股票啦网 www.gupiaola.com 2020年03月16日报导：

最近沪深股市受海外股票市场疯熊席卷的利空消息严厉打击而强烈波动，八大指数值均在上星期陆续往下跌破。但是仔细的投资人发觉，与过去不一样的是，在股市大跌前的筑顶环节，通常量比会有一定的委缩，且接着越跌量比越低。而这一次，两市的量比在任何时刻都维持着持续上升的情况。对于，专业人士强调，上证综指日K网上构建起的“伪多头”，是对后势较大的威协，投资人切勿心存侥幸。

波动下销售市场交投集团高宽比活跃性

2月4日，上证综指低见2685.27点，创1年连跌。

当天双头连绵起伏，并进行了一段逼空市场行情，至2月21日想法3058.90点。5个股票交易时间后的2月28日，上证综指跌至了2878.54点，随后进行第二波进攻，至3月5日做到了3074.26点。

殊不知，新纪录仅仅“一日游”，3月6日上证综指底位波动，限时秒杀了5日的股票追涨资产。9日，该指数值跳空高开狂跌3.01%砸破3000点价位。10日高开低走大幅度拉涨，但3000点得而复失。11日低开高走，3000点再度得而复失。12日，出外盘大跌的严厉打击下，该指数值杜绝3000点。13日，美国股票打破记录狂跌，严厉打击该指数值大幅度开低119个点，盘里砸穿2800点引起资产普攻股票下跌，下午一度占领2900点，最后报于2887.43点。

值得一提的是，过去上位波动筑顶环节，量比通常是委缩的，接着的下挫发展趋势中，量比也是逐步下降。但此次好像一些不一样。

资料显示，上证综指在2月4日市场行情启动，交易量总数是3.64亿手，以后拉涨中途，量比大部分在3亿手之中，至2月25-26日也是做到了4.42亿手、4.69亿手。自此的2月28日、3月3日、3月5日、3月9日的交易量总数均在4亿手之中。3月10-12日，这一数据信息一度持续委缩至3.08亿手水准，但是来到13日，该数据信息又回暖至3.66亿手水准。

必须留意的是，上证综指自3288点见顶至今，每每交易量总数超过3亿手时，随着的全是反跳市场行情完毕，且迅速会返回3亿手之中并长期性在2亿手周边彷徨。不难看出，新一轮波动筑顶和下挫期内，销售市场的交投集团人气值是很高的。

三层面促进量比持续上升

“下跌中量比持续上升关键有三层面缘故。”华龙证券新华路经理邓丹表达：

最先是预估和实际的差别。一方面，2020年是十三五规划收官之年，十四五规划已经斟酌，为保证十三五的圆满结束与十四五的开关门大捷，不管传统产业還是新型产业，现行政策加仓都非常有份量，促使股票市场存有优良的预估。另一方面，年度报告和一季度报表預告很将会不尽人意，上市企业商誉减值和债务危机所产生的不良影响急需解决，又在一定水平上牵制了双头的机械能。预估与实际的差别，令资产多头空头角逐出现异常猛烈，进而使量比无法委缩。

次之是天价与廉价的差别。一方面，创业板股票、科技股票行情为先的权重股人群，要不公司估值过高，要不上涨幅度过大，总而言之股票价格或多或少透现了股票基本面，主力吸筹大格局交货促使量比大幅度变大；另一方面，超跌股低价股票不论是出自于积极转型发展還是普攻保壳必须，都出現了大范畴大涨市场行情，一样伴随量比的强烈释放出来。正是如此，多头空头彼此争夺非常猛烈，促使销售市场量比维持上位。

最终是焦虑不安与比较宽松的差别。每每邻近季度末，销售市场市场流动性就会趋向急缺，缘故取决于季度末通常是各个领域清算期，都是一些上市企业急切TX、限售解禁高峰时段，促使流通性比较急缺。而另一方面，一季度通常是银行信贷推广高峰时段，这一个月来中央银行沒有少推广资产，直至3月13日还要定向降准释放出来5500亿人民币流通性。市场流动性焦虑不安与比较宽松另外存有，体现到销售市场上就是说多头空头激战，就算是什么是空头优点确立的状况下，多方面都不想要舍弃抵御，促使了量比持续上升的局势。

当心“伪多头”产生调节工作压力

“从日K网上讲，最近上证综指产生了显著的‘伪多头’形状，这对后势威协挺大。”华龙证券老百姓大路经理牛阳作出了下列细腻的分析——

(一)“真多头”一般 主要表现为“左高右低”而且会在进行“度量下滑”后止跌企稳。“真多头”的度量下滑，是“颈线位乘于2减掉左头”所获得的标准偏差。2007年11月28日上证综指看到4778.72点环节底端，盖因当初10月16日-11月1日产生的“真多头”标准偏差是4800点；2013年2-5月月线级別“真多头”度量下滑1877点，具体见底1849点；2015年8月26日上证综指看到2850.71点环节底端，缘故取决于2015年7月24日-8月18日“真多头”度量下滑是2890点。

(二)“假多头”一般 主要表现为“左高右低”但无法进行“度量下滑”就止跌企稳并往上更新高些的技术性形状，例如上证综指2000年8月、2007年1月、2013年9-12月、2017年11月中旬的“假多头”均没有完成度量下滑。假如“多头”连颈线位都未能跌穿就返身往上提升高些，则“不叫多头”，例如2007年6月、2019年3月。

(三)“伪多头”是全部“多头”中最可怕的一种形状，基础理论上是沒有度量下滑做支撑点的，具体表现为下列三类：

第1类是2个头顶部“右高左低”——例如上证综指2001年11-12月、2009年3478点中后期大顶、2010年4月上旬、2011年7月上旬、2013年5月中下旬、2015年11-12月，近期10年以来这类形状唯一心存侥幸躲过一劫的只能2015年1月。

第2类是2个头顶部“左高右低”可是起伏力度忽然越来越狭小，与以前的涨幅运动轨迹或波动力度很不配对，其具体下挫幅度却能与“右高左低”的多头匹敌——这类形状非常容易被技术性派人员视作“真多头”，进而教条式地去逻辑推理“度量下滑”而股票抄底被罩，实际实例如2001年6月、2008年2月、2011年8月、2011年11月、2012年2月27日-3月14日、2019年4月上旬。

第3类则是产生“左高右低”的多头且跌穿颈线位后，沒有再次下挫更沒有做到度量下滑，只是不断波动梳理，让投资人不明白到底要构建如何的头顶部。可一旦挑选往下，上边的套牢盘就得以好几年无法提升，例如2009年11月中下旬-2010年1月中下旬。但是也是反例，如2002年3-5月、2019年9-11月，但这类反例事实上是升级版的诱多方法。

“返回当今局势看来，”牛阳表达，“上证综指在2020年2月末3月月初产生的2个头顶部，伴随着3月13日跌穿了颈线位，而促使‘伪多头’几率暴增。从往日的历史记录看来，这类‘左低右高’的伪多头，在历史上在股市熊市或劣势中都还没被双头短期内摆脱的实例。因而，仅从技术性方面上讲，3月6日的下跳空缺具备提升特性，令短期内局势非常不容乐观，2685点早期底点，将遭遇考试。从这一视角讲，也就非常好了解为什么中央银行会在颈线位跌穿后，赶忙颁布央行降准的救市措施了。因此，下周股市，现行政策与销售市场的博奕会十分精彩纷呈。投资人在实际操作上，要不再次坚定不移拥有龙头企业种类，要不坐山观虎斗赏析多头空头博奕的大剧！”

投资顾问响声

中央银行再度央行降准产生什么利好消息？

3月13日17时左右，中央人民银行(中央银行)发布公告称，决策于2020年3月16日执行惠普金融定向降准，对做到考核指标的金融机构定向降准0.5至1个百分之。再此以外，对满足条件的股份合作制银行业再附加定向降准1个百分之，适用派发惠普金融行业借款。之上定向降准共释放出来长期性资产5500亿人民币。它是2020年元旦节至今中央银行第2次公布央行降准，都是2011年11月30日至今第18次央行降准。特别注意的是，中央银行此次央行降准是“当天公布隔日实行”。

受中央银行公布定向降准的利好消息刺激性，富华A50股指期货由绿大幅上涨迅速飙涨2%之上，英国标普指数期货交易狂飚5%做到融断，期货原油飙涨6%，伦铜、大豆也大幅度上涨。欧州的西班牙股票市场井喷式15%占领绝大多数失地农民，英法德三国股票市场均值上涨幅度达到6.5%。人民币的汇率暴涨近500个点占领“7”价位。

历史记录显示信息，自2011年11月30日进到央行降准周期时间至今，中央银行一共公布全方位央行降准和定向降准18次。在其中，央行降准隔日收涨一共有10次，上涨幅度多在1%之内；隔日收跌8次，下滑5.58%-0.60%不一。而假如从以后一个月行情看来，央行降准后大部分看到中远期的顶端或底端几率挺大。

有点儿意思的是，3月2日美国高盛预估美联储会议将大幅度央行降息至今，全世界都刮起了降息降准的的浪潮。起先3月2日加拿大央行降息至历史时间最低标准，次之美联储会议公布大幅度降准降息50个基准点，然后这周美国公布央行降息50个基准点至退欧至今的最少。那麼，此次我国央行降息，刺激性外盘狂涨，又可否拯救正处在危机四伏的股票呢？

“央行降息是进一步贯彻落实精确灌溉的关键措施，但很将会为股票市场出示高抛突破口。”富鼎资产管理公司经济师李维夏表达：“本次定向降准兼具积极促进和过后鼓励，用社会化改革创新方法输通财政政策传输，有益于激起企业登记魅力，进一步充分发挥销售市场在资源分配中的根本性功效，适用中国实体经济发展趋势。对降低病疫情危害、适用小型民营企业、发展趋势新型产业、减轻就业问题，修复经济发展有关键实际意义。但是对股票市场而言，却不一定会给与反面答复，其缘故取决于，央行降息主要用于中国实体经济的，而并不是虚拟经济；外盘受降准利好消息疯涨，归属于超跌反弹，并非翻转。对股票而言，此次央行降准产生在各大指数值往下跌破以后，很将会没法更改下挫发展趋势。因此，倘若下星期新房开盘股票市场暴涨，当视作逢高被淘汰的好机遇。”

金子能变成紧急避险专用工具吗？

资料显示，自2020年2月12-19日美股三大指数值见顶至今，纽约市黄金价格起先从2月12日的1564.4美金/蛊司，涨来到2月24日的1691.70美金/蛊司。随后4个股票交易时间，迅速跌回1564美金/蛊司。自此，纽约市黄金价格再度使力，至3月9日想法1704.3美金/蛊司，为近8年以来的最大低。但是，伴随着英国股市崩盘，纽约市黄金价格快速暴跌，截止3月13日底点为1551美金/蛊司。

股票销售市场上，金子版块的主要表现与纽约市黄金价格较为相近。2月12日，黄金指数低见588.71点，至2月24日想法689.56点，区段上涨幅度达到17.13%。以后半个月，下降至597.63点再反跳到647.72点，逊于纽约市黄金价格。3月6日至13日，黄金指数从647.72点大跌至546.47点，较大下滑15.63%。

金子素来被销售市场人员视作“紧急避险神器”，但为什么这一段时间，其“紧急避险作用”变为了“风险性专用工具”呢？接下去金子版块能掘金吗？

“金子变成紧急避险专用工具是有前提条件的！”广发证券(01776)高級投资顾问王立才表达：“金子(及其白银)，突显使用价值关键产生于下列二种情况：一是通货膨胀预期和通货膨胀完成时，二是利空消息预估明显或是利空消息处在可控性环节。换句话，假如通货膨胀处在中后期，预估通缩时，金子将已不具备升值作用；假如利空消息可控性，则金子能够紧急避险，而一旦利空消息不可控性，则金子紧急避险作用毫无疑问无效。这一大道理，在历史上2008年金融风暴、2011年通货膨胀随机应变缩与2020年新冠病疫情，反映得酣畅淋漓，即系统风险覆巢之下无完卵。因此，金子版块要修复其升值紧急避险作用，要不是世界经济处在柔和通货膨胀的升高周期时间，要不是存有可控性的利空消息。对投资人而言，金子版块股票短线能够埋伏，但是是不是能股票投资，在于全球疫情的操纵幅度和今后经济发展修复水平。”