股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月09日报道：顺周期版块交易热度抬升 二季度估值有望修复

报告摘要

1、“内需”主线，结合版块基础面与交易热度对比，意见关心顺周期的机会。鲁兆股市分析预测图

2、顺周期中，关心工程机械、地产、家装建材及建筑，中期关心金融版块。

3、6月风险偏好仍在低位，中期坚持战略看多。风格坚持均衡。科技“内需”中关心5G链、IDC等机会。

顺周期版块的修复线索

一个值得思考的现象，在全球经济发展预测修复的背景下，A股周期风格落后：国内商品上涨幅度远强于周期股，而美股周期远强于A股周期。鲁兆股市分析预测图“宽信用”加码下经济发展预测修复+流动性富余下低估值收敛，部分顺周期种类是否值得关心？

1、短期：3月以来销售市场心绪底部渐次抬高，体现出资金离场意愿较弱的特征，但6月流动性的边际趋紧是否对活泼资金构成负面扰动值得关心。本周， CJDI(扩散指数)读数普涨，全A扩散指数上升25pct至67%。食品饮料行业CJDI已连续11个交易周位于50%以上的高热度区间，已经靠近除2014/2015年行情趋势性大牛市以外的单行业最长记录。

2、顺周期版块有哪些修复线索？人们梳理了基础面和交易热度的数据。1)工业生产需求端延续改善。5月PMI数据、大宗商品(161715)价格与库存等线索指向下游需求的突出改善。2)版块交易热度有所提升。5月下旬至今，顺周期版块交易热度总体抬升，但相对热度较其它版块尚不占优。考虑到版块估值处于历史较低分位，若二季度业绩改善，估值有望修复。3)部分行业二季度存超预测可能。水泥、机械、建筑等受益赶工推进与基建加码，防水材料受益于行业聚合度提升，交运、炼化有望受益于前期需求释放。

3、中期观点：大势波动，风格平稳。基础面和现行政策落地仍需时间检验，短期反弹动力一般。鲁兆股市分析预测图风格仍平稳，剩余流动性框架下，中期坚持战略看多。

行业配置：“内需”主导，中期关心大金融

结构上，“内需”仍是主线。增配新老基建中优质结构：工程机械、建筑&地产，IDC&5G链。在流动性延续富裕的背景下，中期关心大金融版块的配置机会。

主题配置：短期关心北斗版块，延续关心国改的深化

短期关心北斗版块，年度层面积极关心有股权激励意愿及方案的上市国企。鲁兆股市分析预测图

风险提醒：

1、经济发展增速超预测下滑；

2、销售市场风格超预测调整。鲁兆股市分析预测图