股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月22日报道：长期思维+底部选股 精挑“三好”公司

2020年马上进入下半场。国内经济发展将顺着什么样的路径修复增长？结构分化的A股大盘，又该如何布局？近日，记者专访了广发基金策略投资部负责人李巍。银河证券统计数据显示，截至6月12日，李巍执掌的广发新兴产业精选过去1年、过去3年的回报率分别为87.02%、100.52%，居同类产品前列。自2016年初成立以来股票行情预测分析最新消息，该基金累计回报率达133.40%，年化回报率为21.39%。

不要轻易预测销售市场

李巍对记者表达股票行情预测分析最新消息，不要轻易预测销售市场，而是要及时跟踪销售市场变化以及可能存有的风险因素。

李巍表达，当前全球关键经济发展体的增速都在放缓，无风险收益率都在下滑，欧洲和日本早已是负利率，美国一度贴近零利率，其背后反映的是没有新的经济发展增长动力，没有更多好的资产可以提供回报。所以，销售市场首先作出反应的是股票行情预测分析最新消息，把代表无风险收益率的国债利率推到很低，放到长期看，将会推高优质资产的估值。

李巍进一步预测称，很多人认为不少股票的PB/PE处于过去10年较高的分位，但他认为这个问题需要辩证看待。“现在所说的估值高，是基于与过去历史估值的较为，其实此前的定价基准、销售市场环境与现在并不一样。”他说，在全球可投资标的稀缺大背景下，投资者在横向对比其他资产后会发觉股票行情预测分析最新消息，股票资产属于较优的挑选，虽然存有肯定波动性，但实在可以提供相对更高的回报。

疫情冲击是今年影响销售市场的重大因素之一。对此，李巍认为，疫情并没有改变全球经济发展缺少新增长点的行情趋势，也没有改变无风险收益率延续下探的行情趋势。此前，销售市场最害怕的是疫情将导致全球经济发展衰退。而随着全球疫情防控的常态化以及复工复产的推进股票行情预测分析最新消息，销售市场的担忧开端减弱。因此，在肯定程度上销售市场又回到了长期运作的轨道上。

寻觅处在底部的种类

李巍认为，今年全球销售市场的波动加大，不确定因素增多，很难对短期的销售市场行情作出精确的评估和推断，需要用更长期的维度进行思考股票行情预测分析最新消息，坚定地根据长期投资思路来发觉企业价值，适当做好风险应对措施。

在具体投资实践中，李巍还是秉承这样的思维股票行情预测分析最新消息，在好赛道上以好价格来布局好公司。“好赛道、好公司、好价格，三者缺一不可。”

针对好赛道的明白，李巍表达，一是长期进展空间大股票行情预测分析最新消息，行业能产生大市值公司。二是商业模式优，即从卖什么产品、卖给谁和赚什么钱三个方向上去预测这个生意的本质。

“好赛道最重大的是增长空间大、商业模式好、资产轻，企业能够把握定价权。”李巍说，好公司本质上是看治理层用准确的方式做准确的事情股票行情预测分析最新消息，要给社会建造价值。他更偏好的是有助于提升人们生活品质和美好感或真正能够提升整个社会运作效率、以长久的方式做生意的公司，同时期望公司至少在某一个方面要突出地优于竞争对手。

李巍将自己定义为“以价值为基础的成长型投资者”。在挑选标的上，他还是从一个相对长的时间维度动身股票行情预测分析最新消息，审察企业的长期ROE指标、经营现金流与净利润占比、资本开支等指标，进行综合研判。

“成长和(00001)盈利能力、盈利质量是辩证统一的，要进行平稳、取舍。财务指标是初筛，把最差的先排解掉，然后预测产业股票行情预测分析最新消息，预测公司治理层，结合股票价格选出符合要求的标的。”李巍说。

李巍介绍，他构建组合的基础要求是期望将来几年复合收益率能超过15%，锚定这一目的，再去寻觅那些能带来15%以上复合收益率的股票。同时，为操纵组合波动率，李巍也会尽量挑选能满足要求的行业股票行情预测分析最新消息，结合行业景气度进行适度的轮动操作，比如医药、消费、高端制造(161037)、TMT、金融地产(512640)等。

目前，李巍更倾向于寻觅处在底部的种类，以谋求更低的赔率。“受疫情等因素影响股票行情预测分析最新消息，不少版块仍处在相对底部，当前可以从中挑选出长期有价值的种类。”