股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月15日报道： 严控风险 自上而下甄选高确定性成长机会_天天基金网

成长股投资实操中，如何平稳收益和风险是无可回避的问题。经历多轮牛熊淬炼后，东方阿尔法基金公募投资部副总监唐雷比较重视产品的风险治理。明天股市预测分析大跌他以追求成长确定性为投资原则，从估值和基础面两方面操纵风险，自上而下精准捕获科技成长领域优质股票。

目前，拟由唐雷掌舵的东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金正在发行。明天股市预测分析大跌该基金将瞄准新科技周期的丰厚机会，优选行业景气向上产业龙头。

自上而下甄选

优质科技成长股

唐雷拥有12年证券从业经验，5年投资治理经验。明天股市预测分析大跌入行初期他的钻研领域聚焦TMT、消费、钢铁、有色等，后来渐渐建立科技成长的核心能力圈。

唐雷将自己的投资原则总结为“追求确定性的业绩高增长”。唐雷通过自上而下框架进行配置，偏重优选行业再选股票。明天股市预测分析大跌据他介绍，这种投资视角与早期担任钻研员时同时看多个行业的经历有关，也受到物理专业学习背景影响，更加关心宏观策略性因素。

具体到投资实践中，唐雷一般从流动性和宏观经济发展两大周期视角动身推断销售市场和行业行情趋势的进展，其中，流动性周期决策销售市场行情趋势，经济发展增长周期和产业周期决策销售市场结构。明天股市预测分析大跌例如，在流动性宽松、经济发展下滑通道的背景下，估值体系上升会驱动销售市场上行，金融、成长版块表现较好。

行业配置和公司发掘方面，由于科技成长行业变化迅速，唐雷擅长捕捉现行政策促进、技术创新及商业模式更迭促进下渗透率快速提升从而进入爆发期的科技细分产业机会，把握销售市场增速爆发所带来行业内公司的盈利增长机会，如2013年至2015年的手游行业、2019年的半导体材料(512480)行业等。明天股市预测分析大跌另一方面，针对增速相对平缓的行业，他会挑选将来三年复合增长率达20%以上的细分赛道进行投资，并根据中期景气拐点进行波段操作，赚行业行情趋势和企业盈利的钱，如新能源汽车、光伏、云计算等。

针对成长中后期和成熟期的行业，唐雷会适当运用成长股投资中的价值型方法，挑选成长逻辑坚实、销售市场占有带领先、估值合理的优质龙头进行投资。明天股市预测分析大跌

多策略(160921)严控投资风险

在投资中，唐雷非常看重风险治理和回撤操纵，这一点也和大部分成长股选手不同。明天股市预测分析大跌高贝塔属性的成长股本身具有不确定性和爆发力，使得大部分成长风格基金经理投资组合的波动率较为高，长期看来高收益难以坚持。

操纵风险与科技成长、自上而下一起被唐雷列为投资理念关键词。历经多轮牛熊转换后，唐雷认识到，成长股投资不仅要“进攻”，更要做好“防守”，能够攻守兼备才是优秀的成长股投资选手。明天股市预测分析大跌具体看来，他关键进行估值和基础面的风险操纵。

针对估值风险，2015年的股灾令唐雷至今记忆犹新。“系统性风险无法解决，因为它是总体销售市场的波动。当销售市场突出高估时，需要适度操纵仓位。2015年6月，创业板(159915)市盈率高达100多倍，面对这样的泡沫情况，在别人追高时操纵仓位，可以有效减少回撤。明天股市预测分析大跌等到销售市场总体估值复原到较低水平常再果断出手，胜率就会很大。”唐雷说，大类资产配置中的仓位治理是完整投资过程中的关键环节，针对兼具高估值和高波动特征的成长股，仓位治理更是风险操纵的重大手段。

在固守科技成长核心能力圈的同时，唐雷并未停止拓展自身的投资边界。除操纵仓位外，他还会在宏观策略预测的基础上适度配置阶段性占优的版块股票，维持组合灵敏性，应对结构性估值风险。明天股市预测分析大跌基于从前的钻研经历，他的投资视野很广阔，兼顾金融、消费、周期等大类资产。

从基础面风险操纵看来，规避成长陷阱尤为重大，包含慎重投资萌芽期和导入期产业，规避主题投资，警惕成长行业景气下滑等。明天股市预测分析大跌