股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月09日报道：短期投资把握机构性生机 全方位性生机正在孕育中

大势研判：2020年下半年销售市场在波动中蛰伏，李大霄对股市预测分析图短期投资把握机构性生机，长期的全方位性的生机正在孕育中

总体看来，2020年下半年销售市场呈波动布局，经济发展基础面处于内需向上，外需向下的交错期，流动性坚持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复冲击、折腾，把握结构性机会。国内经济发展在现行政策催化和复工复产加快下逐步回归正常，经济发展和企业盈利增速逐季提升；国外，特殊是欧美國家疫情拐点逐步隐藏，逐步着手复原经济发展，但总体需求较弱，复原还需肯定时间。同时，随着美国大选，中美关系可能面临更大压迫，亚非拉疫情等尚在发酵，这些因素正在制约着销售市场投资者的心绪，待这些因素逐步随着销售市场波动调整过程中price in，李大霄对股市预测分析图而内部流动性总体宽松、现行政策托底和革新红利频出的利好，A股蛰伏之后有望生机勃勃。

蛰伏：不确定性众多而且重大，风险冲击更多来自外部，疫情冲击外需下滑、全球债务“灰犀牛”、中美延续博弈，外部潜在风险让销售市场处于蛰伏之中。第一层面的不确定性来自于基础面本身。第二层面的不确定性来自于资本销售市场的潜在动荡风险。第三层面的不确定性来自于美国在大选季加剧施压，中美延续博弈。全球经济发展低增速、需求疲弱，08年后遗症，美国自身衰退、资本销售市场波动，欧洲债务危机可能因疫情加剧，亚非拉國家疫情、经济发展和债务冲击多重冲击。同时，美国疫情企稳后，一手复原经济发展，一手为了选票，故技重施销售市场风险偏好造成延续打压。针对销售市场而言，这些因素尚未良好反应在价格预测中，李大霄对股市预测分析图待这些因素良好反应完成前，销售市场可能率处于蛰伏之中。

短期投资要把握结构性生机：生产端复原需求端逐步改善、财政局货币双兜底但现行政策有定力，国内逐步孕育新生。在一季度强力的财政局货币现行政策扶持下，国内工作重心从“防疫”向“经济发展”转变。生产端已经贴近往年同期水平，4月工业增加值同比3.9%，好于销售市场预测，计算机(512720)、通信与电子设备制造业、汽车等行业回升程度较高；以消费主导的需求端具备回暖态势，但距良好修复仍需时间，疫情尚未良好解决，复原速度可能慢于预测。此次两会现行政策总体定调以“六稳”、“六保”主导，财政局现行政策没有“大水漫灌”，但现行政策库工具充分，货币现行政策连续宽松基调，延续促进利率下滑。综合看来，李大霄对股市预测分析图待内部逐步复原，以“内需”为中心的方向将逐步孕育新生。

长期的全方位性的生机正在孕育中：中国经济发展强大的复原能力和稳定的输出能力，资本销售市场革新全方位铺开，国别较为配置下全球最好的资产在中国，股市从蛰伏到新生具备中长期基石。中国在经历了15-17年“三去一降一补”，供给侧革新和金融去杠杆后，总体经济发展、股票销售市场较海外处于相对更健康情况。当前中国经济发展比以往任何时候抵御外部冲击都要强，人们14亿人强大的内需销售市场、消费在经济发展体系重大程度强于以往。2019年以来，资本销售市场制度革新进入上升周期，科创板开板、新证券法修订、要素销售市场化革新颁布，三季度前后创业板(159915)注册制和新三板革新有望落地。三十而立的A股大盘，已渐渐显露成熟气质，已非当年谈IPO色变的A股，在逐步正常化、常态化的IPO情况下，销售市场适应能力突出增强，制度逐步完善，相比于以往，投资者反倒更情愿看到更多优秀的公司走向前台，与其一起成长，而不再像从前一样炒新、炒烂，最终“一地鸡毛”，而A股投资者很难享受到红利。随着A股大盘供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本销售市场“活水”和新生态，从全球看来，考虑高性价比、配置比例低等要素，李大霄对股市预测分析图使得最好的资产在中国股市，A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机，人们正在经历一轮长牛。

行业配置：寻觅生机孕育点，李大霄对股市预测分析图关心大创新、崛起的高端制造(161037)与科技、家电家居建材产业链、黄金

长期看来，科技成进步入向上通道的长周期，“大创新”版块是行情趋势性投资机会。短期受到美国科技领域压制的反复冲击，叠加阶段性泡沫使得版块波动加大，可是波动之后仍然不改向上的行情趋势。资本销售市场制度性革新延续推进、各种与股市相关的现行政策利好频频带动，特别是与科创相关的现行政策制度利好“源源不断”，李大霄对股市预测分析图投资“大创新”简单“赢得将来”，适合“以长打短”。

崛起的高端制造(161037)，特别是切入全球产业链后的高端制造(161037)，如医疗器械、新能源车(501057)、新材料等。外部冲击使得国产化由被动促进转主导动应用，李大霄对股市预测分析图现行政策层面延续落地支持。国产化各领域完整生态已初步形成。具体而言，可以关心国产化加快、需求大力促进的医疗器械；受益于海外仍有望维持高增长、而且切入全球产业链的新能源车(501057)；受益产业转移与现行政策助力、国产化空间广阔的新材料(半导体材料(512480)材料、锂电材料、OLED材料)等。

家电家居产业链，首推家电、家居、消费建材等行业链条，有望先行复苏的景气方向，逐步关心房地产(512200)行业。虽然一季度有公共卫生事件影响，但多个消费品行业表现出了较好的韧性，毛利率水平并未受到较大影响。随着应对现行政策迅速颁布及发力，经济发展增速有望渐渐企稳回升，消费领域部分行业已经隐藏景气向上的行情趋势。首推量价齐升、3年周期拐点有望隐藏的家电，确定性高而关心度低；以及竣工提升叠加龙头企业规模效应显现的家居、消费建材等。此外，关心房地产(512200)和汽车行业可能隐藏的底部反转机会，两者作为促内需、保底线的重点，房地产(512200)关系着地方财力复原，李大霄对股市预测分析图汽车是消费抓手，销售市场预测差大。

受益于全球流动性大放松、货币体系重建“估值锚”的黄金。全球“火箭式”流动性释放导致名义利率延续下滑，李大霄对股市预测分析图进而实际利率下滑推升金价延续上涨。全球央行已经连续11年净买入黄金情况，而且近两年有加快买入迹象。历史上流动性危机解除是投资贵金属最佳时间点。

主题投资：1)国产替代：美国对华为限制升级，李大霄对股市预测分析图国产化燃眉之急；2)5G建设：大规模落地，2020年底前有望覆盖全部地级市；3)军工：地缘政治风险事件催化不断。

风险提醒：无风险利率上行、宏观经济发展大幅波动、产业现行政策风险、 销售市场波动超预测，李大霄对股市预测分析图全球资本回流美国超预测、通胀超预测、金融监管现行政策超预测收紧等。