3月31日股市早评：沪指跌0.12% 船舶股领涨

　　今日两市涨跌互现，沪指跌0.12%报3206点，深成指涨0.03%报10351点。盘面来看，船舶、互联网、环保、航空、钢铁等涨幅居前，石油、煤炭、地产等权重股跌幅居前。

　　央行连续第六日暂停公开市场操作，央行今日有300亿元逆回购到期，本周累计净回笼2900亿元，上周净投放800亿元。对于A股市场的表现，业界认为主要是近期资金面吃紧造成的，30日国债逆回购利率节节走高也是一个明显的特征。

　　华创证券认为，全球资本逐步进入资金紧缩期，A股市场的资金面并不充裕；次新板块联动效应强，上一交易日再次出现集体杀跌，近期要警惕相关风险，符合风险资产依次见顶的前期判断。随着价格和周期的筑顶，兼具价值和成长属性的新兴消费成为阻力最小的方向，布局价值股是较为理性的选择。政治不确定性以及特朗普交易的反复将成为黄金价格的加速器，从全年来看，作为具有确定性趋势行情的资产，黄金应当作为大类资产配置的重点考虑对象。

　　从资金面来分析，目前增量资金不足，IPO持续不断，加之财政支出季末力度加大，对冲逆回购到期，跨节资金相对紧张。但银行MPA资金大考将过，本期央行累计净回笼流动性1400亿元，资金面已经度过季末最紧张的时段，下周将有2000亿左右财政存款投放，资金面或有改善。随着一季度季末考核即将度过，资金价格可能开始回落，按照同比考核方法二季度考核压力小于一季度，因此二季度配置需求可能高于一季度。

　　从国际层面看，“再通胀”反过来又印证经济底部已经探明。国际环境有利于中国经济回升，如美国2月新屋销售远超预期，创七个月新高；欧元区3月PMI创六年新高；英国2月CPI三年来首次超过英国央行通胀目标；日本2月出口增长创两年新高。

　　值得提醒的是，进入2017年，国外投资人多看好中国。MSCI中国指数2017年迄今窜升14%，是2006年来最强开局。国际安盛泛灵顿机构亚洲主管MarkTinker认为，“中国市场稳定，公司基本面也不错，这次涨得并不狂热。持有昂贵的美股，又担心欧洲政治风险的国际投资者肯定会开始想，投中国怎么样？没人再认为它的经济或货币会崩溃了。”他预测，国际投资者很快也将再度投入中国股票怀抱。

　　从后市来看，乾坤投资认为，在央行明确表态货币政策收紧之后，已经出现了一系列资金链断裂的事件，这加重了季末的资金紧张状况。规模较小的上市公司价格弹性较大，容易受到负面消息冲击，货币收紧的状态还将持续，一段时间内估值偏高的中小盘和题材类个股都面临着市场的质疑，短期内这种局面不会扭转。市场偏好会转向安全性，向业绩和分红稳定的蓝筹股转化，市场环境的变化可能会促使并购事件出现。

　　天鼎投资认为，央行的货币政策基调已经从此前的稳健偏松向目前的稳健中性转型，“去杠杆”和“防风险”已经成为政策的着力点，这都使得资金面呈现出收缩的态势。短期内受利空影响，场内存量资金博弈导致大盘继续震荡。大盘目前已经连跌四天，目前短线杀伤力比较强，所以会导致资金进场犹豫，预期后面短线将有所反复，不过这个反复是中线建仓的绝佳时机。操作上，3200点之下就是合适的进场机会。

　　由于市场流动性再次趋紧，国债逆回购一天利率盘中最高飙升至32%，创今年以来新高。巨丰投顾认为，流动性趋紧仅是短期行为，对市场大局影响不大。因此市场没有较大利空，总体走势也较为健康，30日走低或是一次强势洗盘，后市还将回归结构性的上涨趋势