵,对经济发展的影响渐渐消退,经济发展回到一个正常情况,企业盈利在不断改善。这样的布局,对股票销售市场来说,应该是比较偏正面的。
杨德龙:三季度A股大盘应该是坚持波动回升的态势。总体看来,全球金融销售市场巨震已完成流动性枯槁的第一阶段和流动性富余带来大幅反弹第二阶段,现在要耐心等待第三阶段的来临。在A股大盘低利率、流动性富余的背景下,大量居民储蓄进入资本销售市场,A股大盘有望渐渐从局部牛市转向全方位牛市,下半年A股大盘行情有望超出很多投资者的预测,意见投资者坚持价值投资,积极把握优质行业和股票的机会。
记者:二季度未来中国股票行情预测分析 八字,医药、白酒版块行情较好,不少股票创历史新高。三季度它们能否连续强势?在投资机会上,还有哪些行业版块值得关心?
张夏:二季度,由于全球疫情大爆发,宅家消费、医药处在一个主流情况,目前看来,边际最大影响可能已经过去,一些公司可能还会延续维持强势。接下来人们要关心的是经济发展的复苏,以金融为代表的低估值版块可能会有所表现,有一个较为大的估值修复空间。其它5G正在加快建设,科技的运用将会迎来一个新的增长点和爆发点,像电动智能汽车(161033)、云嬉戏、工业互联网等这些方向都是值得关心的。
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