股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月03日报道：下半年投资策略来了！多家券商喊出各种“牛市”

昨天，多家券商举行了中期策略会鲁兆股市分析预测图，公布了下半年A股策略报告，总体看，大多卖方对下半年销售市场偏好，乃至有人认为，“类牛市”可期。

全球经济发展不确定性仍然存有

针对全球局势和全球宏观经济发展方面 ，申银万国昨天新公布的策略报告认为鲁兆股市分析预测图，美国新冠肺炎疫情新增病例数较难突破前期高点。意见至少抱有中性客观心态，新冠肺炎疫情会再度大幅恶化的预测可能已经过度消极了。新冠肺炎疫情对海外基础面的负面影响，2季度最大，3季度复原是中性假设。后续在合理的性价比位置，销售市场假如发酵疫情改善预测，要敢于跟随。

针对大国经贸关系的不确定性，报告认为鲁兆股市分析预测图，逆全球化的方向是几乎确定的，已没有预测差。不确定性关键来自于节奏和具体的方式。逆全球化将以螺旋式，而非断崖式的形势展开，中美关系的低谷期可能常常隐藏，但也会有蜜月期。应对逆全球化行情趋势，中国已经挑选了革新锐意进取，这还是唯独准确的挑选。革新推进和逆全球化加剧，可能在很长时间内成为影响A股风险偏好的1组对冲力道。

而兴业证券张忆东的策略报告对海外不确定性的担忧更高，报告认为，3季度海外有多个不确定性，2季度海外股市的反弹将遭遇波动。首先鲁兆股市分析预测图，至少在1两年内维度里，疫情還是会反反复复的影响到全球经济发展，而新兴销售市场疫情连续，新兴销售市场债务危机升级的风险增加。同时，美国大选背景下的大国博弈风险增大，特殊是美国升级对华科技战及地缘政治的压迫显示，中美关系不确定性增加。此外，从五月中旬开端，美联储资产负债表规模扩张速度收敛了，显示出美联储开端克制了，给油的量开端减少了，海外流动性有望迎来2阶导数的拐点，以上这些显示，3季度全球的风险偏好有回落风险。

华西证券(零零二九二六)的最新策略报告则认为，全球疫情将长期化，时不时爆发鲁兆股市分析预测图，这使全球加快进入负利率时代，全球经济发展的存量布局难以改变，U型或者 L型复苏是最大可能，资产荒下抗通胀资产更优。而中美竞争是长期行情趋势，竞争是全方位的，长期的，在八-一零月，美国大选前，需要紧密关心中美关系进展变化，这将压制风险偏好，有利于慢牛展开。

国内经济发展复苏

和现行政策面提供强力支撑

针对国内经济发展和现行政策的推断，券商们的观点普遍好。申银万国报告认为，居民部门储蓄率已开端上行；经济发展周期底部的特征已现。宽信用现行政策加快了经济发展复原速度。基础面改善有四方面有利的预测：(一) 海外关键國家新冠肺炎疫情拐点2季度隐藏，全球经济发展复原3季度展开；而中国出口2季度占比提升鲁兆股市分析预测图，3季度海外复工，占比可能略有下降，中国出口增速相较海外经济发展增速应更平滑。(二) 保小微民企业将刺激消费，看好下半年消费延续改善。(三) 4季度前，稳增长现行政策确定性高，有现行政策支撑的新老基建和房地产(五一二二零零)，23季度基础面有望延续改善。(四) 新冠肺炎疫情爆发，提升了A股二零一九年报的减值意愿，提前释放了部分本应在二零二零年底释放的减值压迫。报告给出的二零二零年A股非金融石油石化归母净利润同比为-四.二%，较此前的盈利预测上调了七.四%，Q二-Q四单季同比分别为零.四%，一一.九%和三四.四%，分别上调了二零.八%、四.六%和下调了-六.五%，总体展现出逐季改善的行情趋势。

针对现行政策面，报告指出，下半年将迎来“045”规划落地鲁兆股市分析预测图，经济发展转型中长期现行政策有望回补，与外需科技的基础面改善共振；还将迎来创业板(一五九九一五)注册制革新落地，资本销售市场稳预测和“比价效应”发酵，对A股构成阶段性支撑。更长期的革新1看坚决对外开放，2看要素销售市场革新，土改有望释放城镇化终极红利，使得中国在全球竞争中有效卡位。长期革新稳健致远，为下1轮牛市筑基。

而兴业的策略报告指出，中国内地的经济发展已经开端复原，宏观方面也开端有托底现行政策来对冲，包含积极的财政局现行政策、货币现行政策鲁兆股市分析预测图，有些可能已经起效了。无论是消费数据，像汽车的数据，包含房地产(五一二二零零)投资竣工的数据，包含用电量的数据等等跟去年同期相比也开端趋于正常。可是，整个经济发展還是有很大压迫，毕竟1季度坑挖的太深了，下1阶段假如不能够大力度刺激，整个经济发展总量的弹性是不足的。但面对长期复杂多变的外部环境，中国不能再搞泡沫经济发展，下半年中国经济发展工作重点是抓好“6稳”“6保”，6保里最核心的是保就业。金融现行政策仍偏暖但不会“大水漫灌”。

华西证券(零零二九二六)报告指出鲁兆股市分析预测图，目前生产得到较快回复，货币现行政策已经进入观看窗口，销售市场利率正向现行政策利率回归，现行政策调结构的意味愈来愈突出。加强脱贫、操纵金融和上游企业利润率的意图突出。

下半年行情走向观点有分歧

针对下半年销售市场走向鲁兆股市分析预测图，申万报告认为，假如后续全球关键國家新冠肺炎疫情缓和再次验证，国内基础面预测延续改善有望成为A股大盘的关键矛盾，促进中期上涨行情。关键逻辑包含三点：

(一) 下半年A股基础面行情趋势向上有望得到确认鲁兆股市分析预测图，新周期开启的好预测可能阶段性发酵。特殊强调居民储蓄率改善，非聚拢性可选消费(一五九九三六)基础面可能好于预测。

(二) 新经济发展基础面触底回升鲁兆股市分析预测图，叠加革新预测发酵，科技成长有望重拾进攻属性。

(三) 新冠肺炎疫情带来更彻底的出清鲁兆股市分析预测图，而牛市生于绝境；居民储蓄率上升，配置需求释放。报告指出，至少可以期望下半年有1波“比较像牛市”的大反弹。

而兴业证券再次坚持全年总体行情平稳市、结构性行情的推断，意见以长打短、守正出奇。张忆东指出，目前全球局势的不确定性会压制下个阶段的反弹，可能让全球的风险偏下降。短期看，将来数月投资者仍然需要维持慎重鲁兆股市分析预测图，不认为有行情趋势性大机会，指数上有顶、下有底，但行情节奏上可能有新变化：五、六月美国国内骚乱、政治经济发展的压迫超预测，六-八月的行情不会顺畅地实现反弹，而是“以时间换空间”，行情更加曲折。其中，六月中旬前后将是多个不确定性事件的重大观看窗口。目前的状况，可以参照历史上二零一三、二零一四年，当时经济发展压迫大，但流动性低位改善，现行政策也没有很强的刺激，当时的历史行情可能给人们1些启示。报告推断，可能3季度后期到4季度，随着1些不确定性事件的完毕，可能会有向上行情。

华西证券(零零二九二六)报告认为，在美联储宽松信用的背景下鲁兆股市分析预测图，美国股市再次大幅度下挫的可能性不大，看好人民币资产，认为疫情加快了全球走向负利率的速度，因此，人民币资产作为全球新核心资产的地位将更加不可动摇，目前绝大多数行业的低估值决策了行情可能率不会暴跌。

看好科技、消费、新老基建

各家券商针对看好的版块出奇1致鲁兆股市分析预测图，科技、消费、新老基建这些熟悉的词汇仍然被反复提及。

申万报告认为，非聚拢性可选消费(一五九九三六)有望逐步受益于居民储蓄率上行鲁兆股市分析预测图，首推汽车行业；新老基建仍然是确定的方向，重点关心五G、新能源汽车、半导体材料(五一二四八零)设备耗材、信创；建筑点缀、建筑材料和工程机械龙头的投资机会。五G商用化引发设备端和应用端景气，仍然是远期确定的基础面行情趋势，耐心等待3季度外需科技需求回补验证，2季报期可能是消费电子布局的窗口，五G应用端的物联网、超高清、云嬉戏，有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向。

兴业证券指出，以美日科技战为鉴鲁兆股市分析预测图，中国要抓住科技创新的制高点。中国“新”核心资产将不断涌现，中国股市更能代表经济发展进展的新行情趋势，承担顺应國家战略、优化资源配置的重任。看好科技和消费服务等新兴领域的成长型中国核心资产，新能源汽车产业链、节能和新能源产业链、以五G半导体材料(五一二四八零)为亮点的TMT产业链、周密制造、化工及新材料、生物医药(五一二二九零)、互联网新消费业态、物业、教育、品牌消费等。再次看好黄金的配置价值，以及传统价值型核心资产，如地产、金融等。

华西证券(零零二九二六)报告则看好收益竣工周期回升的地产业鲁兆股市分析预测图，新能源汽车产业链，饲料、种子、生物保卫、以及半导体材料(五一二四八零)设计行业。