股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月14日报道：对标美股 A股不应妄自菲薄

6月11日，美股遭遇“黑色”星期四，道指暴跌1861.82点，下滑高达6.9%；标普500(513500)和纳指下滑也达5.89%和5.27%。与此同时，欧洲和亚太股市也跌多涨少。然而，A股却颇为冷静，周五指数低开高走，收盘沪深指数仅微跌0.04%，股市预测分析2020创业板(159915)和中小板(159902)更是双双收红，分别上涨0.51%、0.13%。

众所周知，美股暴跌的主因是全球新冠肺炎确诊人数已达740万例，其中美国超200万例；加之美国国内的大规模抗议愈演愈烈，给病毒的传播和蔓延提供了绝佳的条件。在这种情况下，美联储估计2020年美国实际GDP萎缩6.5%，股市预测分析2020失业率将为9.3%。而我国的疫情常态化防控已取得重大成果，复工复产正在有序推进之中。

或许人们没有注意，就在“黑色”星期四美欧股市暴跌之日，富时中国 A50 指数却小幅收涨0.68%。不仅如此，该指数已从3月19日最低11500点，最高涨至6月8日的13880点，上涨幅度为20.7%。虽然比不上同期道指和纳指反弹50%的高度，但在全球关键股市中表现并不差。与沪深指数同期涨11%，股市预测分析2020深成指涨16%相比，更要好得多。

巧合的是，从3月最低点至今，富时中国A50指数涨20.7%，创业板(159915)指从1827点至2206点，上涨幅度还是20.7%。而且，股市预测分析2020销售市场愈来愈看重创业板(159915)指，也愈来愈将创业板(159915)指作为销售市场涨跌的重大依据。

虽然创业板(159915)全体市值不过7.54万亿，仅占两市总市值的12%，流通市值不过5.15万亿，占两市流通市值的10%，而该版块的市盈率高达48.7倍，相当于目前两市约24倍的平均市盈率的两倍。从各类指标预测，股市预测分析2020创业板(159915)并不能代表沪深股市，但为什么小小的创业板(159915)指反倒更被人看重呢？

关键是指数的编制。人们先看来富时中国A50指数。富时中国A50指数包含了A股市值最大的50家公司，股市预测分析2020其总市值约占A股总市值的33%。除了总市值外，指数在编制上严格遵照两个原则：一是全部成份股都经过自由流通量调整；二是全部成份股都经过流动性挑选。

例如，在50只成分股中(2020年3月底后调整、市值也按3月底计算)，市值最大为17798亿元的工商银行(01398)，占全体成分股市值的8.47%，但经过“流动性挑选”，其纳入权重仅为1.93%；建设银行(00939)以6.7%的市值比例，纳入权重为0.99%。同样，市值比例达3.52%和2.28%的中石油、中石化，其纳入指数权重仅为0.3%和0.69%。为什么？因为他们虽然都是大航母，但流通性差，投资人很少光顾。相反，如贵州茅台(600519)，市值比例为8.17%，纳入权重为10.73%；五粮液(000858)，市值比例为2.74%，纳入权重为4.81%；格力电器(000651)，市值比例为1.63%，纳入权重为4.25%；恒瑞医药(600276)，市值比例为1.99%，股市预测分析2020纳入权重为3.38%；立讯周密(002475)，市值比例为0.73%，纳入权重为1.66%，如此等等。

明显，“流动性挑选”是个比较重大的指标。从这个指标中，反映出投资人的喜好，反映出行业的兴衰，反映出所谓的“结构性行情”，“结构”又如何体现，乃至反映出时代前进的节奏和步伐！“两桶油”、“五大行”也有过它们各自的辉煌岁月，但不得不说，现在落伍了，受人冷遇了。而同为金融股，中国平安(02318)却是富时中国A50的第一大权重股，股市预测分析2020其以 6.14% 的市值比例 ， 占据11.77%的纳入权重，因为这家传统公司中有不少高科技因子。

正因为如此，国际投资者把富时中国A50指数看作是衡量中国销售市场的精确指标。因为在销售市场的代表性和可交易性方面，这个指数达到最佳的平稳。富时中国A50指数以2003年7月21日为基期，以5000点为基点，股市预测分析2020目前为13675点，17年来上涨幅度为173%。

同样，如上述，创业板(159915)的流通市值占比也不过10%，但在两市6000-7000亿的成交量中，这个版块往往达到1500-1600亿，贴近或相当于销售市场成交的1/4。为什么？因为这个版块代表着时代进步的方向，代表着不断的优胜劣汰——创业板(159915)指10周年，股市预测分析2020只有爱尔眼科(300015)等11只成分股一直在，大部分都被剔除了。

更有创业板(159915)50指数。不仅仅是50只市值最大的，更是其中流动性好、交易量大的，还要加上科技含量。创50中权重最好的是医药生物、电子，股市预测分析2020加上传媒、电气设备、计算机(512720)、通信等相关产业占比超过90%。例如，处于创业板(159915)市值前列、科技含量不高的温氏股份(300498)就不在创50之列。

去年6月10日，创业板(159915)指曾创下阶段新低1410点。如今一年过去了，创业板(159915)指涨了 56%(1410-2206)， 创 50 涨了 74%(1112-1936)，股市预测分析2020连中小板(159902)指也涨了41%(5246-7405)，可上证指数仍在原地踏步(2910-2919)。

看看上证指数，人们永远在半山腰；再看看创业板(159915)、创50，股市预测分析2020以及富时中国A50，人们不应妄自菲薄。