发布时间:2020-06-22 07:42:25
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月22日报道:沪深指数30年首次大改 对A股有何影响?牛市会来吗?
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“上证综指30年来首次大改”成为最近热点话题中国股市分析预测走势。
6月19日上交所回应销售市场呼声,计划修订上证综合指数编制方案:纳入科创板、CDR相关股票;剔除ST、*ST股;延长新股计入指数的上市时间要求中国股市分析预测走势。
多家卖方和买方表达,此举可以减小股票指数失真程度,减少新股上市初期波动;有利于销售市场优胜劣汰;真实反映沪市行业结构变化中国股市分析预测走势。修订后的上证综指收益能力会隐藏小幅改善。
若根据新编制方案进行历史回溯模拟,有券商乃至推算出新上证综指目前点位在4000点左右中国股市分析预测走势。有券商预判,新经济发展公司有望为上证综指带来长牛行情。
为什么要改:企业盈利和指数表现背离
今年两会期间,有代表委员提议对上证综合指数编制方法进行完善中国股市分析预测走势。事实上近年来社会各界对上证综合指数编制方案修订多有呼声,比如提到“上证综合指数失真”“无法充分反映销售市场结构变化”。
据熟悉,上证综合指数公布于1991年,是A股大盘第一条股票指数,核心编制方法至今未改过中国股市分析预测走势。
开源证券策略团队认为“上市公司盈利和指数表现背离”。称上证指数2000年以来年化收益率仅为3.75%,在全部关键股票指数中排名靠后,但从营业收入和净利润的角度看,上证指数上市公司的营业收入年化增长率和净利润年化增长率分别排名第5、第11中国股市分析预测走势。上证指数作为表征上交所上市公司的标准指数,其近20年过低的年化收益率与较高的盈利增长存有突出的差距,因此这还是销售市场认为上证指数“失真”不能良好反映经济发展运作、上市公司进展情况的重大原因。
中信建投(H1747)策略团队表达,老编制方法有待优化。具体看来,指数样本股为沪市全部上市企业,具有较高的代表性,但指数中金融地产(512640)、工业等传统企业权重占较为大,截止6月19日,金融地产(512640)行业权重达到39.2%中国股市分析预测走势。随着我国经济发展结构调整升级,很多信息技术(159939)等新兴行业成长型企业大量在中小企业板和创业板(159915)上市,上证综合已无法体现这一销售市场结构变化。
中信建投(H1747)还从指数样本股市值变化来预测。2010年底上证综指样本股总市值为21.88万亿,截止6月19日,上证综指样本股总市值为40.48万亿,增长约1倍,市值的增长情况与中国GDP的变化基础符合;但指数2010年底收盘于2808.08点,2020年6月19日收盘于2967.63,近10年指数上涨幅度只有5.68%,指数的行情并没能精确反映中国企业的成长变化中国股市分析预测走势。作为当前投资者观测销售市场运作的重大指数,指数10年不涨原因被归结为其“不合理”的编制方法。
为响应销售市场呼声,进一步提高指数编制的科学性与合理性,更加精确表征上海销售市场总体表现,上交所、中证指数公司6月19日表达,在听取销售市场意见、钻研我国资本销售市场进展变化、借鉴指数编制国际经验基础上,延续钻研并谨慎启动了上证综合指数编制方案修订工作中国股市分析预测走势。
三大修改会产生哪些影响?
据悉,上交所与中证指数公司决策7月22日起修订上证综合指数的编制方案,共有三方面的修订内容中国股市分析预测走势。
第一,指数样本被实施风险警示的,从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除中国股市分析预测走势。被撤销风险警示措施的证券,从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。
对此,方正证券(601901)金融工程预测师杨仁文指出,截止至最新,上证综指成分股共1560只,其中风险警示类股票90只,个数占比约5.77%,总市值占比约0.56%。由于占较为少,当前情况下剔除风险警示股票对指数的影响有限中国股市分析预测走势。将来退市制度将日渐完善,该项修订是确保指数维持优胜劣汰的基础。
中信建投(H1747)在指数盈利能力方面预测,90只处于风险警示情况的股票2019年归母净利润为-480亿元,同比再次下降5.96%,而2019年沪深指数利润增速达到9.6%,随着ST股被排解在指数之外,沪深指数的总体盈利水平有望小幅改善,更好反映沪市企业主流盈利行情趋势中国股市分析预测走势。
第二,日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券,于上市满三个月后计入指数,其他新上市证券于上市满一年后计入指数中国股市分析预测走势。
安信证券策略团队表达,以往上交所新证券上市后很快纳入上证综指,而此时次新股的定价并不合理,股价波动不稳定,这成为了导致指数失真的一大原因中国股市分析预测走势。2010年至2019年,新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍。
在该团队看来,延迟新股计入时间,于新股上市满1年后计入指数,将有利于增强上证综指的稳定性,引导长期理性投资中国股市分析预测走势。同时,针对上市以来日均总市值排名在沪市前10位的股票,股价稳定速度较快,规定于上市满3个月后计入,可以保证指数的代表性。
第三,上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数中国股市分析预测走势。
中金基金预测指出,从上证综指目前行业构成看来,金融、交运、化工、采掘等传统周期性行业占较为高,而消费、医药、科技等代表中国经济发展结构转型方向的新经济发展行业占比则相对较低,特别是以半导体材料(512480)、科技硬件、互联网、软件、高端制造(161037)等为代表的科技行业,占比突出低于这些行业在国民经济发展中的比重和地位中国股市分析预测走势。
在上交所推出科创板之前,众多新经济发展的代表性公司多将上市地点挑选在深圳、香港,乃至海外,这使上证综指在过去十年的表现无法完整地反映中国经济发展增长全貌及结构性特征中国股市分析预测走势。科创板的推出,一方面为诸多科技创新型企业在上交所上市打开大门,另一方面,将科创板证券纳入上证综指则将直接提高指数中科技类新兴产业上市公司的占比,是对上证综指行业构成的有益补充。
沪深指数收益能力将来能否改善?
那么,假如按照新规则回溯模拟,新沪深指数点位目前应该在多少?此外,投资者更关怀的是,将来A股能走牛吗?
光大证券(06178)金融工程团队认为,修订后上证综指收益能力略有改善中国股市分析预测走势。该团队参考上证综指新的编制方案,模拟新上证综指,可以看到总体的收益有所提升:修订后的上证综指自2000年以来年化收益为5.47%,相比原始指数的3.67%有了较为突出的提升(截至6月19日),作为具备A股大盘晴雨表功能的指数,将肯定程度上提升投资者的信念。
根据该团队模拟,新上证综指目前点位约在4000点左右中国股市分析预测走势。
光大证券(06178)金融工程团队提示,由于在计算股票收益率时运用的是复权收盘价,因此上图中的新规则下的指数表现中包含了分红的部分收益,不过即便扣除了上证综指的历史分红,新规则下的指数依然在收益表现上略微优于原始指数中国股市分析预测走势。
中金基金测算称,如按修改纳入时间和剔除风险警示股票后的新的指数编制方案,自2005年开端进行历史回溯模拟,上证综指6月19日点位在3350点临近,比当前实际水平高出13%左右中国股市分析预测走势。
安信证券策略团队认为,新经济发展公司有望为上证综指带来长牛行情中国股市分析预测走势。随着一批中国高科(600730)技公司继续科创板上市、一批中概股科技公司回归A股发行CDR,上证综指中科技行业占比将不断上升,有望带动大盘延续攀升,挣脱十年3000点的“魔咒”,带来A股投资者长期期盼的长牛行情。
该团队表达,指数编制方法修订后,科技公司的成长愈来愈多的支撑沪深指数上升,上证综指有望迎来长牛行情,良好的投资回报将直接刺激居民和产业资本心绪,促进场外资金入市,为长牛提供新的动力中国股市分析预测走势。
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