股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月21日报道：总体均衡和结构抱团仍将延续

本周沪深指数累计上涨1.64%，下周A股将如何运作？人们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信证券(06030)：总体均衡和结构抱团仍将延续

全球资金配置A股和前期新发公募基金建仓，仍然是A股重大的增量资金来源。不考虑外部风险释放，估计外资/公募基金7月净流入500/400亿元，8月净流入300/300亿元。本周股票行情大盘分析预测其次，A股行业估值突出分化和结构抱团的均衡短期也难以瓦解，将来需要紧密关心外部风险的演化。配置上，新旧基建和科技白马仍然是贯穿全年的主线，最近意见重点关心风险扰动期和中报披露季享受高确定性溢价的医药和消费龙头，包含免税、白酒、零售、医疗设备、诊断试剂等。

海通策略：从确定性到成长性

核心结论：①销售市场假如短期回撤，向下空间有限，下半年中枢将抬升，因企业盈利有望转为两位数正增长，故重点是销售市场的结构。②过去3个月海内外疫情影响下，销售市场主线是追求确定性，将来随着基础面转好，销售市场结构将侧重成长性。③三季度聚焦成长性和弹性，如科技、券商、汽车家电，低估行业的修复等催化剂，关心四季度窗口期。

中信建投(H1747)：曲折复苏风格切换 金融周期优势重现

从股票销售市场的角度看来，信用宽松的情况下，信用宽松将领先经济发展复苏，经济发展缓慢上行和通胀水平回升，企业的盈利状况是逐步复原，但风险率中的信用利率延续下滑，折现率会小幅的下降，销售市场会逐步走强。在2020年3季度，人们顺着复苏的路径推选金融地产(512640)和周期两大版块(金融地产(512640)：首推保险券商，关心地产；周期版块：消费建材优先，警惕疫情反复。本周股票行情大盘分析预测)。人们预测在2020年4季度，消费版块(地产竣工产业链)可能会重新存有突出的超额收益。2020年下半年，科技版块(精选股票，寻觅Alpha)相对而言并不占优。

国君策略：流动性溢价 防范潜在的边界

盈利、风险偏好空窗期促生流动性为当下核心驱动。微观流动性充分和宏观流动性共振指引资产价格上升，虽然如此，還是要防范外部关系、疫情、盈利等维度风险。

行业配置：资金偏好、行业景气度、估值性价比。本周股票行情大盘分析预测人们根据资金偏好、行业景气度与估值性价比3个维度挑选细分行业。意见关心券商、传媒(嬉戏、影视)、家电(白电、小家电)、电子(消费电子、半导体材料(512480))、计算机(512720)(信息安全、医疗IT)、军工(航空产业链、航天产业链)。

安信策略十论“复苏牛”之五：金融助推实体高质量复苏

人们估计将来一个阶段，利率将从上行转为波动，同时，最近中美关系预测企稳也有利于销售市场风险偏好，展望将来，随着金融革新、开放和让利的不断推进，人们认为金融支持实体高质量复苏将是将来一个阶段重大线索，这将有利中国资本(00170)销售市场的估值，A股也将吸引更多增量长期配置资金的流入，助力“复苏牛”行稳致远。

总体看来，人们认为将来一个阶段A股大盘的核心仍然要把握住“复苏牛”的大行情趋势，且结构将从纯内需消费扩散。本周股票行情大盘分析预测最近行业重点关心：新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、医药、通信、券商、保险等，主题重点关心自主可控、卫星互联网等。

国盛策略：三重驱动 科技再起

当前，三重驱动力正促进行情回归科技主线：首先，最近外部制约隐藏缓和信号；其次，下半年科技成长版块景气度有望边际改善；第三，最近科技创新现行政策延续加码，将进一步助力科技行情。三季度科创板牛市有望开启，科技成长是中长期主线，关心半导体材料(512480)、国产替代、新基建、消费电子。针对绝对投资者，医药和消费版块并未泡沫化，重视其中长期配置价值。

兴证策略：蓝筹搭台 成长唱戏蜜月期

上证综指修改编制方式，革新加快、万众期望。“建制度、不干预、零容忍”，提升股市信念、振奋投资者心绪，创业板(159915)指时隔四年创新高。本周股票行情大盘分析预测国常会再提降准、再贷款工具、让利实体，美联储通过二级销售市场信贷安排(SMCCF)购买公司债(511030)，国内、全球流动性边际再改善。人们看好销售市场，把握做多窗口，“蓝筹搭台，成长唱戏”再次着4月份以来的蜜月期。

行业配置：把握蓝筹搭台+成长唱戏两个方向，受益于资本销售市场革新的券商。生机1:看好大创新，特别是硬科技，特殊是5G应用(云、视频等)、信创、半导体材料(512480)链条、新能源车(501057)链条、面板景气等方向。生机2:以家电、家居为代表的可选消费(159936)景气向上的链条。以及外资延续流入受益的重仓股，核心资产方向，如食品饮料、医疗设备等。

粤开策略：指数有望向更高级别反弹区间迈进

目前指数正处于冲关的关键阶段，沪深300股票指数期权交易限额进一步松绑，肯定程度从侧面反应了目前指数相对安全，叠加富时罗素扩容落地带来增量资金，指数有望向更高级别反弹区间迈进。本周股票行情大盘分析预测

多重利好提振下，蓝筹与成长有望联袂上行，配置上重点关心以下主线：(一)受益于现行政策利好及景气上行的科技股，重点关心5G、半导体材料(512480)、新能源等；(二)受益于资本销售市场革新及销售市场回暖的券商、金融科技等金融类版块；(三)医药生物、食品饮料等业绩确定性较高的消费蓝筹。

(仅供投资者参考，不构成投资意见；股市有风险，投资需慎重。)