分析三季报的三大原则

“十一”长假结束后,三季度季报的披露工作也接踵而至,并且成为当前市场中关注的焦点和投资热点所在。那么,我们究竟应该怎样研读三季报呢？

对于三季报的分析研判和投资机会的把握,投资者需要把握3个原则:精挑细选、优胜劣汰、结合历史。

在10月份仅有的17个交易日内,将披露1393家上市公司的三季度季报。为了不被季报的“文字海洋”淹没,投资者对于三季报一定要精挑细选后再阅读分析。对于自己已经持有的股票、打算买进的股票、业绩突出或大幅增长的股票,或是有特殊题材、走势上有异动的股票,均需要仔细分析其季报；而对于其他多数公司季报,投资者只需参考一下咨询机构的专业分析报告就可以了。 在三季报披露期间,投资者选股或改善持股结构的时候所需要做的就是优胜劣汰。

首先是择优。对于业绩预盈预增个股,投资者在阅读季报和选股过程中,不能仅仅关注每股收益、净资产收益率和市盈率等基本数据,更要了解其利润构成和来源等更加详细的情况。其中主要包括以下几方面:

一是在财务报表方面。资产负债表、现金流量表、利润及利润分配表是我国上市公司定期对外披露的三大财务报表,也是准备投资某一上市公司的投资者必须仔细阅读的。

二是在股东结构方面要关注前十大流通股东、股东人数和人均持股数等,判断资金构成情况。

三是在股本扩张潜力方面,要关注上市时间的长短、滚存未分配利润的多少、近两年来的分配方案和再融资情况等,从中推测该公司的股本扩张潜力,对今年上市的新股更要多加关注。

四是对比分析。对于需要重点关注的公司季报,投资者要注意与去年同期进行环比,并与今年中报进行对比分析。从披露的时间上分析,三季报的披露时间与中报非常接近,在时间上紧密衔接,通过对比分析,可以动态地了解上市公司的基本面状况。

五是公司发展分析。主要是关注上市公司是否有新的利润增长点形成、是否有新的投资项目投产、是否有真正能取得实质性收益的收购,或该公司是否遇到有利于公司发展的突发事件等。

其次是“汰劣”。根据三季报进行投资,不仅需要关注市场机会,更要注意企业的业绩风险、行业风险和长久发展状况。在今年的三季度业绩预告中,业绩预增预盈的上市公司比较少,而预减预亏的股票相对较多。从行业看,业绩预减预亏比较多的是石油、化学、塑胶和纺织、服装以及信息技术业等。针对业绩预亏预降的个股,持股的投资者要注意把握时机,适当减仓操作。

在根据三季报进行具体操作的时候,则要结合历史认识行情。

有的投资者往往看见业绩大幅增长的季报就大胆追涨,而看见业绩大幅下降的股票就立即卖出,但在实际投资过程中,这种方法的效果并不理想。有时候,业绩大幅增长的季报公布之后,股价反而表现平淡,这反映出单纯将季报业绩与投资操作结合起来的方法过于简单化。实际上,个股行情走势受到多种因素的影响,季报仅仅是其中一种因素。从以往的行情来看,在业绩公布之前股价已经大幅上涨的,如果随后公布业绩大幅增长季报的公司,往往市场表现一般。相反,在公布业绩大幅增长季报前股价表现一般的个股,往往能在公布业绩之后出现强势行情。因此,投资者根据季报选股需要结合个股的前期历史走势,进行仔细分析与判断。