股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月23日报道：新经济发展版块有望领跑

在疫情冲击下，A股波动下挫，之后随着疫情转好渐渐回调，创业板(159915)指远远跑赢沪深指数。

截至6月22日，沪深指数年内下挫近3%，创业板(159915)指上涨逾30%。科技、医药、消费等版块在探底后大幅上涨，而房地产(512200)、银行、非银金融等周期股重挫后仍表现低迷明天股市预测分析分析。A股估值具有吸引力等因素影响下，“聪慧资金”年内净流入近1200亿元，尤为偏爱深股通。

中金公司(03908)首席经济发展学家、钻研部负责人彭文生在线上媒体见面会上表达，在疫情不隐藏大面积反弹的基准假设下，下半年全球经济发展渐进复苏，中国快于欧美。背后的原因是供给复苏快于需求，而典型的经济发展周期上行一般由需求引领。全球产业链影响不容忽视，在外场复苏进度慢于中国的情况下，也意味着外需对中国的促进作用不宜高估。

中金公司(03908)首席策略师、董事总经理王汉锋认为，上证指数修订会带来短期影响，但不宜过度夸大。下半年A股大盘可能会“有惊无险”，仍然处于积极有为、优选结构的阶段。在“总量增速下滑、新老结构转换”的宏观背景下，中国资本(00170)销售市场中，与消费、医药、科技及先进制造相关的新经济发展版块大幅跑赢与投资相关的老经济发展版块。

A股波动反弹

6月22日，A股三大股票指数波动走高，尾盘回调，最终涨跌不一。上证指数微跌0.08%，收报2965.27点；深证成指上涨0.29%，收报11702.44点；创业板(159915)指上涨1.01%，收报2342.88点明天股市预测分析分析。两市人气突出回暖，今天成交额升至8286亿元。

2020年以来，上证指数波动下挫，3月19日盘中一度跌至2647点，3月23日收报2660点，好在探底之后平稳回调。截至今天收盘，上证指数年内下挫2.78%。创业板(159915)指年初一路高涨，2月29日盘中一度攀升至2293点，当天收报2287点，冲高之后波动回落，在1800点上方徘徊，之后波动上行。截至今天收盘，创业板(159915)指年内上涨30.3%。

版块表现方面，热点版块轮动突出，今天科技、券商股领涨。具体看来，电子、计算机(512720)、国防军工等版块上涨幅度均超过1%，休闲服务、钢铁版块下滑均超过2%，建筑材料、家用电器版块均跌逾1%。券商版块开盘冲高后回落，收涨2.71%。

《国际金融报》记者注意到，总体看来，年内A股行业分化的结构性特征突出，医药、消费、科技版块表现强势，银行、地产等周期股低迷明天股市预测分析分析。

科技股是今年热点版块之一，电子、计算机(512720)、国防军工、通信版块年初以来上涨幅度分别是20.69%、17.79%、5.52%、8.25%。

消费版块受疫情冲击后有所复原，总体表现也很抢眼，食品饮料、商业贸易、休闲服务、农林牧渔等版块年内涨势如虹，分别上涨18.95%、15.43%、16.5%、14.84%。

医药生物版块在3月下旬探底后一路“高歌”，年内上涨35.62%明天股市预测分析分析。而银行、非银金融、房地产(512200)等周期股“失宠”，受疫情冲击探底之后士气低下，年内分别下挫13.99%、11.18%、10.64%。

外资流向方面，22日北上资金净流入21.82亿元，其中沪股通净流入12.76亿元，深股通净流入9.07亿元。

2020年以来，北上资金大幅流入A股大盘，净流入总额近1170亿元，其中深股通净流入额为802亿元。北上资金斥巨资买入贵州茅台(600519)、药明康德(603259)、三一重工(600031)、海天味业(603288)等股票，净买入额分别是56亿元、45亿元、31亿元、19亿元；同时，宁德时代(300750)、美的集团(000333)、迈瑞医疗(300760)、TCL科技等股票也受到青睐，净买入额分别是79亿元、65亿元、44亿元、21亿元。

中国经济发展复原快于欧美

疫情对全球经济发展冲击庞大，2020年下半年经济发展复苏是“V型”還是“W型”？中金公司(03908)首席经济发展学家、钻研部负责人彭文生表达，经济发展从衰退到复苏过程中将展现“V型”特点，可是能不能复原至疫情之前水平，还面临较大不确定性，关键還是要看疫情进展情况，因此“V型的尾巴”或隐藏波动明天股市预测分析分析。

此外，外场销售市场影响不容忽视。“进展中國家经济发展占全球的比重较小，可是人口众多，疫情是公共卫生危机，进展中國家疫情恶化，社会秩序失控，任何國家都难以独善其身，给全球销售市场复苏带来肯定冲击。进展中國家由此隐藏金融波动，可能性不能排解。”彭文生强调。

彭文生认为，在疫情不隐藏大面积反弹的基准假设下，下半年全球经济发展渐进复苏，中国快于欧美。“人们估计中国GDP增速从一季度同比增长-6.8%上升至四季度的6%临近，因为低基数明年将进一步上升，对应如此大幅度的增长反弹，通胀将坚持在低位。预测数字有很大的不确定性，包含疫情反复的风险，人们对方向更有信念，有别于以往的经济发展周期，这将是一次无通胀的复苏。”

“背后的原因是供给复苏快于需求，而典型的经济发展周期上行一般由需求引领。全球产业链影响不容忽视，在外场复苏进度慢于中国的情况下，也意味着外需对中国的促进作用不宜高估明天股市预测分析分析。”彭文生指出。

中金公司(03908)首席策略师、董事总经理王汉锋认为，下半年A股大盘可能会“有惊无险”，仍然处于积极有为、优选结构的阶段。

与海外销售市场相比，上半年A股波动幅度较小，下半年还会维持相对平稳的态势吗？王汉锋告知记者，A股乃至整个中国销售市场较为有韧性，中国疫情操纵上相对领先。此外，A股估值在全球销售市场中具有吸引力。相较于外场销售市场，中国现行政策空间充分很多。再加上中国还在加大开放举措，发掘内需，仍具有很强的韧性。

谈及周期股2020年下半年行情，王汉锋向记者表达，周期股涉及领域广，行业之间会隐藏分化现象。总体而言，随着中国疫情进一步得到操纵，经济发展进一步复苏，下半年周期性行业将从经济发展复苏中受益明天股市预测分析分析。但每个行业供求布局、定价能力、聚合度、现行政策调控方面有差异，并非全部周期行业复苏，看好水泥、券商等行业，下滑风险较为小。

注册制革新推广对A股大盘表现有何影响？王汉锋向记者表达，中国经济发展结构正在从投资拉动型向消费和服务驱动型转变。支持新经济发展通过资本销售市场融资进展尤为关键，注册制革新让融资条件更有包容性，契合中国经济发展结构转型进展背景，助力新经济发展进一步进展，促进金融支持实体经济发展，创新型新经济发展版块将从中受益。

沪深指数修订影响不宜过度夸大

上证指数近日公布编制方法调整，将于7月22日起大改，剔除ST股，纳入科创板股票，延长新股纳入时限明天股市预测分析分析。这对A股大盘带来哪些影响？

王汉锋在接受记者的采访时直言：“上证指数修订会带来短期影响，但不宜过度夸大。”金融、原材料、能源等相对偏传统的行业占的比例大，在中国经济发展结构调整背景下，这些版块过去几年的表现乏力，连累上证指数表现。此次修订并不包含将总市值加权改成流通市值加权，对上证指数将来表现不会有太大影响。新股纳入推后会有积极贡献，但并非颠覆性。

令A股投资者困惑的是，为什么从2000年至今中国经济发展规模延续扩大，而同期上证指数表现大幅落后，大部分时间都在2000-3000点徘徊。中金公司(03908)认为，关键有三大原因：

第一，估值下降抵消盈利增长的贡献。盈利在2000年至2019年19年间年化复合增速10.2%(按照每年增速年化复合后扩大至6.4倍)，跟GDP同期的年化复合增速12.8%相差并不大(GDP累计扩大至9.9倍)。但与此同时，上证指数TTM市盈率估值从约60倍下降至14倍，下滑达77%明天股市预测分析分析。上证指数长期无法跟随GDP上涨幅度，关键是因为估值从相对高位向低位回落，抵消了同期盈利增长的贡献。

第二，结构分化。“新老分化”是中国资本(00170)销售市场近年的重大特征，在总体指数点位滞涨的同时，新经济发展延续领涨，并实现优异的长线回报。

第三，中国资本(00170)销售市场正迎来新一轮大进展。资本销售市场受供需双侧因素驱动，将来5-10年，中国股市市值可能再次迎来大进展，中国证券化率从当前的60%左右提升至不同国际销售市场分布的中位数100%临近，总市值相比当前可能有翻倍的空间。

“与总体指数点位滞涨相比，更值得销售市场参与者重视的是中国股市近年的‘新老分化’现象明天股市预测分析分析。”王汉锋指出，自2010年以来，在“总量增速下滑、新老结构转换”的宏观背景下，中国的资本销售市场中，与消费、医药、科技及先进制造相关的新经济发展版块大幅跑赢与投资相关的老经济发展版块。